本報記者 楊潔

    又見上市銀行獲資產管理公司（AMC）增持。7月23日晚間，光大銀行發(fā)布公告稱，其股東中國中信金融資產管理股份有限公司（以下簡稱“中信金融資產”）增持該行股份，持股比例增加至8%。

    近期，AMC多次“加碼”銀行股。受訪專家認為，AMC作為大型金融機構，其增持行為通常被視為對銀行股價值的認可，有助于提振市場信心，為銀行股股價提供支撐。同時，AMC通過增持持有商業(yè)銀行股權，可以基于股權紐帶形成較強的戰(zhàn)略協(xié)同效應，更好地推進資源共享、優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙贏。

    增持背后有三大原因

    光大銀行公告顯示，中信金融資產于2025年1月20日至2025年7月22日期間，增持該行A股股份263619600股（2.636億股），H股股份279112000股（2.791億股），合計占該行總股本的0.92%。中信金融資產持股比例由7.08%增至8.00%。

    此前，中國銀行7月22日在港股發(fā)布公告稱，大股東中信金融資產于2025年6月27日增持中國銀行H股股份，此次增持后，中信金融資產持股比例由17.32%上升至18.02%。

    事實上，對于上述增持，中信金融資產此前早已“劇透”過相關計劃。2024年11月份，中信金融資產發(fā)布關于非常重大的收購事項的公告，其中包括一攬子投資配置計劃。

    具體來看，公告中提到的一攬子投資配置計劃涉及金額503億元。其中，一是通過簽訂股份轉讓協(xié)議以約112.66億元進一步購買中信股份4.88%股份；二是以不超過260億元進一步購買中國銀行股份；三是以不超過40億元進一步購買光大銀行股份；四是委托中信信托（作為受托人）、中信證券（作為顧問）、中信建投（作為顧問）及中信銀行（作為托管人）以不超過200億元設立單一資產服務信托開展投資。

    “AMC頻頻增持銀行股有三大原因：財務協(xié)同、政策協(xié)同與戰(zhàn)略協(xié)同。”南開大學金融學教授田利輝對《證券日報》記者表示，財務層面，銀行股具備低估值、高股息等特點，契合AMC對“壓艙石資產”的需求；政策層面，財政部將AMC股權劃轉中央匯金后，其增持行為與中央匯金“穩(wěn)定資本市場”使命高度一致；戰(zhàn)略層面，AMC與銀行形成“不良處置+資本補充”閉環(huán)，可通過供應鏈金融深化合作，提升綜合收益。

    AMC與商業(yè)銀行基于股權紐帶建立更緊密的戰(zhàn)略互信與合作關系具有多重意義。田利輝表示，對商業(yè)銀行而言，可補充銀行核心一級資本，并提振市場信心；對AMC而言，除股息外，還可通過股價上漲獲取資本利得，兼顧風險分散與收益優(yōu)化。

    借道可轉債增持銀行股

    除了直接增持，還有AMC選擇通過可轉債增持銀行股。

    6月30日晚，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，2025年6月27日，公司收到中國信達旗下子公司信達投資有限公司（以下簡稱“信達投資”）的通知，信達投資將其持有的1.1785億張浦發(fā)轉債轉為公司A股普通股。截至2025年6月27日，信達投資將其持有的1.1785億張浦發(fā)轉債轉為公司普通股，合計轉股股數為9.1217億股。由此，信達投資躋身浦發(fā)銀行前十大股東序列。

    在田利輝看來，通過可轉債轉股成為銀行股東，該模式本質是“風險化解+資本補充”的創(chuàng)新融合，具有雙重價值。對銀行來說，可化解可轉債兌付壓力，避免巨額本息支出；對AMC而言，以低成本獲取股權，未來可通過分紅或二級市場退出獲利。未來，該模式或成為可轉債退出的常態(tài)化工具，前提是AMC具備資金實力、銀行基本面修復以及監(jiān)管持續(xù)引導“AMC+銀行”協(xié)同創(chuàng)新。

    中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對《證券日報》記者表示，銀行股具備高股息率和低市凈率等特點，AMC增持銀行股可獲取穩(wěn)定的股息收入，增加收入來源。同時，AMC增持銀行股，有助于銀行補充核心一級資本，緩解資本壓力。

    “綜合來看，AMC增持銀行股是其轉型需求與政策導向的雙重結果，通過可轉債轉股退出模式，AMC在幫助銀行補充資本的同時，也實現(xiàn)了自身資產配置的優(yōu)化。這一模式對銀行、AMC及市場均具有積極意義。”婁飛鵬進一步表示。