本報記者 舒婭疆 見習記者 蒙婷婷

    12月16日，新希望乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱“新乳業(yè)”）披露《2020年限制性股票激勵計劃（草案）》（以下簡稱《草案》）等系列公告，擬向激勵對象授予1378萬股限制性股票。

    接受《證券日報》記者采訪的分析人士認為，股權(quán)激勵將為新乳業(yè)未來發(fā)展提供持續(xù)推動力，而伴隨我國乳制品消費市場日趨成熟，低溫奶產(chǎn)品的發(fā)展?jié)摿⑦M一步凸顯，新乳業(yè)的差異化發(fā)展方向和外延式增長前景也得到了更多關(guān)注和期待。

    考核目標或助推業(yè)績3年翻倍增長

    根據(jù)《草案》，新乳業(yè)此次激勵計劃涉及的激勵對象共計41人，包括董事長、總裁、副總裁、董秘、財務(wù)總監(jiān)等人在內(nèi)，他們均為公司董事、高管、核心管理人員及核心骨干人員以及公司認為應當激勵的對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有重要影響的其他員工。該計劃擬向激勵對象授予1378萬股限制性股票，占此次公告時公司股本總額的1.6141%。授予價格為9.35元/股。

    值得一提的是，此次股權(quán)激勵計劃業(yè)績考核要求為：以2020年為基準，2021-2023年公司合并營業(yè)收入、凈利潤增長率均不低于25%、56%和95%。

    中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬接受《證券日報》記者采訪時表示：“隨著股權(quán)激勵計劃的實施，我認為新乳業(yè)也將進入一個全新的‘沖刺’階段，股權(quán)激勵給公司未來整體發(fā)展提供了較好政策推動力。”

    記者注意到，國盛證券、民生證券、開源證券在《草案》披露后紛紛發(fā)布研報，并對新乳業(yè)給予“買入”或“增持”評級。民生證券認為，此次股權(quán)激勵計劃的考核目標側(cè)重并購績效，3年業(yè)績有望翻倍；綁定高管與業(yè)務(wù)骨干利益，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；激勵力度較大（授予價格為《草案》公布前1個交易日公司股價的50%），解禁期綁定公司高管。“考慮到低溫奶行業(yè)增速較高以及公司持續(xù)存在外延并購預期，同時預計本次股票激勵將顯著激發(fā)管理層積極性，預計公司未來業(yè)績增速將有望快于乳制品行業(yè)平均水平。”

    低溫奶市場潛力突出

    從乳制品行業(yè)來看，當前我國乳制品整體處于成熟期，但低溫奶仍然保持高成長性，有數(shù)據(jù)顯示，低溫奶近三年復合增長率約12%。

    2019年初登陸A股市場的新乳業(yè)被認為契合了以低溫奶為重點之一的行業(yè)發(fā)展趨勢。資料顯示，公司明確了以低溫奶市場為主的差異化發(fā)展方向，低溫產(chǎn)品保持穩(wěn)健增長，截至2019年，公司低溫奶占比達60%以上。同時，新乳業(yè)持續(xù)鞏固、提升并購整合的能力，通過收購和整合，實現(xiàn)外延式增長。

    “我認為，新乳業(yè)城市集群的模式匹配了當前行業(yè)發(fā)展的趨勢。未來行業(yè)發(fā)展的一大重心就在于低溫奶領(lǐng)域，而低溫領(lǐng)域的業(yè)務(wù)不可能以一個生產(chǎn)基地去滿足全國市場，它一定是以城市或者區(qū)域為范圍進行統(tǒng)合模式來發(fā)展，因此公司原有的這種發(fā)展模式就匹配了低溫市場和整個乳業(yè)市場的升級。”朱丹蓬向《證券日報》記者表示道。

    在獨立乳業(yè)分析師、中國農(nóng)墾乳業(yè)聯(lián)盟專家組組長宋亮看來，乳品消費的增長空間、科技的應用都將有利于行業(yè)未來進一步發(fā)展。他在接受《證券日報》記者采訪時表示：“我國乳品總體消費水平與國際、亞洲相比仍有較大差距。從結(jié)構(gòu)來看，我國在一二線城市的人均消費量基本達到了亞州水平，但在三四線仍有很大的增長空間。同時，由于技術(shù)的應用，低溫奶的保質(zhì)期由過去的幾天可以增加到15天、30天甚至到45天，這能夠極大降低企業(yè)運營成本，也有利于產(chǎn)品進入到三四線市場，推進低溫白奶業(yè)務(wù)市場的容量擴大。同時，這也將有利于行業(yè)龍頭企業(yè)突破區(qū)域壁壘，為低溫奶的市場集中度提升打下基礎(chǔ)，而行業(yè)中小企業(yè)未來也將面臨較大競爭壓力。”

    展望乳制品行業(yè)的未來趨勢，宋亮認為，奶酪業(yè)務(wù)將保持高速增長；中國企業(yè)將會繼續(xù)加強在東南亞市場的開拓和發(fā)展力度；伴隨國內(nèi)供應鏈體系日趨完善，養(yǎng)殖業(yè)與下游產(chǎn)業(yè)鏈利益連結(jié)、得到較大保護，未來市場風險會極大降低；企業(yè)將會加快科技進步和技術(shù)應用。“此外，低溫白奶將是業(yè)務(wù)增長‘最可以預期’的產(chǎn)品，它也將極大改變?nèi)槠肥袌龅慕Y(jié)構(gòu)，低溫奶在消費品中的比重會明顯提升。低溫白奶在白奶市場中的占比是15%，5年以后，我認為占比將提升至40%左右。”宋亮說道。

（編輯 喬川川）