本報(bào)記者 張敏

    近日，京東、百度等中概股傳出赴港上市的消息，一時(shí)間，中概股回歸潮引發(fā)關(guān)注。

    針對(duì)市場(chǎng)傳聞，《證券日?qǐng)?bào)》記者向京東、百度求證此事，公司給予的回復(fù)均是不予置評(píng)。納斯達(dá)克上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)新氧向本報(bào)記者表示公司暫無考慮回歸港股等計(jì)劃。此外，記者還向多家在美上市的公司進(jìn)行了詢問，但針對(duì)此事，均表示特殊時(shí)期不愿意回復(fù)。

    對(duì)于多家中概股的回潮，財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中概股回歸港股/A股的概率大幅提升，或成為中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。

    “中概股回歸短期對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)有限，不會(huì)沖擊A股市場(chǎng)的穩(wěn)定，且中概股回歸本身也是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，不會(huì)一蹴而就，國(guó)內(nèi)也會(huì)出臺(tái)與之相配套的政策措施。從中長(zhǎng)期看，中概股回歸有利于豐富A股投資品種，推動(dòng)A股市場(chǎng)成熟發(fā)展，讓更多投資者共享創(chuàng)新型、高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展紅利。”伍超明向本報(bào)記者表示。

    多重因素致使中概股回流

    伍超明向記者提供的一份數(shù)據(jù)顯示，截止到2020年5月24日，國(guó)內(nèi)所有中概股市值為1.78萬億美元，相當(dāng)于同期全部A股總市值的20%。其中，在美股上市的中概股市值占比達(dá)93%，前十大中概股市值占比為69.4%。分行業(yè)看，中概股主要分布于可選消費(fèi)、能源、電信服務(wù)和信息技術(shù)四大行業(yè)，其市值占比分別為49%、17%、11%和10%。

    伍超明認(rèn)為，多重因素導(dǎo)致中概股回流。

    “首先，瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假丑聞曝光后，多家明星中概股接連遭遇海外機(jī)構(gòu)發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，海外投資者對(duì)中概股已出現(xiàn)信任危機(jī)，中概股估值面臨較大沖擊。”伍超明向記者表示，其次，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已開始收緊海外企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，如日前，納斯達(dá)克向SEC提請(qǐng)了關(guān)于修訂上市規(guī)則的提議，美國(guó)參議院也通過《外國(guó)公司承擔(dān)責(zé)任法案》，對(duì)于眾多美國(guó)上市的中概股來說，將面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管，更高的成本，甚至存在退市風(fēng)險(xiǎn)。

    在伍超明看來，今年以來，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革步伐明顯提速，增強(qiáng)了A股市場(chǎng)的包容性，為中概股回歸創(chuàng)造了絕佳條件和環(huán)境。

    4月30日，證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》，調(diào)整了已境外上市紅籌企業(yè)在境內(nèi)股票市場(chǎng)上市的市值要求，以助力符合要求的海外中概股回歸A股市場(chǎng)。

    “此外國(guó)內(nèi)試點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制等系列改革舉措，均為眾多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)回歸A股和港股營(yíng)造了良好機(jī)遇。”伍超明認(rèn)為。

    回流潮起

    “受本身質(zhì)地參差不齊，與信息不對(duì)稱等因素影響，中概股常年受到‘估值歧視’，回歸中國(guó)資本市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)始終存在。但過去由于受AH市場(chǎng)上市制度限制影響，部分未盈利、同股不同權(quán)企業(yè)只能選擇赴美上市。”廣發(fā)證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為。

    以同一賽道的阿里健康、平安好醫(yī)生、1藥網(wǎng)相比，在疫情期間，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療站上了風(fēng)口，阿里健康年內(nèi)股價(jià)翻倍，總市值超2400億港元，平安好醫(yī)生年內(nèi)漲幅超70%，總市值超千億元。而在美股上市的1藥網(wǎng)今年以來股價(jià)并未出現(xiàn)同步大幅上漲，其目前總市值約5.84億美元。

    針對(duì)一些公司赴港上市、私有化退市等，1藥網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事長(zhǎng)于剛在接受媒體采訪時(shí)表示：“我們目前還沒有這個(gè)想法，還是聚焦在公司核心業(yè)務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)力上，這個(gè)行業(yè)正在逐步被資本市場(chǎng)認(rèn)可，我相信是金子總會(huì)發(fā)光，公司的價(jià)值也會(huì)得到體現(xiàn)。”

    “在近期美國(guó)監(jiān)管政策持續(xù)收緊，以及AH市場(chǎng)制度改革為中概股回歸創(chuàng)造條件的背景下，未來中概股回歸或進(jìn)一步加速。”廣發(fā)證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為。

    據(jù)媒體報(bào)道，5月25日，華興資本董事總經(jīng)理及國(guó)際股票資本市場(chǎng)主管宋旸在接受采訪時(shí)表示，目前已有中概股查詢有關(guān)回港第二上市的有關(guān)事宜，預(yù)料今年下半年香港新股市場(chǎng)轉(zhuǎn)趨活躍。他認(rèn)為，中概股回歸香港作第二上市并非必然，但他預(yù)計(jì)，未來3至5年內(nèi)最多約有50至60家中概股赴港上市。

    “當(dāng)前新興行業(yè)已經(jīng)逐漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，考慮到部分新興行業(yè)龍頭目前均在海外上市，中概股回歸潮下有望擴(kuò)容國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的核心資產(chǎn)池，豐富大中華在岸市場(chǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)。另一方面，對(duì)相關(guān)行業(yè)和公司業(yè)務(wù)更加熟悉的在岸投資者亦更加有助于公司內(nèi)在價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，進(jìn)而利好相關(guān)公司和行業(yè)的整體流動(dòng)性和估值水平。”申萬宏源發(fā)布的研報(bào)介紹。

（編輯 張偉 ）