本報(bào)記者 何文英

    “公司上半年整體品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化初顯成效，同比2019年上半年，在營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，通過打造毛利率爆款產(chǎn)品等方式，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，毛利率得到進(jìn)一步改善，其中非貼式面膜、水乳膏霜營(yíng)收占比提升較快。”近日，御家匯董秘吳小瑾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說道。

    作為中國(guó)A股首家IPO電商上市公司，御家匯發(fā)布半年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.14億元，同比增長(zhǎng)45.39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3363萬元，同比增長(zhǎng)464.19%。

    中金公司分析師徐卓楠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“公司利潤(rùn)彈性來源于品類結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化驅(qū)動(dòng)毛利率上行、新營(yíng)銷能力持續(xù)強(qiáng)化驅(qū)動(dòng)費(fèi)用投放效率提升，以及代理業(yè)務(wù)步入收獲期的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，支撐這些因素的背后是公司2019年以來的一系列變革舉措正逐步顯效。結(jié)合公司線上運(yùn)營(yíng)及品牌孵化實(shí)力，我們認(rèn)為其業(yè)績(jī)修復(fù)具有較強(qiáng)可持續(xù)性。”

    自有品牌盈利提升

    資料顯示，御家匯是一家以自有品牌為主的美妝企業(yè)，旗下?lián)碛卸鄠€(gè)億元級(jí)自有品牌。其中“御泥坊”在消費(fèi)者群體中具較高的知名度，并擁有了一批忠實(shí)用戶群體；“小迷糊”IP定制形象已全面樹立，深受00后年輕消費(fèi)群體歡迎。此外，公司還擁有“大水滴”“御MEN”“花瑤花”“HPH”等主要品牌。其中，御泥坊在天貓618營(yíng)銷活動(dòng)中營(yíng)收超過去年雙十一，御MEN品牌天貓旗艦店2020年上半年同比去年增長(zhǎng)了667.42%。

    半年報(bào)分產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，公司毛利率最高的產(chǎn)品非貼式面膜（毛利率73.2%）報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.89億元，同比增幅163.75%，成為營(yíng)收增勢(shì)最為迅猛的產(chǎn)品。此外，公司營(yíng)收占比最大的水乳膏霜報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.08億元，同比增長(zhǎng)67.31%。

    徐卓楠表示：“據(jù)我們監(jiān)測(cè)的第三方爬蟲數(shù)據(jù)，御泥坊天貓旗艦店7月銷售額同比增加195%，銷售量同比增加155%，實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升，印證了公司爆款打造與產(chǎn)品升級(jí)釋放的增長(zhǎng)潛力。”

    全渠道營(yíng)銷體系趨于成熟

    經(jīng)過近幾年來的渠道拓展與營(yíng)銷創(chuàng)新，御家匯全渠道營(yíng)銷體系也更加趨于成熟。

    在銷售渠道上，公司與天貓、淘寶、京東、唯品會(huì)、云集、拼多多等主流電商平臺(tái)建立了深度合作關(guān)系。同時(shí)，公司積極布局線下，產(chǎn)品在屈臣氏、沃爾瑪、家樂福、萬寧、各大城市化妝品專營(yíng)店及公司直營(yíng)店等上架銷售，實(shí)現(xiàn)線上線下渠道全覆蓋。

    通過多年在全渠道的深耕，御家匯也迎來了業(yè)績(jī)的收獲期。半年報(bào)顯示，公司自有平臺(tái)以及第三方平臺(tái)均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比兩位數(shù)的增長(zhǎng)。其中，自有平臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3462萬元，同比增長(zhǎng)76.12%；第三方平臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.03億元，同比增長(zhǎng)43.16%，其中淘系平臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.31億元，同比增長(zhǎng)59.64%。

    浙商證券分析師馬莉在研報(bào)中指出：“公司上半年淘寶系平臺(tái)營(yíng)收占比約一半，非淘寶系渠道收入同比增速達(dá)到33%。相較其他僅依賴淘寶系渠道的品牌運(yùn)營(yíng)商而言，公司全渠道運(yùn)營(yíng)能力顯然更強(qiáng)。”

    值得一提的是，今年上半年受疫情影響，日常消費(fèi)加速向線上轉(zhuǎn)移。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，上半年電商直播超1000萬場(chǎng)，觀看人次超500億，直播帶貨已成為電商發(fā)展的新引擎。在此背景下，美妝KOL影響力進(jìn)一步擴(kuò)大，線上渠道的地位進(jìn)一步夯實(shí)。

    具備電商母胎基因的御家匯在此風(fēng)口上，更是具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司積極擁抱新媒體、新營(yíng)銷，通過短視頻植入、網(wǎng)紅直播、開發(fā)IP周邊衍生品、影視劇植入等方式加強(qiáng)品牌推廣，不斷打造出銷售爆款。御家匯董事長(zhǎng)戴躍鋒更是親自上陣帶貨直播，直播首秀便斬獲666份小水庫(kù)小迷糊面膜1秒搶光的彪悍戰(zhàn)績(jī)。

    在品牌升級(jí)與營(yíng)銷創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)下，業(yè)內(nèi)對(duì)御家匯今年下半場(chǎng)的表現(xiàn)充滿了期待。光大證券分析師李婕在研報(bào)中表示：“公司業(yè)績(jī)低迷期已過，前期投入逐步顯效，促進(jìn)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)、盈利能力回升，結(jié)合零售端復(fù)蘇以及四季度傳統(tǒng)電商旺季，公司收入規(guī)模和盈利能力有望延續(xù)上半年的同比好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。”

（編輯 田冬 上官夢(mèng)露）