本報(bào)記者 彭衍菘

    一季度，受外部因素?cái)_動(dòng)，多位基金經(jīng)理大幅減倉美股，將投資目光轉(zhuǎn)向中國市場。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，根據(jù)目前已披露的基金一季報(bào)，QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金對(duì)中國香港地區(qū)的投資市值提升至2066.46億元，相較去年末增加4.4%，市值占比提升0.55個(gè)百分點(diǎn)至48.89%。

    在調(diào)倉過程中，多位QDII基金經(jīng)理分享投資策略，積極挖掘中國資產(chǎn)于全球市場的獨(dú)特價(jià)值，特別是此輪中國科技行情迎來價(jià)值重估，在人工智能、半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域創(chuàng)新突破的驅(qū)動(dòng)下，源源不斷的配置機(jī)遇正在釋放。

    凸顯港股投資價(jià)值

    QDII基金對(duì)中國香港地區(qū)投資市值與占比提升，彰顯港股在全球資產(chǎn)配置中的重要性與日俱增。另外，QDII基金投資美國市場的投資占比則有所減少，由去年末的43.46%降至今年一季度末的42.20%。

    晨星（中國）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞認(rèn)為，這背后存在三大驅(qū)動(dòng)因素：其一，今年一季度港股表現(xiàn)優(yōu)異，憑借科技、消費(fèi)、創(chuàng)新藥及汽車等板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)領(lǐng)漲全球，吸引QDII基金加大配置以增厚收益；其二，港股市場估值長期處于低位，相較美股，其科技、醫(yī)藥等板塊具備顯著估值優(yōu)勢，且匯聚眾多全球競爭力企業(yè)，為價(jià)值投資提供良機(jī)；其三，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，DeepSeek推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)價(jià)值重估，一系列政策的陸續(xù)出臺(tái)等，進(jìn)一步提振了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，讓基金經(jīng)理對(duì)港股市場前景更為看好。

    作為投資境外市場的重要工具，今年一季度QDII基金面臨復(fù)雜多變的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，受外部波動(dòng)沖擊顯著。多位QDII基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示，產(chǎn)品凈值波動(dòng)主要源自美國擾動(dòng)因素對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和資本市場造成的影響。部分產(chǎn)品也減少了美股倉位。

    例如，國泰君安中證香港科技指數(shù)發(fā)起（QDII）的基金經(jīng)理張靜與鄧雅琨在一季報(bào)中表示：“2025年一季度全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整，呈現(xiàn)出‘高波動(dòng)、低增長’的特征。地緣政治沖突與貿(mào)易壁壘升級(jí)形成共振效應(yīng)，全球經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易增速面臨結(jié)構(gòu)性放緩壓力。中國經(jīng)濟(jì)在一季度展現(xiàn)出相對(duì)較強(qiáng)的發(fā)展韌性，但復(fù)蘇基礎(chǔ)仍需鞏固。”

    投資策略上，摩根基金管理（中國）有限公司旗下的摩根全球多元配置（QDII—FOF）基金經(jīng)理張軍在一季報(bào)中表示，該基金在報(bào)告期內(nèi)小幅調(diào)整股票倉位和結(jié)構(gòu)，減少美股成長型基金。

    科技賽道引關(guān)注

    面對(duì)復(fù)雜的海外市場環(huán)境，多位QDII基金轉(zhuǎn)而將配置方向投向中國市場，擁抱“確定性”。

    上述基金經(jīng)理張靜與鄧雅琨表示：“在美股表現(xiàn)不佳的情況下，港股在中國人工智能產(chǎn)業(yè)不斷突破的推動(dòng)下走出獨(dú)立行情，科技核心資產(chǎn)重估推動(dòng)2025年第一季度恒生指數(shù)、恒生科技分別上漲15.25%、20.74%。”

    同樣關(guān)注港股的富國全球消費(fèi)精選混合（QDII）一季報(bào)亦顯示，該基金在本季度較快調(diào)整了美股倉位，大幅降低了美國可選消費(fèi)配置，提升了對(duì)港股消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)板塊的權(quán)重。

    龍贏富澤資產(chǎn)管理（北京）有限公司研究總監(jiān)鄭明吉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前海外市場對(duì)科技領(lǐng)域的壓力，主要源于對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期擔(dān)憂等多重因素。同時(shí)，資金正持續(xù)加碼中國科技企業(yè)，這背后是對(duì)相關(guān)公司科技創(chuàng)新能力長足進(jìn)步的認(rèn)可，以及對(duì)新興產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)升級(jí)所帶來機(jī)遇的看好。

    在展望后市投資主線方面，張軍提到將“關(guān)注中國科技產(chǎn)業(yè)政策紅利等”。

    對(duì)于中國科技企業(yè)在全球資產(chǎn)配置中吸引力，鄭明吉表示，中國科技企業(yè)成長潛力巨大，在當(dāng)前全球市場復(fù)雜多變形勢下，蘊(yùn)含著難得的投資機(jī)遇，這也促使了中國科技資產(chǎn)價(jià)值重估，其估值正從傳統(tǒng)制造企業(yè)估值向成長性估值轉(zhuǎn)變。

    在鄭明吉看來，從全球資本流動(dòng)視角來看，中國香港地區(qū)市場憑借其獨(dú)特的金融地位與市場開放性，成為國際資本布局中國科技資產(chǎn)的優(yōu)先選擇地。對(duì)于A股市場，雖然現(xiàn)階段長期資本流入尚不顯著，但隨著海外貿(mào)易格局逐步明朗化，以及各類風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步釋放，中國科技企業(yè)所處的投資環(huán)境將更加穩(wěn)定且富有吸引力，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有大量資金流入A股，布局中國科技賽道。