本報(bào)記者 王曉悅

    7月16日晚間，英唐智控發(fā)布董事會(huì)決議公告。在不產(chǎn)生商譽(yù)的情況下，公司擬收購持股80%的重孫公司聯(lián)合創(chuàng)泰剩余20%股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，?lián)合創(chuàng)泰成為公司的全資控股企業(yè)。本次收購20%股權(quán)作價(jià)4.6億元，并承諾2019年-2021年分別實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤1.7億、2.0億和2.3億元，合計(jì)6億元。

    聯(lián)合創(chuàng)泰擁有全球主控芯片龍頭企業(yè)聯(lián)發(fā)科和三大內(nèi)存廠商SK海力士的代理權(quán)，是國內(nèi)唯一一家同時(shí)擁有這兩大頂級主控芯片和頂級存儲(chǔ)芯片的企業(yè)。在云服務(wù)領(lǐng)域，聯(lián)合創(chuàng)泰的DRAM產(chǎn)品覆蓋了阿里云和騰訊云兩大云計(jì)算龍頭企業(yè)，是同行業(yè)中市場占有率最高的。

    本次收購綁定了聯(lián)合創(chuàng)泰創(chuàng)始股東，保障了3年業(yè)績的持續(xù)增長：根據(jù)相關(guān)公告，英唐智控對聯(lián)合創(chuàng)泰于2017年和2018年的兩次股權(quán)收購，創(chuàng)始股東只對收購當(dāng)年的業(yè)績進(jìn)行了承諾。即2019年，聯(lián)合創(chuàng)泰創(chuàng)始股東黃澤偉已經(jīng)沒有需要完成的業(yè)績承諾了。聯(lián)合創(chuàng)泰對上市公司的業(yè)績有著舉足輕重的影響，于2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.22億元，按80%持股比例，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.98億元，而同期上市公司的歸母凈利潤僅為1.41億元。本次收購聯(lián)合創(chuàng)泰剩余20%股權(quán)，黃澤偉需要承擔(dān)三年的業(yè)績承諾?？梢哉f，通過這次20%股權(quán)的收購，英唐智控實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了對聯(lián)合創(chuàng)泰創(chuàng)始股東的綁定，奠定了國資控股后上市公司業(yè)績的基礎(chǔ)。

    本次交易的估值作價(jià)較為合理：聯(lián)合創(chuàng)泰100%股權(quán)的整體估值為23億元，而評估機(jī)構(gòu)給出的評估值為24.26億元。

    英唐智控通過三次收購獲得聯(lián)合創(chuàng)泰100%股權(quán)的綜合估值水平相對較低：通過查閱相關(guān)公告，英唐智控通過子公司華商龍商務(wù)控股股份有限公司，累計(jì)進(jìn)行了兩次并購，分別以4845萬元港幣以及3.06億元人民幣，收購了聯(lián)合創(chuàng)泰48.45%和31.55%的股份。本次收購20%股權(quán)的對價(jià)為4.6億人民幣。即英唐智控收購聯(lián)合創(chuàng)泰100%股權(quán)的總投資成本為8個(gè)億左右。2017年首次并購聯(lián)合創(chuàng)泰48.45%股份以來，聯(lián)合創(chuàng)泰分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.36億元、1.22億元。按照本次業(yè)績承諾，2019年聯(lián)合創(chuàng)泰承諾業(yè)績?yōu)?.7億元。按8億的總交易對價(jià)，三年平均凈利潤1.09億，綜合的市盈率為7.4。若考慮2017-2021年的平均凈利潤，則綜合的平均市盈率將更低。

    未來隨著5G商用帶來傳輸速率的進(jìn)一步提升，利用云端進(jìn)行數(shù)據(jù)的計(jì)算、存儲(chǔ)，再將數(shù)據(jù)傳輸?shù)接脩舳说臉I(yè)態(tài)將有望的到普及，云服務(wù)器的需求增長，將邁上一個(gè)新的臺(tái)階。聯(lián)合創(chuàng)泰業(yè)務(wù)的快速發(fā)展也將有望帶動(dòng)上市公司的業(yè)績的持續(xù)增長。

（編輯 白寶玉）