本報記者 方凌晨

    近日，發(fā)起式基金發(fā)行、成立等消息不斷。僅6月24日一天，就有富國基金和浦銀安盛基金兩家公募機構(gòu)公布了旗下發(fā)起式基金的發(fā)售公告。

    與一般基金產(chǎn)品相比，發(fā)起式基金在募集和成立方面更具靈活性，已成為公募機構(gòu)布局市場的重要工具。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，今年以來新成立的發(fā)起式基金已有146只，發(fā)行總規(guī)模為324.81億元，約占同期公募基金發(fā)行總規(guī)模的6.45%，相較于去年同期占比5.34%有所提升。

    與投資者風險共擔

    發(fā)起式基金設立門檻相對較低，不受基金募集份額總額不少于2億份、基金募集金額不少于2億元人民幣以及基金份額持有人數(shù)量不少于200人的限制。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品運營曾方芳對《證券日報》記者表示：“發(fā)起式基金的成立門檻相對較低，可以幫助公募機構(gòu)在進行創(chuàng)新領(lǐng)域試水時更快推出新產(chǎn)品，搶占細分賽道先發(fā)優(yōu)勢，快速布局市場。”

    縱覽年內(nèi)新成立的基金產(chǎn)品，多家公募機構(gòu)通過成立發(fā)起式基金快速布局科技、醫(yī)藥等領(lǐng)域。今年以來，創(chuàng)新藥引領(lǐng)醫(yī)藥板塊強勢反彈，帶動相關(guān)主題基金凈值顯著增長。華泰柏瑞基金、華富基金等公募機構(gòu)抓住機會推出醫(yī)藥醫(yī)療主題發(fā)起式基金。

    “較低設立門檻也使得公募機構(gòu)在市場低迷、投資者認購熱情不足時，仍有機會布局產(chǎn)品，實現(xiàn)逆周期布局。”格上富信基金銷售有限公司研究員焦冰對記者表示。

    另據(jù)相關(guān)規(guī)定，在募集基金時，發(fā)起式基金使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或者基金經(jīng)理等人員資金認購基金的金額不少于1000萬元人民幣，且持有期限不少于3年。

    焦冰認為，發(fā)起式基金強調(diào)管理人與投資者利益的一致性。公募機構(gòu)或其高管等出資認購基金且持有期限較長，這意味著基金管理人在市場波動時會更加謹慎地做出投資決策，與投資者風險共擔、利益共享，有利于增強投資者信心，促進長期投資。

    “當發(fā)起式基金規(guī)模較小時，基金管理人更容易靈活調(diào)整投資策略，捕捉市場機遇，有助于投資者獲取更好的持有體驗。此外，有些發(fā)起式基金費率較低，投資者或可低成本參與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資。”曾方芳表示。

    用優(yōu)秀業(yè)績促規(guī)模提升

    發(fā)起式基金的靈活性有時候也會成為其薄弱之處，由于發(fā)起式基金的設立要求較低，其整體規(guī)模也相對較小。根據(jù)監(jiān)管要求，發(fā)起式基金的基金合同生效3年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同將自動終止。今年以來，就有部分發(fā)起式基金走向清盤終局。

    曾方芳稱：“產(chǎn)品扎堆的同質(zhì)化競爭以及發(fā)起式基金‘三年之約’的清盤風險，使得發(fā)起式基金可能會面臨規(guī)模與業(yè)績的雙重壓力。同時，部分投資者可能對發(fā)起式基金的運作模式缺乏了解，導致其在選擇基金時更傾向于傳統(tǒng)開放式基金。”

    在焦冰看來，如果公募機構(gòu)利用發(fā)起式基金成立門檻低的特點盲目成立新產(chǎn)品，缺乏差異化，將難以吸引投資者持續(xù)關(guān)注和投入資金，不利于基金規(guī)模的擴大。此外，部分發(fā)起式基金過于依賴機構(gòu)資金，投資者結(jié)構(gòu)單一不利于基金規(guī)模的多元化增長和穩(wěn)定發(fā)展。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，市場上已有超2200只發(fā)起式基金，基金規(guī)模合計3.37萬億元。記者注意到，部分發(fā)起式基金成立時間較長且規(guī)模較大。例如，易方達滬深300ETF成立于2013年，目前規(guī)模已超2300億元。

    發(fā)起式基金應如何實現(xiàn)更好的發(fā)展？曾方芳認為，在設立階段，發(fā)起式基金應優(yōu)化產(chǎn)品設計，進行差異化布局，提升市場認可度。在基金成立后，管理人應強化投研能力，通過出色的投資策略和風險控制提高基金的收益表現(xiàn)，提升投資者的持有體驗。在運營方面，發(fā)起式基金應加強持續(xù)營銷與投資者教育，積極拓展多元化銷售渠道，擴大基金的市場覆蓋面，并加強與投資者的溝通交流，吸引更多投資者的關(guān)注。

    “基金管理人應避免過度利用發(fā)起式產(chǎn)品的低門檻特點，在設立決策時需要充分考慮產(chǎn)品的長期價值，從投資者角度出發(fā)，深入了解投資者需求，為投資者提供更合適的產(chǎn)品，而不是盲目跟風市場熱點。同時，基金管理人應持續(xù)提升投研能力和產(chǎn)品管理能力，力爭通過長期優(yōu)秀的業(yè)績實現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模提升。”焦冰如是說。