本報記者 彭衍菘

    近期，多只債券型基金陸續(xù)恢復面向機構投資者的大額申購業(yè)務。例如，8月11日，天弘基金公告旗下天弘同利債券（LOF）恢復機構投資者大額申購等業(yè)務，涵蓋C、D、E、F等4個份額產(chǎn)品。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，7月份以來截至8月11日，已有19只基金相繼發(fā)布類似公告，恢復機構投資者大額申購業(yè)務。其中，債基占11只，包括東海祥瑞、工銀中債1—5年進出口行、廣發(fā)匯達3個月定期開放債券，以及3只貨幣市場型基金、3只股票型基金、2只混合型基金。

    業(yè)內(nèi)人士分析稱，近期多只債基相繼恢復機構投資者大額申購業(yè)務，是政策面支持、市場環(huán)境改善及基金管理人策略調(diào)整共同作用的結果，這一轉(zhuǎn)變既反映了債市流動性的充裕與機構配置需求的持續(xù)，也體現(xiàn)了基金公司在風險管理與規(guī)模擴張之間的平衡考量。

    7月份債市交易數(shù)據(jù)側(cè)面揭示機構資金策略調(diào)整邏輯。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，7月份，債市交易活躍度顯著提升，全部交易所債券（未到期）總成交額（按全價計）達2.56萬億元，環(huán)比增長40.89%，同比增長45.08%。

    陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問陳宇恒表示，債券二級市場整體交易頻率加快，成交額攀升，機構投資者配置債券資產(chǎn)需求明顯增強，市場參與度進一步提高。

    南開大學金融學教授田利輝表示，多只債基恢復機構投資者大額申購業(yè)務，是基金管理人對當前“低利率+穩(wěn)增長”環(huán)境的主動響應，短期利好債市，但中長期仍需觀察政策與基本面的共振效應。

    對于此前部分債基限購的原因，晨星（中國）基金研究中心助理分析師王方琳向《證券日報》記者表示，基金管理人對機構投資者實施限購，可以減少基金對少數(shù)機構資金的依賴，降低因機構資金集中進出所帶來的管理壓力，優(yōu)化持有人結構，增強基金長期運作的穩(wěn)定性。

    在王方琳看來，機構投資者的資金通常規(guī)模龐大，若單一機構占比過高，集中申購或贖回可能會引發(fā)產(chǎn)品規(guī)模劇烈波動的風險。

    “當前，機構投資者對債基的配置需求仍存。”王方琳認為，對保險和銀行理財?shù)蕊L險承受能力較低的機構投資者來說，債基的收益穩(wěn)定性和低波動性與其對資金安全性和收益穩(wěn)定性的要求相契合。同時，對于風險承受能力較高的機構投資者來說，債基可以對沖權益資產(chǎn)的波動風險，進而可以降低整體組合的波動率。