由景順長城基金、平安資管、納斯達(dá)克集團(tuán)、香港恒生指數(shù)有限公司和元大投信等機(jī)構(gòu)聯(lián)合舉辦的2018年亞洲指數(shù)與量化投資洞見峰會日前在深圳舉行。與會專家認(rèn)為，中國量化投資空間巨大。

    會上，景順長城基金副總經(jīng)理、量化及指數(shù)投資總監(jiān)黎海威介紹了新興市場國家近年來量化投資的特點(diǎn)和表現(xiàn)，以及其對量化投資應(yīng)用于中國市場的借鑒意義。他表示，從過去20年的表現(xiàn)來看，投資新興市場具有高成長性、分散風(fēng)險(xiǎn)、抗通脹以及非有效性產(chǎn)生高超額收益的優(yōu)勢，同時(shí)也面臨市場容量限制、運(yùn)行效率低、資本流動受限、法制不夠健全等特定風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)。

    同時(shí)，中國近年來的發(fā)展情況與全球新興市場在很多方面有相似之處。數(shù)據(jù)顯示，過去20年間，新興市場的量化投資和傳統(tǒng)主動型基金的平均表現(xiàn)都很好，同時(shí)彼此的相關(guān)性低，量化投資在新興市場有更為廣闊的超額收益來源。在中國，A股和其他主要市場的相關(guān)性較低，指數(shù)波動很大，同時(shí)選股空間大，市場有效性較低，量化投資有比較優(yōu)勢。

    黎海威認(rèn)為，中國市場的Beta波動大，表現(xiàn)差強(qiáng)人意，而Alpha突出，策略容量大。在實(shí)際的量化投資操作中，需要考慮將Beta和Alpha進(jìn)行分離和重組，穩(wěn)定收益的同時(shí)降低其波動性。

    展望未來，黎海威認(rèn)為，中國市場和其他多數(shù)新興市場一樣，量化投資仍以權(quán)益類資產(chǎn)為主，但逐漸會往債券類、商品類、衍生品等其他資產(chǎn)類別擴(kuò)展，量化提供的是一種思維方式，可以運(yùn)用于各種資產(chǎn)方向。同時(shí)，量化策略逐漸豐富，但策略的運(yùn)用受制于投資工具和品種的發(fā)展速度。綜合來看，量化投資在中國有較大的空間和成長潛力。

    此外，平安資管首席投資官張一清在會上也表示，中國量化投資存在巨大空間，這個(gè)空間來自于中國股票市場有效性不足，有充分的Alpha存在。

    張一清認(rèn)為，中國資本市場具有兩個(gè)特性：一是高波動性；二是市場效率低。指數(shù)投資并不具有很好的效果，卻具有極佳的Alpha機(jī)會，充分Alpha的存在將使中國量化投資機(jī)會得到很大提升。張一清表示，量化投資逐漸取代主動投資的趨勢一直在全球范圍內(nèi)流行。他同時(shí)表示，由于大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)的普及，量化投資自身也在進(jìn)化。“AI和大數(shù)據(jù)能夠?yàn)锳lpha的構(gòu)建提供新的維度，覆蓋傳統(tǒng)方式忽略的方面。未來量化發(fā)展主要沿著這一方向，即人腦與智能量化相結(jié)合。”張一清對此表示。