正月初七，開工也是開市第一天。股市飄紅，開工紅包不斷。但中民投顯然沒有跟上大勢，其發(fā)行的公司債大跌。

    據(jù)財聯(lián)社2月11日消息，中國民生投資股份有限公司公開發(fā)行的公司債“17中民G1”盤中大跌逾30%，報35.51元，創(chuàng)上市以來新低。上交所決定，自14時14分開始暫停其交易，自14時57分起恢復交易。數(shù)據(jù)顯示，本期債券發(fā)行量為44.8億元，發(fā)行票面利率為7%。

    旗下資產(chǎn)連續(xù)遭司法凍結(jié)

    債券大跌折射部分投資人的恐慌。

    早在春節(jié)前，中民投即遇上了麻煩。

    中民投1月29日到期的30億人民幣債券，原定推遲3天——即2月1日償付，但至今未能履約。中民投至今未公開說明這筆倍受外界矚目的債券是否已構(gòu)成實質(zhì)性違約，此前較明確的是其已構(gòu)成技術(shù)性違約。

    中民投陷入債務危機的最新跡象是：其已被上海金融法院列為被執(zhí)行人。公開信息顯示，2月1日起，中民投旗下的中民嘉業(yè)投資有限公司832857.14萬元出資額（61.91%股權(quán)）被凍結(jié)，執(zhí)行法院為上海金融法院，執(zhí)行裁定/通知書文號為2019法執(zhí)74字第2、3、4、5號，凍結(jié)期限均為2019年2月1日起三年。

    中民嘉業(yè)正是中民投旗下房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資板塊，涉及房地產(chǎn)、資產(chǎn)投資運營、建筑產(chǎn)業(yè)化、醫(yī)療健康、養(yǎng)老及旅游等。中民投為中民嘉業(yè)大股東，持股67.26%。此次被法院凍結(jié)的股份占中民投持股比例的92.07%。

    更值得注意的是，中民投最有價值的資產(chǎn)之一——上海外灘董家渡金融城項目公司的持股同遭凍結(jié)。

    此前媒體報道稱，中民投正在尋求出售其擁有的上海董家渡13、15地塊，以解債務燃眉之急。2014年11月，揭牌僅3個月的中民投聯(lián)合上海外灘投資、中民嘉業(yè)控制的上海佳渡置業(yè)，斥資248.5億元拿下了董家渡地王——13、15地塊。

    中民投董家渡項目的開發(fā)公司為中民外灘房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（簡稱中民外灘），最初中民投持有85%、上海佳渡置業(yè)持有10%、國資背景的上海外灘投資持有5%。

    2017年，中民投將自己持有的36%、旗下上海佳渡置業(yè)持有的9%（合計45%股權(quán)）轉(zhuǎn)讓給安信信托，中民投持股下降至49%，上海佳渡置業(yè)持股下降至1%。安信信托此后發(fā)行系列信托產(chǎn)品共募資240億以受讓這45%股權(quán)。

    自2月1日起執(zhí)行的上海金融法院2019法執(zhí)74字第2、3、4、5號同時凍結(jié)了中民投持有的中民外灘49%股權(quán)，以及中民投持有的上海佳渡置業(yè)2%股權(quán)——中民投和旗下中民嘉業(yè)共持有上海佳渡置業(yè)51%股權(quán)。這也意味著，層層凍結(jié)后，中民投持有的董家渡項目在未獲債權(quán)人允許解凍的前提下已難以轉(zhuǎn)讓。

    債券價格持續(xù)大幅下跌

    關(guān)于債券價格大跌，中民投相關(guān)人士曾回應稱，“這是債券二級市場的交易行為，我們十分關(guān)注。公司其他債券價格和估值正常。”另外其表示，其實（債券交易）成交量非常低，應該是散戶交易。

    實際上，“17中民G1”已經(jīng)連續(xù)下跌多日。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來“17中民G1”價格一路下跌，從今年1月2日開始便一路走低，上年末最后一個交易日2018年12月28日收盤時為89.90元，至2月11日報35.51元。

    “17中民G1”于2018年1月掛牌上市，該期債券的發(fā)行人為中國民生投資股份有限公司，當前債券余額44.8億元，最新主體評級、債項評級均為AAA。

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中民投目前存續(xù)債券規(guī)模238.15億元，其中1年內(nèi)到期的債券規(guī)模高達123.25億元，其余將在2020年和2021年到期。

    中民投對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“17中民G1”由于2018年8月開始有部分投資人因產(chǎn)品到期二級市場賣出部分債券，因此中小投資者持有，并有了小額的二級市場交易，更容易受到外界影響。債券一級發(fā)行的認購方主要是大型機構(gòu)，通常單個投資者認購規(guī)模不低于5000萬元。23日全天成交金額為767萬元，僅占債券總規(guī)模的0.15%。

    對于公司有息債務整體規(guī)模較大、短期償債壓力較大的問題，中民投回復稱，去年以來，公司持續(xù)轉(zhuǎn)型提升，營業(yè)收入持續(xù)快速增長，外部融資渠道暢通，財務狀況及信貸記錄良好，與多家國內(nèi)大型金融機構(gòu)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

    中民投方面提到，2018年公司啟動了全新一輪的發(fā)展戰(zhàn)略升級。戰(zhàn)略聚焦兩大方面：一是投資別人的商業(yè)模式，布局商業(yè)模式創(chuàng)新的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)；二是立足目前的產(chǎn)業(yè)資源和應用場景，培育自身獨特的商業(yè)模式，打造城市社區(qū)服務共享平臺和鄉(xiāng)村振興服務共享平臺。

    中民投表示，去年8月份，公司在投資邏輯上提出了“四大轉(zhuǎn)變”，即從高速發(fā)展向高質(zhì)量穩(wěn)定發(fā)展轉(zhuǎn)變；從傳統(tǒng)業(yè)態(tài)、傳統(tǒng)商業(yè)模式向新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式轉(zhuǎn)變；從重資產(chǎn)經(jīng)營向輕資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)變；從重資本投入向重解決方案轉(zhuǎn)變。

    此外，中民投還提到，近半年來公司旗下新能源板塊探索新發(fā)展模式，聚焦清潔能源領(lǐng)域的項目股權(quán)投資和資產(chǎn)管理。城鄉(xiāng)兩大新業(yè)態(tài)服務平臺正在逐漸落地。建筑業(yè)裝配式建筑業(yè)務需求井噴，預計2018年產(chǎn)值將實現(xiàn)300%的增長。

    李懷珍接班后的下滑

    可以說，中民投正在進行成立以來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。跟中民投成立之初的高大上相比，這種轉(zhuǎn)型或許是被動的。

    轉(zhuǎn)型自董文標退出前臺，李懷珍接班即已開始?，F(xiàn)在再看，李懷珍和董文標的主政策略有較大不同。

    董文標辭去中民投董事局主席后，中民投開始轉(zhuǎn)型

    去年10月，李懷珍接棒董文標擔任中民投董事局主席。對于這一調(diào)整，有媒體曾報道稱，該人事變動完成后，“河南幫”依舊執(zhí)掌中民投。

    李懷珍與董文標同為1957年生人，是“河南老鄉(xiāng)”。據(jù)悉，他們還是同學，同為河南銀行學校1977級的學生。與董文標不同的是，李懷珍工作生涯的前半段在監(jiān)管層度過。

    李懷珍與董文標同為“河南幫”

    公開資料顯示，李懷珍曾先后任中國人民銀行鄭州分行行長、山東銀監(jiān)局副局長、銀監(jiān)會（現(xiàn)“銀保監(jiān)會”）財會部主任等。此后，李懷珍從“廟堂”下海。2012年4月，李懷珍任民生銀行監(jiān)事會副主席一職，與董文標“同臺搭戲”。

    相關(guān)人士曾透露，李懷珍還是中民投6人籌備小組的成員之一。他自中民投成立之初即出任公司總裁，一直到今年8月份才卸任該職。

    而中民投目前的總裁呂本獻，也是董文標的“河南老鄉(xiāng)”，同時還是他的老部下。公開資料顯示，1992年8月至1993年2月，呂本獻任交通銀行鄭州分行辦公室秘書。彼時，董文標就任行長，是呂本獻的領(lǐng)導。

    “老交行”呂本獻目前負責中民投經(jīng)營工作

    呂本獻是個“老交行”，歷任交通銀行洛陽分行、武漢分行、深圳分行、上海分行等行長。2016年11月，呂本獻加入中民投。2018年8月，52歲的呂本獻接任李懷珍中民投總裁一職，負責經(jīng)營層面的工作。

    至此次換屆，中民投的人事調(diào)整已然完成——董文標辭任、“河南幫”順利接替，似乎人事組織架構(gòu)仍保持相對穩(wěn)定。

    也就是去年8月份，中民投表示，公司在投資邏輯上提出了“四大轉(zhuǎn)變”

    中民投進入楊小平時代？

    債券價格大跌，資產(chǎn)連續(xù)遭凍結(jié)，中民投高層坐不住了。

    2月11日，楊小平正式出任中民投董事局聯(lián)席主席。

    據(jù)了解，自中民投成立以來，楊小平即任中民投董事、董事局關(guān)聯(lián)交易委員會主席、中民投全球?qū)＜椅瘑T會委員，現(xiàn)任正大集團資深副董事長。

    簡介顯示，楊小平還兼任卜蜂蓮花有限公司執(zhí)行董事及副董事長，正大光明有限公司首席執(zhí)行官，中國平安保險（集團）股份有限公司非執(zhí)行董事，中國中信股份有限公司非執(zhí)行董事和天津濱海泰達物流集團股份有限公司非執(zhí)行董事。他也是清華大學中國農(nóng)村研究院副院長、清華大學全球共同發(fā)展研究院副院長。

    未來，楊小平或許會在中民投有更大話語權(quán)

    公開資料顯示，正大集團為跨國企業(yè)，在中國以外稱作CharoenPokphand Group（卜蜂集團）。公司官網(wǎng)顯示，正大集團是一家以農(nóng)牧食品、商業(yè)零售、電信三大事業(yè)為核心，同時涉足金融、地產(chǎn)、制藥、機械加工等10 多個行業(yè)領(lǐng)域的多元化跨國集團公司，業(yè)務遍及100多個國家和地區(qū)，員工超過35萬人，2017年集團銷售總額超過550億美元。

    楊小平曾表示，中民投擁有模式和機制兩大優(yōu)勢，他一直看好中民投的發(fā)展。隨著全球化，任何一個行業(yè)都要到大海里去游泳，“抱團發(fā)展”才會有機會。同時，全國工商聯(lián)的領(lǐng)導、民營資本的優(yōu)勢以及與科技的結(jié)合，在發(fā)展中會變成一個獨特的模式。