本報記者 王思文

    7月份正在向我們招手，證券公司上半年投行業(yè)績也交出了答卷，走出“考場”。

    今年上半年（截至6月28日，下同），證券行業(yè)的股權承銷規(guī)模同比微增。數據顯示，今年上半年61家券商的股權承銷金額達6585.02億元，同比微增7.5%。

    具體來看，上半年券商股權承銷業(yè)務顯現三大特點：一是前十榜單出現“大洗牌”。申萬宏源承銷保薦、招商證券、華西證券、中國銀河證券躋身前十。二是大型券商的市占率愈發(fā)提高，前2家券商的股權承銷業(yè)務市占率達37%，“強者恒強”態(tài)勢加劇。三是首發(fā)及增發(fā)承銷規(guī)模實現大增長，分別增長124%、64.53%。

    華泰證券沈娟團隊認為，券商是資本市場核心載體，投資銀行將直接受益于改革紅利。同時，在注冊制全面推行的背景下，投行將繼續(xù)構筑資源整合力，全方位夯實資本、定價、銷售、協同、風控、科技等綜合能力。

    2家券商股權承銷規(guī)模

    進入“千億元俱樂部”

    據Wind資訊數據顯示，今年上半年，61家券商的股權承銷規(guī)模（包括首發(fā)、增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉債、可轉換債）共計達到6585.02億元，較去年上半年的6125.66億元微增7.5%。

    有大型券商投行人士對《證券日報》記者表示：“受益于一級市場政策紅利不斷出臺，券商今年上半年股權承銷業(yè)務可謂‘全面開花’，提振了券商投行業(yè)績，再加上公司本身儲蓄項目充足，今年上半年股權承銷規(guī)模只增不減是可預期的結果。”

    與此同時，今年上半年券商股權承銷業(yè)務排名榜單也隨之落定。具體來看，中信證券以1247.29億元的股權承銷規(guī)模拔得頭籌，位居今年上半年券商股權承銷業(yè)務排行榜首位，其業(yè)績與去年同期相比基本一致。中信建投證券摘得榜眼，上半年股權承銷業(yè)績“突飛猛進”，股權承銷規(guī)模達1191.55億元，較去年同期的637.44億元驟增86.93%。目前來看，上半年僅有上述兩家券商的股權承銷規(guī)模進入“千億元俱樂部”，遙遙領先。

    上半年券商股權承銷規(guī)模前十榜單依次是：中信證券、中信建投證券、華泰聯合證券、中金公司、國泰君安、申萬宏源承銷保薦、招商證券、華西證券、中國銀河證券、海通證券，上述券商分別攬入1247.29億元、1191.55億元、601.47億元、461.67億元、334.81億、234.96億元、183.17億元、158.52億元、143.61億元和139.13億元。

    據本報記者觀察，今年上半年券商股權承銷規(guī)模榜單出現“大洗牌”，申萬宏源承銷保薦、招商證券、華西證券、中國銀河證券躋身前十，股權承銷規(guī)模分別較去年同期增長391.82%、41.53%、360.75%、95.33%。東方證券、廣發(fā)證券、中銀證券和平安證券無緣前十。

    前十榜單中第一名與第十名的股權承銷規(guī)模相差近9倍，市場份額差距較大，前2家券商已攬入37%的券商股權承銷業(yè)務市場規(guī)模。

    由此可見，在“強者恒強、馬太效應”凸顯的行業(yè)格局下，大型券商的市占率愈發(fā)提高，進一步鞏固了行業(yè)地位。

    華創(chuàng)證券首席非銀分析師洪錦屏表示：“隨著行業(yè)集中度不斷提升，資本實力強、風控制度嚴謹、市場化程度高的大券商業(yè)績穩(wěn)定性和成長性更加凸顯。”同時，上述券商人士對記者分析稱：“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制等政策提高了股權融資市場的活躍度，給券商投行帶來了機會。但未來需要考驗券商投行實力的不僅僅是券源獲取、交易撮合、業(yè)務協同等工作，更加需要券商具備專業(yè)且客觀的定價能力，為客戶提供定價、承做、銷售、投資的綜合服務能力，頭部券商在全業(yè)務鏈條協同及發(fā)展上占優(yōu)。”

    投資銀行

    將直接受益于改革紅利

    從股權承銷的具體業(yè)務規(guī)模來看，今年上半年，券商首發(fā)承銷業(yè)務的貢獻明顯提升，共實現承銷規(guī)模1353.04億元，占比達到20.55%，同比增長123.93%。中信建投證券在首發(fā)承銷規(guī)模上遙遙領先，共實現407.73億元，中金公司以156.65億元位居第二，中信證券、國金證券、招商證券、光大證券等券商緊隨其后，首發(fā)承銷規(guī)模均突破50億元。

    增發(fā)項目方面，從主承銷項目來看，今年上半年券商共計實現增發(fā)項目規(guī)模1251.68億元，占比達19.01%，同比增長64.53%。中信建投、華泰聯合證券、中金公司、中信證券和國泰君安的業(yè)績位居前列，承銷規(guī)模在103.41億元至257.07億元之間，其余券商的承銷規(guī)模則在100億元以下。

    值得一提的是，券商擔任的財務顧問項目規(guī)模占比依舊較高，上半年券商擔任財務顧問項目的規(guī)模合計達到2298.74億元，占比達到34.91%。中信證券在券商并購項目業(yè)務上優(yōu)勢明顯，擔任財務顧問項目規(guī)模達到772.75億元，中信建投、華泰聯合證券、申萬宏源承銷保薦、華西證券和中國銀河證券緊隨其后，規(guī)模在106.08億元至403.25億元之間。

    近日已有多家券商密集發(fā)布2020年證券行業(yè)中期策略報告，并對下半年券商股行情及券商投行業(yè)務發(fā)展進行預測，絕大多數看好下半年券商走勢，表示隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革等政策落地，券商投行將迎來發(fā)展新機遇。

    渤海證券分析師張繼袖表示：“注冊制對于券商投行的資本實力、定價能力、銷售能力、風控能力等提出了更高的要求，在行業(yè)格局上，頭部集中趨勢將更加明顯。另外，再融資、并購重組政策松綁，定增市場同樣值得關注。”

    “我們認為大型投行將打造全生命周期、全產業(yè)鏈的大投行生態(tài)圈，中小投行或將探索專業(yè)、特色的精品券商之路。大型券商投行有望憑借綜合優(yōu)勢構筑核心競爭實力，行業(yè)馬太效應或將加劇。”沈娟表示。