為穩(wěn)定市場波動、解決上市公司融資難問題，一系列重磅利好接踵而至。

    近21個月后，證監(jiān)會對再融資政策再一次進(jìn)行修訂。修訂后，一是明確使用募集資金補(bǔ)充流動資金和償還債務(wù)的監(jiān)管要求；二是對再融資時間間隔的限制做出調(diào)整。

    “核心修訂其實是兩個方向，一個是資金用途，一個是融資間隔。此次修訂首先肯定是一個利好，有利于上市公司再融資，特別是對去年2月份再融資新政的修訂。”深圳一位再融資資深從業(yè)人士表示。

    與此同時，三部委發(fā)文支持回購，對股份回購和再融資都進(jìn)行了松綁，在迎來股份回購潮的同時，再融資有望提前回暖。

    “據(jù)此前對再融資新政的測算，對再融資規(guī)模的影響在10%左右，疊加再融資資金用途的放松，再融資市場有望提前回暖。”分析人士也指出。

    解渴再融資

    在剛剛過去的周末，證監(jiān)會修訂發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》（下稱《監(jiān)管問答》）。

    與2017年2月發(fā)布的《監(jiān)管問答》相比，此次增加了“明確使用募集資金補(bǔ)充流動資金和償還債務(wù)的監(jiān)管要求”和“申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個月融資間隔限制”這兩點(diǎn)。

    業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)融資便利程度將有所提升，一是增加定增目的的范圍，二是減少發(fā)行時間，對于上市公司而言都是利好。

    “時間間隔的修訂，特別是強(qiáng)調(diào)前次募集資金基本使用完畢或者募集資金沒有改變用途，避免了市場曾經(jīng)有過的一些爭議。比如在2014～2015年很多上市公司頻發(fā)融資，前次資金大部分沒有用完就開始融資。”上述深圳資深再融資從業(yè)人士稱。

    “實際上把18個月改為6個月，在實務(wù)操作中就是6個月。差不多一次定增或并購就是折騰半年。只是說比以前更加明確6個月一間隔，可以視同為回到以前的狀態(tài)，這個改變是比較大的。”他說。

    不過，一位定增基金投資經(jīng)理也坦言，雖然此次修訂不啻為一個利好，但沒有解決減持退出的問題。

    “由于此前減持新規(guī)設(shè)定，折價不允許超過10%，減持退出需要兩年，而折價不能彌補(bǔ)流動性受限。”他說。

    “減持新規(guī)把定增股東設(shè)定為特定股東，對定增股東影響比較大。由于退出周期受到限制，導(dǎo)致這兩年很多定增投資者沒有順利退出。”業(yè)內(nèi)人士坦言。

    回購松綁

    與此同時，上周末證監(jiān)會、財政部、國資委三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》（下稱《意見》），對股份回購和再融資都進(jìn)行了松綁。

    《意見》主要內(nèi)容包括：一是依法支持各類上市公司回購股份用于實施股權(quán)激勵及員工持股計劃；二是鼓勵運(yùn)用其他市場工具為股份回購提供融資等支持；三是簡化實施回購的程序；四是引導(dǎo)完善公司治理安排。

    《意見》指出，上市金融企業(yè)可以在合理確定回購實施價格、切實防范利益輸送的基礎(chǔ)上，依法回購股份用于實施股權(quán)激勵或者員工持股計劃，并按有關(guān)規(guī)定做好管理。其中，上市證券公司可以通過資管計劃、信托計劃等形式實施員工持股計劃。

    另外，《意見》還簡化了實施回購程序。即上市公司股價低于其每股凈資產(chǎn)，或者20個交易日內(nèi)股價跌幅累計達(dá)到30%的，可以為維護(hù)公司價值及股東權(quán)益進(jìn)行股份回購；上市公司因該情形實施股份回購并減少注冊資本的，不適用股票上市已滿一年和現(xiàn)行回購窗口期（定期報告或業(yè)績快報公告前10日內(nèi)、重大事項論證期間）限制。股東大會授權(quán)董事會實施股份回購的，可以一并授權(quán)實施再融資。

    據(jù)統(tǒng)計，目前A股有391家公司股價跌破了凈資產(chǎn)（不過其中有18家公司凈資產(chǎn)為負(fù)），有18家公司近20個交易日的股價跌幅超過了30%。

    新時代證券中小盤分析師稱，“破凈和短期大幅下跌個股將受益。”

    “短期來說，回購對基本面和股價都有較強(qiáng)的正面影響，而長遠(yuǎn)來看，回購也有助于提高上市公司的公司質(zhì)量。”華南一位買方人士在受訪中表示。

    “同時放開了上市金融企業(yè)回購股份用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，金融企業(yè)分紅規(guī)模大、破凈比例高，相對最為受益。”分析人士也表示。