4月3日，蘇寧易購股價全天放量大幅上漲，盤中一度漲停報14.69元。截至收盤，蘇寧易購股價報收14.54元，較前一交易日上漲8.91%，成交額突破32億元。統(tǒng)計顯示，年初至今，蘇寧易購股價最大累計漲幅為47.61%。

    值得注意的是，自3月29日披露年報以來，蘇寧易購股價已經(jīng)連續(xù)三個交易日上漲，累計漲幅為15.86%。蘇寧易購2018年年報顯示營業(yè)收入為2449.57億元，同比增長30.35%。同期，蘇寧易購商品銷售規(guī)模為3367.57億元，同比增長38.39%。2018年，蘇寧易購實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤133.28億元。

    蘇寧易購的營收規(guī)模逆勢高增長，是其全場景智慧零售模式已經(jīng)成熟的表現(xiàn)。在線上，蘇寧易購銷售規(guī)模為2083.54億元，同比增長64.45%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。在線下，截至2018年底，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面11064家，新開7819家。蘇寧易購在保持規(guī)模高速增長的同時，盈利水平、經(jīng)營效率也在穩(wěn)步提升。

    對此，多家券商研究機(jī)構(gòu)看好蘇寧易購智慧零售生態(tài)布局，認(rèn)為其規(guī)模效應(yīng)已逐步凸顯。中泰證券研究所指出，蘇寧改革成效凸顯，線下多業(yè)態(tài)、多層級市場零售門店已突破萬家，線下同店收入穩(wěn)健增長，規(guī)模效益帶來固定費(fèi)率下降，盈利能力穩(wěn)健回升；依托零售云、天貓旗艦店、蘇寧拼購、蘇寧小店等拓展流量入口，廣告營銷費(fèi)率持續(xù)優(yōu)化，全渠道經(jīng)營模式的優(yōu)越性得到確認(rèn)。

    申萬宏源研報指出，蘇寧改革成效凸顯，線下多業(yè)態(tài)、多層級市場零售門店已突破萬家，線下同店收入穩(wěn)健增長，規(guī)模效益帶來固定費(fèi)率下降，盈利能力穩(wěn)健回升；依托零售云、天貓旗艦店、蘇寧拼購、蘇寧小店等拓展流量入口，廣告營銷費(fèi)率持續(xù)優(yōu)化，全渠道經(jīng)營模式的優(yōu)越性得到確認(rèn)。

    年報同時顯示，2018年蘇寧在物流、金融、科技等零售基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上持續(xù)堅定投入，豐富服務(wù)產(chǎn)品內(nèi)容，提升了市場競爭能力。

    物流方面，公司在網(wǎng)點(diǎn)及智能倉建設(shè)等方面力度不減。截至去年底，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關(guān)配套總面積950萬平方米，同比增長38.48%；擁有快遞網(wǎng)點(diǎn)27444個，物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國351個地級城市、2858個區(qū)縣城市。蘇寧易購加快冷鏈物流建設(shè)，報告期內(nèi)投入使用46個生鮮冷鏈倉，覆蓋179個城市，有效地提升了生鮮類商品的配送效率。

    研發(fā)投入方面，蘇寧易購2018年研發(fā)費(fèi)用同比增長80.81%，研發(fā)人員數(shù)量同比增長52.57%。2019年初，公司正式成立蘇寧科技集團(tuán)，重點(diǎn)聚焦用戶需求的深層次滿足、全流程用戶體驗(yàn)優(yōu)化、供應(yīng)鏈運(yùn)作效率提升、全場景運(yùn)營能力落地以及企業(yè)內(nèi)部組織效率提升等。

    對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，在智慧零售的時代機(jī)遇面前，沒有規(guī)模化的資源組合，一切都是空談。對于處在加速追趕期的蘇寧來說，在規(guī)模效應(yīng)、生態(tài)紅利的確定性前景之下，主動超前的作為是必要的。