本報記者 馮雨瑤 李如是

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，年內(nèi)A股已有115家上市公司完成定增項目（按定增股份上市日為統(tǒng)計口徑），募資總額約9595億元，較2024年同期的1183億元增長711%。

    業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，和去年相比，今年定增市場變化非常顯著。一是項目結(jié)構(gòu)優(yōu)化，與高端制造、AI等相關(guān)的項目明顯增多；二是定增項目的賺錢效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，多數(shù)項目實現(xiàn)浮盈；三是政策環(huán)境向好，持續(xù)優(yōu)化的監(jiān)管政策為定增市場創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境，推動更多優(yōu)質(zhì)項目通過定增實現(xiàn)資本化運作。

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示：“與去年相比，今年定增市場呈現(xiàn)‘項目數(shù)量漲規(guī)模更漲’的特點，大額項目集中涌現(xiàn)，募資金額超20億元的預(yù)案項目數(shù)量明顯增長。同時，定增項目的融資收購資產(chǎn)占比大幅提升，顯示上市公司并購重組熱情高漲。”

    資金涌向科技領(lǐng)域

    “定增市場火熱是政策優(yōu)化與市場機制改善共同作用的結(jié)果。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者說道。

    定增是上市公司再融資的手段之一。從行業(yè)看，今年以來上市公司的定增項目多聚集在計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)。其中，資金主要涌向硬科技項目，AI、機器人、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體等領(lǐng)域成為吸金主力。

    例如，蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司定增募資主要用于新一代精密傳動裝置智能制造項目，正是瞄準(zhǔn)機器人藍(lán)海。

    另一家半導(dǎo)體企業(yè)——北京燕東微電子股份有限公司定增募資40億元，主要用于12英寸集成電路生產(chǎn)線項目。公司表示，本次募投項目屬于芯片制造產(chǎn)線的建設(shè)，核心在于芯片制程的提升，覆蓋55nm—28nm制程，可用于對芯片性能要求較高的安防領(lǐng)域。

    此外，新能源等領(lǐng)域的企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型提速，融資需求激增。例如，江蘇嶸泰工業(yè)股份有限公司定增募資主要投向新能源汽車零部件智能制造項目；深圳科瑞技術(shù)股份有限公司定增募資主要用于新能源電池智能制造裝備產(chǎn)業(yè)園項目。

    值得關(guān)注的是，銀行也是今年定增項目的“主力軍”。從定增募資規(guī)?？?，中國銀行股份有限公司、中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、交通銀行股份有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司的定增募資規(guī)模居前。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上述4家銀行合計定增募資5200億元。從募資用途看，在扣除相關(guān)發(fā)行費用后，4家銀行定增募資主要用于增加核心一級資本。

    “今年定增最核心的驅(qū)動力是國有銀行巨額定增。”田利輝表示，這是財政部以特別國債主導(dǎo)認(rèn)購的“金融強基固本”戰(zhàn)略舉措，旨在增強金融體系防御能力。

    同時，記者梳理案例發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過定增實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源整合，進(jìn)而加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的趨勢愈發(fā)明顯。不少上市公司在定增方案中披露，定增的目的之一是加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

    賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著政策持續(xù)發(fā)力，2025年全年再融資規(guī)?；虺掷m(xù)增長。

    田利輝直言，更關(guān)鍵的是，今年定增項目超九成實現(xiàn)浮盈，而去年浮盈率不足三成，標(biāo)志著定增市場已從“小打小鬧”進(jìn)入“量質(zhì)齊升”的新階段，進(jìn)一步成為市場內(nèi)生動力驅(qū)動的融資新渠道。

    具體來看，今年以來公募基金參與的定增項目多數(shù)實現(xiàn)“正收益”，其所投項目主要集中在高成長性標(biāo)的。

    例如，迪哲（江蘇）醫(yī)藥股份有限公司的定增一度獲多家機構(gòu)搶籌入局，其中不乏市場主流大型投資者，包括養(yǎng)老保險資金、公募基金以及專業(yè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資者。該公司定增價格為43元/股，截至9月23日收盤，股價已攀升至70.24元/股。由于股價漲幅可觀，多只基金在該項目上已實現(xiàn)浮盈。

    中小型私募也是參與定增的“主力”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從今年初至9月4日，已有41家私募機構(gòu)參與A股定增項目，獲配金額近40億元，整體浮盈超35%。其中，不少私募機構(gòu)扎堆參與電子板塊定增，緣于對中國科技產(chǎn)業(yè)的樂觀預(yù)期。

    “機構(gòu)投資的主流策略明顯從‘博折價’轉(zhuǎn)向‘看成長’。”詹軍豪說，“隨著市場環(huán)境變化，投資者更加注重定增項目的長期成長價值和行業(yè)景氣度，而非單純追求折扣收益。這一策略調(diào)整有助于降低投資風(fēng)險，提高投資回報的穩(wěn)定性。”