■本報記者 蘇詩鈺

    5月17日，《證券日報》記者從國家發(fā)改委獲悉，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行四個部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于做好2019年降成本重點工作的通知》（以下簡稱《通知》）。

    《通知》指出，要擴(kuò)大直接融資規(guī)模。積極支持符合條件的企業(yè)擴(kuò)大直接融資。推動債券品種創(chuàng)新，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。實施好民營企業(yè)債券融資支持工具，適時啟動股權(quán)融資支持工具。

    5月17日，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，降低企業(yè)融資成本，除了降低實際利率外，還需要增加企業(yè)的直接融資比重，特別是通過債券和股權(quán)融資，解決間接融資成本高的問題。鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)特別是能盈利的企業(yè)發(fā)行債券將會提高債券市場的質(zhì)量，引導(dǎo)債券市場穩(wěn)健發(fā)展，降低債權(quán)違約風(fēng)險。采取股權(quán)融資支持工具可以積極引導(dǎo)民營企業(yè)采取債轉(zhuǎn)股、可轉(zhuǎn)債等工具實現(xiàn)債權(quán)與股權(quán)的轉(zhuǎn)換，有利于打通資本市場內(nèi)部的分割，使市場更便利融資。

    5月17日，昆侖資管中心首席宏觀分析師張瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于“優(yōu)質(zhì)”企業(yè)而言，擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模，首當(dāng)其沖可以豐富企業(yè)現(xiàn)金流，提升“逆周期”競爭力；對于產(chǎn)業(yè)格局而言，在開放背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)國際競爭力欠佳，新興產(chǎn)業(yè)在拓寬債券等直接融資通道后，有望迅速擴(kuò)張，提升國內(nèi)企業(yè)的綜合實力。對于金融市場而言，將是多年來政策提倡間接融資讓渡直接融資的重要推動力，有助于建立多層次資本市場，完善融資體系。而且，從債券角度出發(fā)，當(dāng)市場總體流動性既定時，債券供給增多，會拉大不同評級企業(yè)間的信用利差。

    那么，為了擴(kuò)大直接融資，切實扶持優(yōu)質(zhì)企業(yè)，還可以從哪些方面入手？張瑋表示，對于企業(yè)端，要提升管理能力，發(fā)掘核心價值，避免產(chǎn)品趨同；對于金融機(jī)構(gòu)端，要改變以往根據(jù)現(xiàn)金流和抵押物為重要參考的評級標(biāo)準(zhǔn)。充分認(rèn)識到一些處于成長初期，現(xiàn)金流相對有限，也缺乏不動產(chǎn)抵押物的企業(yè)，往往因為評級“一刀切”而被拒之門外。金融機(jī)構(gòu)要加大成本投入，充分調(diào)研，與符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)深度對接。

    “此外，市場和監(jiān)管機(jī)制也要創(chuàng)新，進(jìn)一步完善多層次金融市場，豐富金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品類別；不斷完善擔(dān)保機(jī)制，靈活擔(dān)保方式；制定有效的市場監(jiān)督機(jī)制，將稅收優(yōu)惠政策、產(chǎn)業(yè)扶持政策落實到位，使投資者對企業(yè)前景有信心。”張瑋表示。

（策劃 蘇詩鈺 ）