從2008年到2018年，發(fā)達(dá)國家已逐步走出危機(jī)陰影，但新興市場卻在承壓。美聯(lián)儲(chǔ)加息產(chǎn)生溢出效應(yīng)。土耳其、阿根廷等新興市場的經(jīng)濟(jì)惡化跡象會(huì)否引發(fā)全球連鎖反應(yīng)？新興市場如何平衡監(jiān)管與應(yīng)對的靈活性？在金融風(fēng)險(xiǎn)積聚的背景下，持續(xù)發(fā)酵的貿(mào)易摩擦將會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)帶來怎樣的影響。在昨日的財(cái)新金融峰會(huì)上，多位專家學(xué)者對此發(fā)表了看法。

    中國工商銀行（5.26-0.38%）原董事長、世福資本董事長姜建清認(rèn)為，當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)失衡、各國債務(wù)高企、銀行業(yè)集中度持續(xù)提高，且針對影子銀行的監(jiān)管不足等因素，對全球金融體系的健康發(fā)展正構(gòu)成顯著挑戰(zhàn)。

    姜建清指出，10年前金融危機(jī)的根源，來自于全球經(jīng)濟(jì)和金融結(jié)構(gòu)的不平衡。危機(jī)的爆發(fā)，是“通過極度破壞性的方式來懲罰和糾正這種失衡”。但過去10年中，全球經(jīng)濟(jì)和金融結(jié)構(gòu)不平衡依然沒有改變，發(fā)展的模式依然沒有調(diào)整，消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資和貿(mào)易失衡現(xiàn)象依然廣泛存在。

    姜建清認(rèn)為，類似的失衡現(xiàn)象已開始再度威脅全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。“政治經(jīng)濟(jì)走勢的高不確定性、地緣政治的高沖突風(fēng)險(xiǎn)、金融市場的高波動(dòng)性，包括美國單邊主義挑起的貿(mào)易沖突，已嚴(yán)重影響了世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，也為下次國際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延埋下了的種子。”姜建清稱。

    姜建清表達(dá)了對當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)債務(wù)杠桿居高不下的擔(dān)憂，認(rèn)為這增加全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。姜建清表示，各大央行在“后金融危機(jī)”時(shí)期廣泛采取的量化寬松貨幣政策，導(dǎo)致過度信用擴(kuò)張。他具體指出，僅美國、歐盟、日本、英國等四大央行的資產(chǎn)規(guī)模，已經(jīng)從金融危機(jī)前的低位，擴(kuò)大至2017年的11萬多億美元。

    北京大學(xué)國家發(fā)展研究院金光經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授、副院長黃益平表達(dá)了類似的擔(dān)憂。他認(rèn)為，外部貨幣政策的收緊和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增速放緩使得央行貨幣政策決策非常艱難，面臨放寬的壓力。但今天中國經(jīng)濟(jì)最大的問題在于，一方面杠桿率已經(jīng)非常高，另外一方面中國有一個(gè)非常龐大的，可能沒有得到很好監(jiān)管的金融創(chuàng)新部門，即影子銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融。

    此外，黃益平指出，我們面臨的更大挑戰(zhàn)是全球貨幣政策可能都要退出量化寬松。特朗普政府的減稅和增加投資的政策可能在一定意義上會(huì)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡。

    對于全球經(jīng)濟(jì)所面臨的不確定性，與會(huì)的多位專家學(xué)者據(jù)表達(dá)了擔(dān)憂。在金融市場波動(dòng)加劇的背景下，貿(mào)易摩擦將會(huì)對經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)、投資造成何種影響是全球關(guān)注的焦點(diǎn)。對此，清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民表示，貿(mào)易爭端對經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)影響通常在2到3年內(nèi)達(dá)到頂峰，即在2020年，全球股市完全有可能產(chǎn)生大幅波動(dòng)。

    朱民認(rèn)為貿(mào)易爭端將從三個(gè)方面對全球經(jīng)濟(jì)和金融市場產(chǎn)生影響：一是全球貿(mào)易規(guī)模將進(jìn)一步下滑；二是擾亂全球產(chǎn)業(yè)鏈配置；三是損害金融市場信心，引發(fā)金融市場尤其是新興市場的大幅波動(dòng)。

    姜建清認(rèn)為，在人們尚未完全吸取上次金融危機(jī)教訓(xùn)之時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展已再次來到了一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。且如今全球金融體系，與10年前已不復(fù)相同。“新的發(fā)展機(jī)遇與新的金融風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大，如果不幸地選擇以鄰為壑、損人利己的貿(mào)易和投資保護(hù)主義，世界可能陷入新的危機(jī)甚至蕭條，一個(gè)分裂的世界將會(huì)放大危機(jī)的破壞力。今天的世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可分割，需要各國緊密合作。