（原標(biāo)題：這些券商頂級策略會傳出的重要觀點(diǎn)卻是“等待”?。?/p>

    又到一年“策略季”。

    11月21日至23日，申萬宏源2019資本市場年會在深圳舉辦，吸引了千余名機(jī)構(gòu)客戶和150多家上市公司參會。策略分析師指點(diǎn)后市方向，行業(yè)分析師預(yù)測未來熱點(diǎn)，這場票價不菲的策略會上，都有哪些真知灼見？

    展望2019，已有多家券商亮明觀點(diǎn)并給出交易策略，其中多數(shù)看多，與去年底的情形有些相似。難道又出現(xiàn)了“一致預(yù)期”？還會和市場的實(shí)際走勢背道而馳么？還是事情真的已經(jīng)起了變化？

    小編梳理了最新的券商年度投資策略報告中的干貨，僅供參考。

    A股策略：“新起點(diǎn)”與“靜待花開”

    2018年，A股的“主色調(diào)”是調(diào)整。

    對于后市，策略分析師們普遍預(yù)期市場將迎來“復(fù)興”，但措辭上又有微妙之處。

    申萬比較含蓄地讓大家“靜待花開”；

    華泰則稱要“等待水到渠成”；

    中金是更為謹(jǐn)慎的“守正待時”；

    中信證券則相當(dāng)樂觀，直接喊出“復(fù)興新起點(diǎn)”；

    西南證券判斷A股市場“帆未動，心已動”。

    那么，到底何時“花開”？機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)略有分歧。

    申萬宏源

    2019年將是市場快速回落之后的“磨底年”，結(jié)構(gòu)性機(jī)會相比2018年有所增加。“政策底預(yù)期”支撐風(fēng)險偏好是2019年3月份前的“核心”；之后，市場“核心”將重回基本面趨勢。

    2019年，基本面趨勢將繼續(xù)回落，但下行幅度可控；風(fēng)險偏好處于歷史級底部，繼續(xù)下行空間有限，這些就是認(rèn)為2019年可“靜待花開”的重要基礎(chǔ)。

    中金公司

    受增速繼續(xù)下行、政策逐步托底等基本面與政策面因素交互演變的影響，當(dāng)前時段到2019年底，股市或?qū)⒔?jīng)歷風(fēng)險的繼續(xù)釋放與機(jī)會的逐步顯現(xiàn)。

    華泰證券

    7月底以來的政策調(diào)整截至目前仍然是“有水”但“渠未成”。“通渠”的進(jìn)展決定了2019年A股的節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注2至4月、7至8月兩個時間點(diǎn)。報告預(yù)期2019年全A盈利增速回落至5.5%，但呈U型，趨勢或好于2018年，即A股有望回升。

    中信證券

    預(yù)計2019年經(jīng)濟(jì)增速在二季度到三季度見底回升，而A股也將在風(fēng)險充分釋放后，迎來未來三到五年“復(fù)興新起點(diǎn)”。

    西南證券

    2019年，上證指數(shù)有望達(dá)到3200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指有望回歸1700點(diǎn)。市場格局、政策效果、國際態(tài)勢三大因素將成為影響2019年市場的關(guān)鍵因素。

    投資配置：布局新經(jīng)濟(jì)

    明年該怎么投資A股？機(jī)構(gòu)“出招”各有側(cè)重，其中，新經(jīng)濟(jì)當(dāng)仁不讓地成為年度策略會的亮點(diǎn)。

    申萬宏源旗幟鮮明地指出，2019年在新經(jīng)濟(jì)方向上尋找核心資產(chǎn)勢在必行。

    邏輯有這3點(diǎn)：

    1、無風(fēng)險利率階段性回落和風(fēng)險偏好上行是2019年主要的收益來源，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和中小盤風(fēng)格占優(yōu)；

    2、機(jī)構(gòu)投資者對傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的配置已處于歷史高位，經(jīng)濟(jì)增速回落，傳統(tǒng)核心資產(chǎn)基本面承壓，在稀缺的成長性中尋覓新核心資產(chǎn)是迫切的需求；

    3、“創(chuàng)投思維”在經(jīng)濟(jì)管理中“占上風(fēng)”，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重回良性發(fā)展通道。

    具體方向上，申萬宏源建議關(guān)注5G、光伏風(fēng)電、游戲、新能源汽車和軍工。另外，券商、保險和黃金也都是2019年值得關(guān)注的景氣方向。

    中信證券則聚焦結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，擁抱高端制造和服務(wù)業(yè)兩條主線。

    高端制造方面看好以汽車零部件、工程機(jī)械和光伏為代表的具備全球競爭力領(lǐng)域，以半導(dǎo)體、工業(yè)機(jī)器人為代表的自主可控設(shè)備/核心零部件，以5G為代表的新基礎(chǔ)設(shè)施，以及以新能源車、智能家居為代表的新興消費(fèi)品制造。服務(wù)業(yè)方面看好醫(yī)療服務(wù)、保險服務(wù)和教育。

    華泰證券認(rèn)為，2019年A股市場風(fēng)格或偏重“科技成長”，建議配置通信、軍工、金融。

    中金建議，從當(dāng)前到2019年，行業(yè)配置與主題選擇要注重八個字：“逆向思維、守正出奇”，建議投資者遵循三大線索進(jìn)行標(biāo)的布局。

    這三大線索是：

    1、逢低吸納符合中國消費(fèi)升級與產(chǎn)業(yè)升級趨勢的優(yōu)質(zhì)龍頭；

    2、關(guān)注下跌時間長、幅度大、估值低、預(yù)期已較為悲觀的部分板塊的邊際改善機(jī)會，包括券商、保險、軍工、部分新能源等；

    3、相對看淡近年受益供給壓縮，但未來需求放緩更明顯、估值風(fēng)險釋放尚不充分的板塊，主要包括原材料。