今年以來，一向以平穩(wěn)著稱的債券市場可謂跌宕起伏，信用債違約偶有發(fā)生，可轉(zhuǎn)債交易也出現(xiàn)異常波動、觸發(fā)熔斷等情況。站在當前時點，對于債券市場接下來的投資機會，多位業(yè)內(nèi)人士認為，債市后續(xù)或?qū)⒕S持震蕩格局。

    12月債市多空因素交織。諾德基金分析道，首先，從歷史情況來看，12月銀行同業(yè)存單到期量較大，加上結(jié)構(gòu)性存款的壓縮，銀行負債端的壓力依然較大。其次，經(jīng)濟基本面呈現(xiàn)持續(xù)向好的勢頭，大宗商品近期漲勢較好，這說明市場看好未來經(jīng)濟增長前景。再次，央行公開市場操作值得關注。例如，11月底，央行開展2000億元中期借貸便利操作，這超出市場預期。最后，從往年來看，12月也是財政資金投放“大月”，預計會對資金面產(chǎn)生積極影響。

    在多位業(yè)內(nèi)人士看來，近期債市將以震蕩為主。博道盛利6個月持有期混合擬任基金經(jīng)理高凱表示，目前市場較為關注經(jīng)濟邊際修復力度和寬信用的拐點。“預計近期債市仍以震蕩為主，當前安全邊際增大，存在階段性邊際做多的機會。同時，由債基贖回拋壓導致的收益率上行也給高等級優(yōu)質(zhì)信用債帶來較好建倉時機。”

    對于債市后續(xù)投資機會，中信保誠基金表示，預計到明年一季度海外需求復蘇，海內(nèi)外補庫存周期共振，短期內(nèi)債市基本面仍難言樂觀。此外，11月利率債收益率和信用利差均明顯上行，高等級品種調(diào)整幅度相對小于中低等級品種。

    數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債市場明年將繼續(xù)擴容，當前轉(zhuǎn)債市場的潛在供給約為4800多億元。中信保誠基金認為，經(jīng)濟基本面和企業(yè)盈利等仍處于正常復蘇通道，鑒于當前權(quán)益市場估值相對較高，并且明年流動性可能邊際收緊，預計市場短期內(nèi)震蕩概率較大，以結(jié)構(gòu)性行情為主。“轉(zhuǎn)債市場整體上依然偏股性，可積極把握其中的結(jié)構(gòu)性機會，但需更加重視個券性價比和正股基本面，關注業(yè)績能夠支撐估值的品種。”

    在具體機會的把握上，財通資管鑫銳回報混合型基金經(jīng)理顧宇笛表示，第一，目前轉(zhuǎn)債市場估值仍具性價比，但價格依舊不低，若股市回調(diào)，高價品種依然面臨較大的下行風險，所以應關注價格和估值都適中的攻守兼?zhèn)淦贩N。第二，基于對正股的研究，選擇行業(yè)景氣度高、公司成長邏輯清晰、有業(yè)績支撐的白馬龍頭標的，并做好價格擇時，控制下行風險。第三，轉(zhuǎn)債發(fā)行人多希望轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股而非還本付息，在正股價格走勢不及預期時，發(fā)行人會通過下修轉(zhuǎn)股價格兌現(xiàn)彈性、助力轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，因此可提前布局該類標的。