有望通過(guò)重組實(shí)現(xiàn)“徹底變身”的ST新梅，正引起市場(chǎng)各方的密切關(guān)注。1月14日下午，ST新梅召開(kāi)重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)，接受投服中心及上證報(bào)等媒體提問(wèn)，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)——愛(ài)旭科技估值、前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及光伏行業(yè)發(fā)展的諸多事項(xiàng)予以詳細(xì)說(shuō)明。

    面對(duì)上證報(bào)記者提出的“如何應(yīng)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革”這一問(wèn)題，愛(ài)旭科技董事長(zhǎng)陳剛直言，愛(ài)旭從不缺乏創(chuàng)新基因，“我自己就是顛覆者，2017年，我們認(rèn)為PERC技術(shù)已到了大規(guī)模量產(chǎn)的階段，主動(dòng)‘革了自己的命’，放棄短期利益而做技術(shù)升級(jí)，這也使得我們沒(méi)有受到‘531新政’的影響。”

    釋疑高成長(zhǎng)擔(dān)憂

    根據(jù)方案，ST新梅擬通過(guò)資產(chǎn)置換和發(fā)行股份的方式收購(gòu)愛(ài)旭科技100%股權(quán)，后者屬于光伏行業(yè)，在此次交易中預(yù)估值不超過(guò)67億元。交易對(duì)方承諾，愛(ài)旭科技在2019年至2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（以扣非前后凈利潤(rùn)孰低為準(zhǔn)）分別不低于4.38億元、7.4億元和9億元，三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為51.96%。

    較高的預(yù)期業(yè)績(jī)和易受政策影響的行業(yè)屬性，令市場(chǎng)對(duì)愛(ài)旭科技發(fā)展前景心存擔(dān)憂。對(duì)此，陳剛透露，憑借著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，愛(ài)旭科技并未受到“531新政”的影響，公司2018年一直滿負(fù)荷生產(chǎn)，客戶需求十分旺盛。

    所謂競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，陳剛總結(jié)了五個(gè)方面，包括選擇有競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)商和客戶，注重量產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)，全球化的人才戰(zhàn)略和精細(xì)化管理，通過(guò)規(guī)模化生產(chǎn)提升競(jìng)爭(zhēng)力，以及推動(dòng)智能制造落地。“以智能制造為例，我們義烏工廠（新建成）的用工數(shù)已較老工廠下降50%，通過(guò)視覺(jué)技術(shù)和人工智能算法結(jié)合，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了EL（電致發(fā)光）測(cè)試全人工在線檢測(cè)，原來(lái)需要一兩百人的工序，現(xiàn)在只需三五個(gè)人就能完成。”

    愛(ài)旭不斷在提升技術(shù)水平，據(jù)透露，公司準(zhǔn)備在今年一季度推出新系列的PERC電池，希望該系列產(chǎn)品能夠把整個(gè)組件的封裝功力提升5瓦。

    對(duì)于政策風(fēng)險(xiǎn)，公司表示，補(bǔ)貼時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，包括“531新政”在內(nèi)多項(xiàng)政策，已令市場(chǎng)形成了光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)的共識(shí)。而且，隨著光伏發(fā)電在全球普及，單一政策對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響越來(lái)越小，行業(yè)周期性波動(dòng)正在逐步降低。

    擅長(zhǎng)做一名“顛覆者”

    作為技術(shù)不斷迭代演進(jìn)的產(chǎn)業(yè)，如何應(yīng)對(duì)光伏技術(shù)路徑更新，也成為更多制造企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)。面對(duì)上證報(bào)記者的提問(wèn)，陳剛認(rèn)同這一可能，他說(shuō)，行業(yè)一定會(huì)發(fā)生變革，其中有得益者，也有淘汰者，而愛(ài)旭有創(chuàng)新基因，是產(chǎn)業(yè)變革的領(lǐng)導(dǎo)者。

    “我們很重視與產(chǎn)業(yè)鏈的信息共享——與下游客戶探討技術(shù)方向，與上游供應(yīng)商思考硅片研發(fā)，緊跟技術(shù)創(chuàng)新方向。同時(shí)，與全球先進(jìn)研發(fā)機(jī)構(gòu)合作，保持良好互動(dòng)。此前能轉(zhuǎn)型PERC成功，與此有很重要的關(guān)系。”陳剛說(shuō)。與此同時(shí)，愛(ài)旭科技對(duì)諸多新技術(shù)也在進(jìn)行實(shí)驗(yàn)室層面的儲(chǔ)備，在符合大規(guī)模量產(chǎn)的條件時(shí)，再像投產(chǎn)PERC技術(shù)一樣進(jìn)行量產(chǎn)。

    據(jù)透露，愛(ài)旭科技在2016年進(jìn)行了深入研究，判斷PERC技術(shù)已經(jīng)到了即將成熟量產(chǎn)、大規(guī)模應(yīng)用的階段。于是，公司“主動(dòng)地革了自己的命”，在2017年單晶收益最好的時(shí)候，進(jìn)行技術(shù)革命，完成產(chǎn)品升級(jí)，即使面對(duì)“531新政”，也幾乎不受影響。

    此外，愛(ài)旭科技還在工廠規(guī)劃、設(shè)計(jì)和產(chǎn)能方面預(yù)留了升級(jí)換代的空間。例如，義烏工廠已經(jīng)改變了傳統(tǒng)流水線的設(shè)計(jì)，把單體設(shè)備作為獨(dú)立個(gè)體，用移動(dòng)機(jī)器人將其連接，使得后續(xù)調(diào)整成本大幅降低。

    突擊轉(zhuǎn)讓另有原因

    值得一提的是，在此次重組前不久，愛(ài)旭科技曾發(fā)生過(guò)一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，彼時(shí)整體估值為52.63億元，明顯低于此次重組中約67億元的作價(jià)。對(duì)此，此次交易獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)華泰聯(lián)合證券對(duì)前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的前因后果給出了詳細(xì)說(shuō)明。

    據(jù)介紹，愛(ài)旭科技于2019年1月5日召開(kāi)了一次股東大會(huì)，開(kāi)會(huì)期間，佛山創(chuàng)業(yè)、佛山拓展兩家機(jī)構(gòu)主動(dòng)提出要先行現(xiàn)金退出。“這兩家機(jī)構(gòu)成立的時(shí)間太長(zhǎng)，如果按照現(xiàn)有條件參加重組，還將面臨大約三、四年的鎖定期，這遠(yuǎn)超過(guò)其基金運(yùn)行期限，所以只能現(xiàn)金退出。”華泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    該負(fù)責(zé)人表示，在此次重組中，愛(ài)旭科技原股東都有至少24個(gè)月的限售期，且基本都參加業(yè)績(jī)承諾，上述兩家機(jī)構(gòu)想要提前套現(xiàn)離場(chǎng)，自然不能按照67億元的估值計(jì)算。最后，經(jīng)各方商量決定，由陳剛以一家較低的價(jià)格完成受讓。