本報記者 吳奕萱

    9月3日，浙江鎮(zhèn)洋發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“鎮(zhèn)洋發(fā)展”）披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案。浙江滬杭甬高速公路股份有限公司（以下簡稱“浙江滬杭甬”，已在港交所上市）擬以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并鎮(zhèn)洋發(fā)展，換股比例為1：1.08，即鎮(zhèn)洋發(fā)展換股股東所持有的每1股鎮(zhèn)洋發(fā)展A股股票可以換得1.08股浙江滬杭甬本次發(fā)行的A股股票。

    本次換股吸收合并完成后，鎮(zhèn)洋發(fā)展將終止上市并最終注銷法人資格，浙江滬杭甬作為存續(xù)公司，承接鎮(zhèn)洋發(fā)展的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)、合同、資質(zhì)、人員及其他一切權(quán)利與義務(wù)，浙江滬杭甬為本次吸收合并發(fā)行的A股股票及原內(nèi)資股將申請在上交所主板上市流通，屆時浙江滬杭甬將形成“港股+A股”的兩地上市格局。浙江省交通投資集團有限公司（以下簡稱“交通集團”）作為交易前雙方的控股股東將直接及間接合計持有存續(xù)公司66.74%股份，為存續(xù)公司的控股股東和實際控制人。

    公開資料顯示，本次交易前，浙江滬杭甬業(yè)務(wù)主要為高速公路業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)。高速公路業(yè)務(wù)主要為投資、經(jīng)營及管理高速公路；證券業(yè)務(wù)由子公司浙商證券股份有限公司經(jīng)營。鎮(zhèn)洋發(fā)展則專注于氯堿相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。本次交易完成后，浙江滬杭甬主營業(yè)務(wù)拓展至化工行業(yè)，并通過資產(chǎn)、人員和管理整合進一步增強綜合實力。

    業(yè)內(nèi)認為，浙江滬杭甬?dāng)M換股吸并鎮(zhèn)洋發(fā)展這一舉措具有多方面積極意義。

    中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從戰(zhàn)略層面看，此次交易是浙江滬杭甬多元化布局、拓展業(yè)務(wù)版圖的重要一步。通過吸并專注于氯堿相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的鎮(zhèn)洋發(fā)展，浙江滬杭甬能將主營業(yè)務(wù)拓展至化工行業(yè)，增強抗風(fēng)險能力。”

    同時此舉也有助于國企改革與管理優(yōu)化。相關(guān)機構(gòu)人士對記者表示：“交通集團作為雙方的控股股東，可借此機會進一步深化國企改革，消除上市公司架構(gòu)冗余。通過將鎮(zhèn)洋發(fā)展納入交通能源生態(tài)鏈，能夠加速集團在氫能儲運、光伏材料等基建領(lǐng)域的發(fā)展布局，充分發(fā)揮雙方協(xié)同效應(yīng)，打造全新的產(chǎn)業(yè)增長極。”

    鎮(zhèn)洋發(fā)展也在公告中表示，浙江滬杭甬本次通過換股吸收合并的方式實現(xiàn)“A+H”兩地上市，有利于發(fā)揮國有經(jīng)濟主導(dǎo)作用和戰(zhàn)略支撐作用，有利于拓寬資金來源，為高速公路建設(shè)提供資金支持，抓住發(fā)展機遇，構(gòu)建安全、便捷、高效、綠色、經(jīng)濟的現(xiàn)代化綜合交通運輸體系，為區(qū)域經(jīng)濟更高質(zhì)量一體化發(fā)展奠定基礎(chǔ)，更好地服務(wù)國家發(fā)展大局。

    此外，雙方還可憑借各自在氫能制備及應(yīng)用場景和終端網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢，在新能源交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面形成深度協(xié)同，深化交能融合，進一步增強整體競爭力和綠色轉(zhuǎn)型能力。通過業(yè)務(wù)與資源的全面整合，本次重組不僅可優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提升資源配置效率，增強企業(yè)核心競爭力與行業(yè)地位，還可借助“A+H”雙融資平臺進一步拓寬融資渠道。

    盡管此次換股吸收合并事項前景廣闊，但仍面臨諸多挑戰(zhàn)與不確定性。前述重大資產(chǎn)重組預(yù)案所述本次交易相關(guān)事項的生效和完成尚待雙方董事會再次審議通過、雙方股東大會批準及相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準、核準、注冊或同意。另外，化工行業(yè)周期波動頻繁，合并后如何有效應(yīng)對化工業(yè)務(wù)業(yè)績波動，實現(xiàn)各主業(yè)的平穩(wěn)融合與發(fā)展，也將是存續(xù)公司面臨的重要課題。

    對此，鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林認為：“存續(xù)公司后續(xù)治理的關(guān)鍵在于風(fēng)控體系的整合，高速公路板塊的強監(jiān)管屬性與化工板塊的強周期特征差異顯著，兩套風(fēng)控體系需盡快完成并表與適配，才能保障整合效果。”

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