本報記者 王鶴

    9月6日晚間，重慶百亞衛(wèi)生用品股份有限公司（簡稱：百亞股份）發(fā)布首次公開發(fā)行A股股票網(wǎng)上路演公告，擬公開發(fā)行4277.78萬股新股，回?fù)軝C制啟動前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2994.78萬股，占本次發(fā)行總量的70.01%;網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1283萬股，占本次發(fā)行總量的29.99%。

    發(fā)行結(jié)束后，公司股票將申請在深交所中小板掛牌上市，成為“衛(wèi)生巾第一股”。

    擬募資2.38億元用于四大項目

    據(jù)招股書披露，百亞股份主要從事一次性衛(wèi)生用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品等，旗下?lián)碛?ldquo;自由點”“妮爽”“好之”“丹寧”等知名品牌。

    2017年-2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為8.10億元、9.61億元和11.49億元，凈利潤分別為6558.09萬元、8935.10萬元和1.28億元，整體保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

    從營收構(gòu)成來看，2017年-2019年來自衛(wèi)生巾的收入分別為5.36億元、5.74億元和7.50億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為66.15%、59.67%和65.29%；此外，嬰兒紙尿褲、成人失禁用品近三年營收占比分別保持在20%及2%左右。

    根據(jù)尼爾森統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年，全國商超渠道銷售排名中，百亞股份衛(wèi)生巾產(chǎn)品的市場份額在本土廠商中連續(xù)四年排名第四，嬰兒紙尿褲產(chǎn)品的市場份額在本土廠商中連續(xù)四年排名前三，公司已發(fā)展成為國內(nèi)衛(wèi)生巾和嬰兒紙尿褲市場的優(yōu)秀企業(yè)標(biāo)桿。

    此次上市，公司擬募資2.38億元，用于百亞國際產(chǎn)業(yè)園升級建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、信息化系統(tǒng)建設(shè)等項目。

    北京商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會常務(wù)副會長賴陽在接受《證券日報》記者采訪時表示：“之前在A股上市的企業(yè)，占比較高的是一些重型制造企業(yè)，如家電企業(yè)。如今隨著消費升級，越來越多的消費者對生活品質(zhì)的要求提高，給很多優(yōu)秀的日用品制造商或品牌商提供了發(fā)展空間。因而，企業(yè)在有很好的經(jīng)營基礎(chǔ)上，上市融資的需求進(jìn)一步增加，A股相應(yīng)的這一類股票上市的總規(guī)模也會逐漸擴大。”

    “企業(yè)上市一般有幾個目的，一個是融資，第二是轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，第三就是宣傳的作用。像日用品，客戶非常廣，日用品企業(yè)上市不僅能融資，還會擴大品牌影響力。”中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院馮春安教授告訴《證券日報》。

    地域、品牌力優(yōu)勢筑牢“護(hù)城河”

    自成立以來，百亞股份深耕川渝地區(qū)。根據(jù)尼爾森商超渠道銷售額的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016-2018年，公司衛(wèi)生巾產(chǎn)品在川渝地區(qū)的市場份額為20%左右，占比較為穩(wěn)定且始終在該區(qū)域排名第二。此外，近三年公司在川渝地區(qū)的營收占比介于40%-50%區(qū)間。

    在獨有的地域優(yōu)勢基礎(chǔ)上，百亞股份的品牌力也是主要吸睛點，尤其旗下的衛(wèi)生巾品牌“自由點”在市場上具有較高知名度，且是公司的主要盈利點。

    據(jù)招股書披露，2017年-2019年，公司中高端產(chǎn)品“自由點”衛(wèi)生巾平均銷售單價分別為0.45元/片、0.47元/片和0.48元/片，隨著“自由點”衛(wèi)生巾銷量的持續(xù)增長，“自由點”銷售收入占比由2017年的85.31%提升至2019年的94.41%。

    報告期內(nèi)，百亞股份的綜合毛利率分別為45.91%、42.13%和45.91%?！蹲C券日報》記者發(fā)現(xiàn)，這一指標(biāo)略高于同業(yè)公司恒安國際（2017年-2019年綜合毛利率分別為46.91%、38.20%、38.63%）。

    恒安國際同樣主營衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)，旗下品牌有“七度空間”、“安爾樂”等，但不同于百亞股份的是，恒安國際的上市地選在港股市場，且在1998年就已正式掛牌交易。

    談及公司選擇A股還是港股上市問題，馮春安教授認(rèn)為：“兩個市場各有各的特點，港股相對國際性強一些，輻射力相對比較廣。企業(yè)上市，不僅要考慮到投資者，還要考慮到企業(yè)自身產(chǎn)品，主要是面向國內(nèi)消費者的話，那A股就更有吸引力。”

（編輯 張明富 才山丹）