本報(bào)記者 梁傲男

    8月26日晚間，美麗田園醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡稱“美麗田園”）交出2025年上半年業(yè)績報(bào)告。上半年，美麗田園營收為14.6億元，同比增長28.2%；凈利潤為1.7億元，同比增長35.5%；毛利率升至49.3%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

    截至6月30日，集團(tuán)現(xiàn)金及類現(xiàn)金資產(chǎn)金額達(dá)20億元，同比增長27.5%；上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流4.1億元，同比增長84.4%。

    當(dāng)今，消費(fèi)者的需求正從物質(zhì)滿足轉(zhuǎn)向更深層的情感聯(lián)結(jié)與精神共鳴。中國消費(fèi)者協(xié)會(huì)研究顯示，情緒價(jià)值深刻影響著年輕一代的消費(fèi)決策，線下情感體驗(yàn)已成為新消費(fèi)趨勢(shì)。艾媒咨詢預(yù)測，中國情緒經(jīng)濟(jì)市場將迎來爆發(fā)式增長，預(yù)計(jì)2025年市場規(guī)模將達(dá)到2.3萬億元。

    “美麗田園業(yè)績?cè)鲩L主要來源于并購所產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)，以及整合后的協(xié)同效應(yīng)，隨著產(chǎn)品線日益豐富，美麗田園已經(jīng)由產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商，變成一站式健康美容解決方案供應(yīng)商，未來會(huì)在客戶運(yùn)營層面獲得更多收益。”要客研究院院長、奢侈品研究專家周婷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    三大業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)定增長

    美麗田園業(yè)務(wù)分為美容與保健服務(wù)、醫(yī)療美容服務(wù)和亞健康醫(yī)療服務(wù)三大板塊。

    其中，美容與保健服務(wù)作為公司基石業(yè)務(wù)，是連接消費(fèi)者多元需求的流量入口。上半年。美容與保健業(yè)務(wù)收入8.1億元，同比增長29.6%，基石業(yè)務(wù)持續(xù)釋放增長動(dòng)能；毛利率達(dá)42.1%，提升1.8個(gè)百分點(diǎn)；直營門店客流量85萬人次，同比增長48.6%；直營活躍會(huì)員數(shù)增至11.2萬名，同比增長45.7%。

    作為集團(tuán)第二增長曲線，醫(yī)療美容服務(wù)強(qiáng)勁增長。2025年上半年收入提升至5.0億元，同比增長13.0%；毛利率達(dá)56.9%，同比增加1.8個(gè)百分點(diǎn)。上半年門店接待客流達(dá)5.0萬人次，同比增長28.0%；活躍會(huì)員數(shù)上升至2.4萬名，同比增長27.6%。

    上半年，亞健康醫(yī)療服務(wù)收入1.5億元，同比增長107.8%，占收入比例首次突破10%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢(shì)；毛利率水平升至63.1%，同比增長8.7個(gè)百分點(diǎn)；門店客流量達(dá)1.9萬人次，同比增長75.5%；活躍會(huì)員人數(shù)達(dá)7014名，同比增長93.4%。

    截至6月30日，美麗田園總門店數(shù)達(dá)522家，其中直營門店273家，加盟及托管門店279家。在北京、上海、廣州、深圳四大一線城市的深度布局，構(gòu)成了集團(tuán)的核心護(hù)城河，一線城市直營門店達(dá)157家，占直營門店總數(shù)的58%，貢獻(xiàn)超60%的營業(yè)收入。上半年，集團(tuán)在四大一線城市營收同比增長超52%。

    今年3月份，美麗田園提出“資本市場價(jià)值提升計(jì)劃”，包含三大舉措，旨在增強(qiáng)股東回報(bào)能力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并推動(dòng)長期可持續(xù)發(fā)展：一是確立長期股東回報(bào)機(jī)制，承諾未來3個(gè)完整財(cái)年期間除特殊情況外，擬將年度歸母凈利潤不低于50%用于分紅；二是持續(xù)引入長期戰(zhàn)略投資者，構(gòu)建更為健康多元的股東生態(tài)體系；三是繼續(xù)利用股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，建立管理層與股東價(jià)值共成長的可持續(xù)發(fā)展機(jī)制。

    據(jù)悉，美麗田園近三年已累計(jì)宣布分紅3億元。“股東回報(bào)計(jì)劃”中的第一筆分紅將于今年9月26日前派發(fā)，股息為每股0.52港元。今年以來，截至8月末，公司總市值提升90%，充分彰顯資本市場對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可。

    收購成效顯著

    除了固有的三大業(yè)務(wù)板塊外，公司通過收購實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

    2024年3月份，公司以3.5億元收購中國第二大美容品牌奈瑞兒健康科技有限公司（以下簡稱“奈瑞兒”）70%股權(quán)，整合其門店后，公司門店網(wǎng)絡(luò)迅速覆蓋大灣區(qū)核心城市。

    今年5月份，美麗田園發(fā)布公告，其全資附屬公司與賣方達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將收購廣州奈瑞兒20%的股權(quán)，交易總價(jià)為1億元。此次收購?fù)瓿珊螅緦⒊钟袕V州奈瑞兒90%的股權(quán)，廣州奈瑞兒仍將作為公司的非全資附屬公司。

    2025年上半年，奈瑞兒實(shí)現(xiàn)收入2.77億元，經(jīng)調(diào)整凈利率從收購前的6.5%提升至10.4%。

    “我們用不到一年時(shí)間，完成了從業(yè)務(wù)融合到能力共生的跨越。這份成績是‘1+1大于2’的協(xié)同效應(yīng)。我們將持續(xù)夯實(shí)奈瑞兒的核心優(yōu)勢(shì)，集團(tuán)首個(gè)AI數(shù)智化轉(zhuǎn)型標(biāo)桿項(xiàng)目‘智能美養(yǎng)2.0體系’將在奈瑞兒正式落地。”美麗田園副董事長兼CEO連松泳在業(yè)績發(fā)布會(huì)上對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    方正證券研報(bào)顯示，美麗田園以“內(nèi)生增長+外延擴(kuò)張”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，帶動(dòng)公司規(guī)模增長和市場占有率不斷提升，同時(shí)規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)凈利率水平持續(xù)提升。

    “美麗田園以橫縱雙向拓展行業(yè)整合機(jī)會(huì)，橫向擴(kuò)大美容會(huì)員基數(shù)，提升美容行業(yè)市占率；縱向探索供應(yīng)鏈上游護(hù)膚品牌收購或合作機(jī)遇，強(qiáng)化品牌實(shí)力。”一位消費(fèi)行業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    美麗田園方面表示，未來將積極探索行業(yè)整合機(jī)會(huì)，系統(tǒng)性復(fù)制奈瑞兒收購整合的成功經(jīng)驗(yàn)，打開行業(yè)整合空間，推動(dòng)集團(tuán)可持續(xù)增長。

（編輯 賀?。?/p>