本報記者 李春蓮

    8月14日，李寧發(fā)布2020年中期財報，上半年公司積極推行有效的內(nèi)外部管控，盡可能地緩解新冠肺炎疫情帶來的壓力。期內(nèi)，集團收入達61.81億元，較2019年同期微降1.2%。毛利則較2019年同期的31.08億元下跌1.6%至30.57億元，集團整體毛利率為49.5%，2019年同期毛利為49.7%。

    作為國內(nèi)運動品牌龍頭，李寧在今年上半年表現(xiàn)超過市場預(yù)期，實現(xiàn)扣非凈利潤6.83億元，同比上漲21.7%，相比其他行業(yè)，運動服飾行業(yè)疫情后的表現(xiàn)可圈可點。

    從財報來看，李寧上半年在零售化、渠道拓展、單店運營模式等多個方面表現(xiàn)頗為亮眼，有力的支撐了業(yè)績。

    李寧集團執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧在今日上午舉行的業(yè)績發(fā)布會上表示，上半年，新冠疫情的爆發(fā)為經(jīng)濟帶來一定下行壓力，但與此同時，全民的健康意識得到充分強化和提升；疫情催生的“宅經(jīng)濟”也為電商帶來新一輪紅利，促使企業(yè)積極探索新零售業(yè)務(wù)。在國家政策的支持下，相信體育行業(yè)的長期價值仍然向好。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日報》記者表示，李寧在國內(nèi)是頭部企業(yè)，在多個方面都領(lǐng)先其他品牌，除了市占率之外，還要更多挖掘增值收益，形成更大的競爭優(yōu)勢。

    零售化戰(zhàn)略成亮點

    上半年業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期

    財報顯示，期內(nèi)集團雖受新冠肺炎疫情的影響，銷售收入、毛利率均有所下降，但通過控制費用率，在扣除上年同期一次性與經(jīng)營無關(guān)的損益后，2020年上半年的綜合盈利指標仍有所改善。

    不管是收入還是盈利水平，李寧的表現(xiàn)都超出業(yè)內(nèi)預(yù)期?；蚴艽擞绊?，8月14日李寧股價漲8.42%，創(chuàng)歷史新高。

    財報顯示，今年上半年在零售運營方面，李寧繼續(xù)致力于商品運營模式的變革以及零售運營能力的提升，進一步促進渠道效率優(yōu)化。集團通過注重單店商品運營管理效率提升，加強單店商品銷售計劃管理，持續(xù)完善李寧零售運營平臺功能，打造店鋪全新視覺形象和持續(xù)進行終端零售人才培養(yǎng)等手段推進運營效率提升。

    “在渠道拓展方面我們以追求單店流水、盈利、效率，拓展能夠賺錢的店鋪為目標。”李寧集團CEO錢煒在中期業(yè)績發(fā)布會上表示，“店鋪運營方面，我們以建立高店效、高收益的單店運營模式為目標，并期待未來將此運營模式復(fù)制至我們所有的終端渠道，獲得企業(yè)整體運營效率的提高”。

    錢煒還強調(diào)，全渠道方面完全打通線上線下，持續(xù)發(fā)展電商業(yè)務(wù)仍然是目標。未來希望通過實現(xiàn)商品通、價格通、營銷通、渠道通、會員通、服務(wù)通，在提高電商的運營效率的同時，保持電商業(yè)務(wù)的規(guī)模增長。

    還有分析師表示，李寧正在推進單店經(jīng)營模式，打造店鋪運營標準化，以提升終端的效率。以往公司是主要靠批發(fā)的模式，而批發(fā)的核心競爭力是產(chǎn)品，零售的核心競爭力是流量，兩種模式十分不同。公司在打磨產(chǎn)品和建立品牌方面已經(jīng)打下了基礎(chǔ)，當下推進零售化戰(zhàn)略正合時宜。

    疫情下核心優(yōu)勢凸顯

    全年業(yè)績有望維持增長

    此前市場普遍認為運動服飾行業(yè)疫情期間韌性強，整體表現(xiàn)優(yōu)于其他品類。疫情后周期彈性大，迎來新投資時點。

    而李寧上半年的成績單可以說印證了這一說法。

    國泰君安研究報告提到，疫情發(fā)生以來，體育新零售迅速發(fā)展，新零售的布局有效抵消疫情影響、促進運動品牌收入恢復(fù)，李寧天貓銷售增速由2月-17.68%恢復(fù)至6月37.61%。

    財報還顯示，2020年上半年，受COVID-19疫情對線下消費的影響，電商領(lǐng)域的競爭格局尤其激烈，李寧電商在重重壓力下，仍保持較強的恢復(fù)能力和較好的盈利水平，為公司業(yè)績帶來正面幫助。電商平臺方面，獨立產(chǎn)品線「李寧CF」溯系列廣受關(guān)注與認可，集團透過持續(xù)布局多元化營銷資源，實現(xiàn)線上引流。同時，李寧繼續(xù)聚焦多渠道策略，加強與優(yōu)質(zhì)零售商合作，推動零售渠道效率優(yōu)化，增強市場覆蓋質(zhì)量。公司加速推進渠道多元化發(fā)展，動態(tài)調(diào)整渠道拓展計劃，確保新開店的真正高效與盈利。

    疫情之下，危機與機遇并存，對于國內(nèi)運動品牌龍頭來說，李寧在不斷調(diào)整和改變中，核心優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。

    上述研究報告也認為，疫情拉近了國內(nèi)外運動品牌差距，國內(nèi)品牌在營銷和渠道端靈活應(yīng)對，加快追趕進程：營銷上多渠道推進，將銷售重心轉(zhuǎn)向線上，收效良好；渠道上靈活調(diào)整終端門店，有效減輕疫情影響。因此，新零售業(yè)務(wù)促使龍頭品牌消費者認可度不斷提升，為未來高速增長奠定基礎(chǔ)。疫情下本土運動品牌有望占據(jù)更多優(yōu)勢，李寧渠道質(zhì)量優(yōu)化，引領(lǐng)國潮時尚，業(yè)績增長動力強勁。

    錢煒表示，“今年整體市場依然有太多的不確定性，但我們還是堅持需要公司的經(jīng)營效率相比去年有所提升。我們會盡力將整年的凈利潤率提升至10.5%以上”。

    值得一提的是，從目前行業(yè)市占率來看，李寧空間仍然巨大，且小品牌們近年來的市占率正在不斷萎縮，頭部品牌有望進一步提升市占率。而隨著市占率的提升，李寧的業(yè)績被持續(xù)看好。

    方正證券分析師豐毅則認為，短期疫情影響銷售，全年凈利率有望維持，李寧基本面優(yōu)異，疫情下核心優(yōu)勢繼續(xù)凸顯。2020年，公司收入預(yù)計仍望維持增長，因2019年有超過2億元一次性土地售賣收入，預(yù)計在高基數(shù)下，2020年利潤增速仍望達持平或以上。

（編輯 姜楠）