我國居民熱衷于儲蓄，僅憑借住戶部門的存款余額，就是一筆天文數(shù)字。近日，市場比較關(guān)注的問題，即促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，對中國資本市場來說，假如把部分居民儲蓄搬進股票市場，那么將會是一筆非?？捎^的增量資金補充了。

    不過，從嚴格意義上分析，促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，并非完全把居民儲蓄引導至股票市場之中。在實際情況下，居民儲蓄可投資的渠道與方向還是非常豐富的，包括基金、債券、股票、房產(chǎn)、黃金等。每一個居民，他們的風險偏好以及風險承受能力各不相同，股票市場作為高風險與高收益并存的投資場所，如果把較多的儲蓄搬進股票市場，那么將意味著投資風險會驟然提升，直接考驗投資者的心理承受能力。

    促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，實際上在這些年來，已經(jīng)有所體現(xiàn)。

    其中，無風險利率的持續(xù)下降，包括銀行存款利率、大額存單利率的持續(xù)下行，投資者會考慮到資產(chǎn)保值增值的需求，開始把資產(chǎn)分散配置，并不完全局限于存款的單一渠道。

    再者，近年來房地產(chǎn)市場以及股票市場的強烈賺錢效應推動下，有不少居民儲蓄開始加快流進來。有部分幸運的投資者，在較短的時間內(nèi)實現(xiàn)了資產(chǎn)大幅增長的目標，但也有不少投資者，因不熟悉市場的交易規(guī)則，反而深陷套牢虧損的狀態(tài)，經(jīng)歷了此前的杠桿牛市泡沫行情后，很多新股民對股票投資也是心有余悸的。

    此外，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板實施注冊制的背景下，新股賺錢效應引發(fā)了不少增量資金的進入。對這些打新投資者來說，意在獲得超預期的打新收益率，但同時因市值配售規(guī)則的存在，他們不得不選擇一些白馬股或藍籌股進行配置，但長期下來，也是一個不錯的投資渠道。當這部分資金進場之后，往往是緊盯著新股打新的利潤，資金進來后，也很少有退出乃至銷戶的需求。

    促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，這是中國資本市場發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。與此同時，也是讓更多的投資者可以股票市場發(fā)展壯大的成果。但是，在目前的市場環(huán)境下，把居民儲蓄搬進股票市場，更需要營造出一個持續(xù)性的賺錢效應，且需要構(gòu)筑起一個足夠穩(wěn)定的市場環(huán)境，這樣才能夠讓進來的資金安心投資，并把股票市場作為資產(chǎn)配置的主要途徑。

    在科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板實施注冊制之后，注冊制改革有望推向整個市場，未來A股市場的容量也將會發(fā)生實質(zhì)性的提升，這也是提升直接融資功能的最好體現(xiàn)。但是，對一個成熟的市場來說，應該要實現(xiàn)股市投融資功能的均衡發(fā)展，只有把市場的投資吸引力做起來，并形成一個持久穩(wěn)定的賺錢環(huán)境，這樣才可以讓資金安心投資，并為市場注入更多的增量資金補充。

    回顧2007年、2015年的大牛市行情，當市場形成了足夠強大的賺錢效應時，各路資金也會蜂擁而至。從本質(zhì)上分析，資金本身具備一定的逐利性，多數(shù)人還是抱有一夜暴富的幻想。不過，對居民儲蓄來說，這本身屬于家庭抗風險的資金，風險承受能力也會比其余資金更低。因此，從穩(wěn)健的角度出發(fā)，應該鼓勵這些資金通過成熟運作的基金公司間接進入股票市場，進而實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的效果。

    對A股市場來說，目前比較欠缺的還是長期價值投資的引導者，很多資金還是打著價值投資的旗號進行價格投機，在這樣的市場氛圍下，反而起到了不好的投資引導作用。因此，對居民儲蓄資金的引入，確實需要做好充分的準備工作，通過久經(jīng)市場考驗，且屬于真正意義上的價值投資者來引導這部分資金進行長期價值投資，進而分享股票市場發(fā)展壯大的成果。