在經(jīng)歷4月、5月份凈流出后，6月首個交易日，北上資金持續(xù)涌入A股，除了繼續(xù)加倉中國平安、民生銀行等金融股外，貴州茅臺、格力電器等消費股也重獲凈流入。上證50指數(shù)上漲0.52%。

    分析人士指出，繼5月MSCI提高A股納入因子至10%后，富時羅素6月將首次納入A股，在增量資金帶動下，A股6月有望迎來轉(zhuǎn)機。

    北上資金大幅流入

    6月3日，上證指數(shù)下跌0.3%，報收2890.08點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.99%。盤面亮點當(dāng)屬北上資金再現(xiàn)凈流入。

    數(shù)據(jù)顯示，3日北上資金凈流入44.07億元，滬股通方向凈流入39.03億元，深股通方向凈流入5.04億元。

    值得注意的是，雖然5月份北上資金大幅流出A股，但上周最后一個交易日北上資金流出腳步已明顯放緩，并且滬股通方向已經(jīng)扭轉(zhuǎn)局勢，凈買入3.35億元。

    “對于北上資金重新凈流入A股并不感到意外，持續(xù)調(diào)整后，A股估值端優(yōu)勢再度顯現(xiàn)出吸引力。”一市場人士向中國證券報記者表示，北上資金整體持倉的估值水平已接近底部位置，這或許意味著北上資金對部分“較貴”品種的換倉已接近尾聲，權(quán)重龍頭的壓力可能將逐步釋放。

    據(jù)中泰證券策略研究統(tǒng)計，對比目前A股市場的主要指數(shù)（上證綜指、滬深300、全A指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜指等等）與國際上主流指數(shù)的估值水平，除了創(chuàng)業(yè)板綜指處于歷史60%以上分位，與標(biāo)普500、納斯達克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)類似之外，其他指數(shù)均處于歷史25%分位以下，與俄羅斯RTS等指數(shù)的估值水平差不多。

    此外，5月25日，全球第二大指數(shù)公司富時羅素正式公布A股“入富”最終名單，第一階段A股納入富時羅素的納入因子為25%，并將分三步走：第一步將于6月21日收盤后正式生效，納入20%；第二步將于9月20日收盤后正式生效，納入40%；第三步將于2020年3月20日收盤后正式生效，納入最后的40%。

    華泰證券策略研究表示，雖然前期北上資金大幅流出，但5月末MSCI提升A股納入因子、6月A股“入富”，同時良好的經(jīng)濟基本面將繼續(xù)為人民幣匯率提供根本支撐等，外資大幅流出現(xiàn)象或?qū)⒕徑?，并有望轉(zhuǎn)為凈流入。中長期看，受益于我國資本市場的進一步改革和開放，外資長期保持凈流入的趨勢未變，外資在A股市場的定價權(quán)有望進一步提升。

    猶豫心態(tài)望緩解

    滬指自4月8日見3288點的這波調(diào)整，從運行情況看，可以分為三個階段。第一個階段是4月22日-4月30日，調(diào)整誘因來自兩方面：一是前期利好因素從流動性到基本面改善預(yù)期均逐步兌現(xiàn)；二是一季度股市快速上漲后，技術(shù)上確實有調(diào)整需要。

    第二個階段是5月6日-5月17日，在外部事件沖擊下，不確定性左右了市場情緒。

    第三階段則是5月18日以來至今，滬指企穩(wěn)后陷入盤整區(qū)間，市場成交量整體萎縮，反映出投資者觀望情緒猶存。

    那么進入6月后，市場觀望情緒能夠有所改善？對此，銀河證券策略分析師洪亮表示，6月是業(yè)績真空期，基本面數(shù)據(jù)對股市的影響不大，主要還是投資者情緒和風(fēng)險偏好引導(dǎo)。在投資情緒方面，受全球避險情緒升溫影響，投資者情緒不太樂觀，對市場有一定負(fù)面影響但有限。此外，外部事件的悲觀預(yù)期已基本反映在股價，6月大概率不會再有過多負(fù)面影響。

    新時代證券策略分析師樊繼拓表示，目前市場所認(rèn)知的幾個利空，大多是2018年的已知利空，雖然二季度依然會壓制市場，但不會改變熊轉(zhuǎn)牛的格局。

    至于6月A股走勢研判，中信證券最新策略報告指出，底線思維下，A股離市場底線已經(jīng)很近，且5月中旬以來一直運行在風(fēng)險收益較優(yōu)的戰(zhàn)略配置區(qū)間。進入6月后，預(yù)計壓制A股估值的主要因素將陸續(xù)迎來轉(zhuǎn)機，以時間換空間后，市場會逐漸步入上行通道，兌現(xiàn)配置價值。

    東莞證券策略分析師費小平表示，從2019年6月市場環(huán)境來看，全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，外圍事件仍有不確定性，不過國內(nèi)政策面已經(jīng)偏向積極，逆周期調(diào)控力度加大，減稅降費力度持續(xù)，有助于經(jīng)濟適度走穩(wěn)；產(chǎn)業(yè)資金繼續(xù)凈減持，但北向資金流出壓力可能適度減弱。整體來看，大盤震蕩回落，技術(shù)面仍偏弱，不過年線附近仍有支持。政策積極信號增強，央行加大逆周期調(diào)控力度，而國內(nèi)A股國際化持續(xù)推進有助于緩解北向資金流向變化，隨著市場拋壓釋放，預(yù)計6月份大盤有望迎來小幅震蕩修復(fù)態(tài)勢，有望適度走穩(wěn)。

    緊握成長股主線

    近期市場雖然整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，但結(jié)構(gòu)性機會突出，說明市場仍有做多積極性，在此背景下，6月份A股有哪些投資機會值得關(guān)注？

    展望6月，興業(yè)證券策略分析師王德倫表示，整體市場仍處于基本面預(yù)期、風(fēng)險偏好與流動性相互博弈，在震蕩、波動中把握確定性、結(jié)構(gòu)性機會。具備安全邊際、低風(fēng)險偏好者可關(guān)注金融、黃金；彈性品種可關(guān)注自主可控、國產(chǎn)替代等方向。

    洪亮表示，雖然近期市場震蕩調(diào)整，且板塊輪轉(zhuǎn)較快，但成長為主線的趨勢較為明顯。建議成長做主線，金融做底倉。

    國元證券策略研究指出，尋找經(jīng)濟增長亮點，結(jié)合內(nèi)需改善，關(guān)鍵仍在大消費和高端制造的雙升級。結(jié)合前期的市場熱點與估值修復(fù)水平，符合國家產(chǎn)業(yè)政策扶持方向，科技板塊、人工智能等新經(jīng)濟板塊發(fā)展可期。風(fēng)格上，關(guān)注市場熱點擴散。投資方向上，關(guān)鍵字仍是“內(nèi)需動力+國產(chǎn)自主”：首先，從市場熱點角度，關(guān)注外部事件輻射的相關(guān)行業(yè)；其次，避險功能較強的低估值藍(lán)籌板塊，如消費類行業(yè)中的食品飲料、農(nóng)業(yè)（豬、雞等），以及非銀金融、黃金等板塊；最后，從產(chǎn)業(yè)升級趨勢上具有確定性的核心板塊與主題，如人工智能、國企改革等。