本報(bào)記者 彭妍

    近期，同業(yè)存單利率下行引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，6月份同業(yè)存單到期規(guī)模高達(dá)4.2萬(wàn)億元，且創(chuàng)近年來(lái)單月之最。從發(fā)行利率來(lái)看，近期1年期同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率有下行趨勢(shì)，自6月5日加權(quán)發(fā)行利率攀升至1.7932%，隨后開(kāi)啟下行通道，6月6日降至1.7185%，6月9日為1.71%，到6月10日進(jìn)一步下探至1.6868%，利率下行軌跡清晰可見(jiàn)。

    市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，此次1年期同業(yè)存單利率下行是政策與市場(chǎng)力量協(xié)同作用的結(jié)果。6月5日，央行重磅宣布自6月6日起啟動(dòng)規(guī)模達(dá)1萬(wàn)億元、期限91天的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作。這一超預(yù)期的操作迅速為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，有效緩解了資金面緊張預(yù)期。

    市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化。上海金融與法律研究院研究員楊海平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從需求端看，自5月份起商業(yè)銀行資金需求擴(kuò)張放緩，對(duì)同業(yè)存單的發(fā)行訴求減弱；從政策端看，降準(zhǔn)降息等貨幣政策落地，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)存單的配置意愿增強(qiáng)，供需兩端共同推動(dòng)利率下行。

    楊海平進(jìn)一步表示，同業(yè)存單利率下行對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生三重影響：在成本優(yōu)化層面，商業(yè)銀行降低負(fù)債成本，為優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、提升資金效率創(chuàng)造空間；在流動(dòng)性管理層面，低位利率緩解6月份到期兌付高峰壓力，降低銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；在資產(chǎn)配置層面，負(fù)債端成本下移促使銀行加速布局長(zhǎng)久期資產(chǎn)，通過(guò)期限錯(cuò)配鎖定收益，進(jìn)而重塑金融市場(chǎng)資金流向。

    華西證券研報(bào)顯示，本月中下旬，同業(yè)存單到期壓力大幅提升。本周（6月9日—6月13日）同業(yè)存單到期12125億元，為歷史單周到期量最大規(guī)模，后續(xù)兩周，同業(yè)存單到期規(guī)模將維持1萬(wàn)億元以上。整體來(lái)看，6月份同業(yè)存單到期壓力較大，為4.2萬(wàn)億元。與此同時(shí)，季末銀行信貸沖量需求與政府債券密集發(fā)行，將進(jìn)一步考驗(yàn)市場(chǎng)資金面。

    不過(guò)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為季末流動(dòng)性大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可控，資金面有望維持平穩(wěn)。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，盡管6月份同業(yè)存單到期壓力巨大，但受政策支持、市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)平衡等多重因素制約，預(yù)計(jì)同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模與利率水平較前期難有大幅波動(dòng)。