■本報記者 矯月

    在上海市國資委決定對上海紡織集團（以下簡稱：紡織集團）與東方國際（集團）有限公司（以下簡稱：東方國際）實施聯(lián)合重組后，上海國企改革重組進入又一個高潮。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者透露：“紡織集團和東方國際皆是紡織服裝進出口排名靠前的大集團。在兩家集團重組合并后，將一躍成為中國服裝出口企業(yè)百強榜的第一名。”

    國企改革成就紡織出口首席

    紡織集團旗下的龍頭股份、申達股份以及東方國際旗下的東方創(chuàng)業(yè)同時公告，收到公司大股東轉(zhuǎn)發(fā)的上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會通知，為進一步調(diào)整優(yōu)化國資布局，推動企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮上海國企在國家“一帶一路”和上海國際貿(mào)易中心建設(shè)中的作用，上海市國資委決定對紡織集團與東方國際（集團）有限公司實施聯(lián)合重組，將上海國資委持有的紡織集團27.33%股權(quán)、上海國盛（集團）有限公司持有的紡織集團49%股權(quán)，均以經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值劃轉(zhuǎn)至東方國際。股權(quán)劃轉(zhuǎn)基準日均為2016年12月31日。

    對于此次重組，有分析人士稱是東方國際“小吃大”的一次重組。

    資料顯示，東方國際成立于1994年11月18日，注冊資本為8億元，最初是由上海市外經(jīng)貿(mào)系統(tǒng)的“五朵金花”即絲綢、服裝、紡織、針織、家紡五家專業(yè)外貿(mào)公司聯(lián)合組建而成的國有獨資公司。

    《證券日報》記者查閱兩集團官方網(wǎng)站得知，截至2016年底，紡織集團擁有總資產(chǎn)369.2億元，凈資產(chǎn)137.81億元，負債231.35億元。員工2.2萬人，所屬企業(yè)234家，旗下上市公司有申達股份、龍頭股份兩家公司；而東方國際最新顯示的總資產(chǎn)為152.10億元，凈資產(chǎn)83.14億元，負債68.96億元。

    從上述數(shù)據(jù)來看，東方國際的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)都比紡織集團的要小很多。不過，從兩家集團的盈利來看，資產(chǎn)規(guī)模遠遠小于紡織集團的東方國際凈利潤卻要高于紡織集團。

    數(shù)據(jù)顯示，2016年，紡織集團實現(xiàn)營業(yè)收入達541.82億元，同比增長17.6%，而東方國際僅有227億元，同比增長4.8%。不過，雖然紡織集團的營業(yè)收入遠遠高于東方國際，當紡織集團的凈利潤卻要低于東方國際。

    從凈利潤來看，紡織集團2016年的凈利潤為6.63億元，同比增長23%。而東方國際2016年的凈利潤則高達8億元，較上年實績增幅為121%；同時該集團當年主業(yè)利潤在利潤總額中的占比也由上年的40%左右大幅提升至80%左右。

    對于上述兩家集團的重組，上海國有資本運營研究院常務(wù)副院長楊建文在接受媒體采訪時表示，紡織集團擁有紡織業(yè)務(wù)和貿(mào)易，而東方國際更側(cè)重貿(mào)易與投資，兩家公司實施重組主要在于產(chǎn)業(yè)補強，增強國際影響力與話語權(quán)。

    值得注意的是，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者透露，兩家紡織集團的合并將意味著中國紡織品服裝出口企業(yè)百強榜出現(xiàn)變動。如果以2016年的出口數(shù)據(jù)為例的話，兩家紡織集團的出口額加在一起將超過第一名江蘇國泰國際集團有限公司的出口金額。

    據(jù)《證券日報》記者查閱“2016年中國紡織品服裝出口企業(yè)百強榜”得知，2016年，中國紡織品服裝出口企業(yè)排行榜中，江蘇國泰國際集團有限公司以出口27.69億美元的金額而高居榜首；而紡織集團則以出口26.1億美元的金額位居第二；此外，廣東省絲綢紡織集團有限公司以出口15.63億美元位居第三；第四就是東方國際，其2016年的出口額為13.06億美元。

    上述業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，如果兩家集團重組后，在對外貿(mào)易沒有大的變動的情況下，有可能成為中國紡織品服裝出口企業(yè)中的第一名。

    此外，《證券日報》記者還得知，在2017年6月份公布的“2016年中國紡織出口百強”榜單上，紡織集團以出口額7.71億美元的成績雄霸榜首。

    整體上市戰(zhàn)略出變故

    據(jù)了解，紡織集團的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為紡織品和貿(mào)易兩大塊，其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模龐大，土地資源豐富，上海紡織集團旗下有申達股份和龍頭股份兩大上市公司平臺，而在目前的業(yè)務(wù)架構(gòu)中，申達股份主要從事紡織品進出口、汽車內(nèi)飾和新材料，龍頭股份主要從事紡織品品牌經(jīng)營、面料經(jīng)營和國際貿(mào)易業(yè)務(wù)，相對于申達股份，更側(cè)重于都市時尚，擁有豐富的自有服裝家紡品牌（三槍、民光等）。

    有業(yè)內(nèi)人士認為，在上海國企中，紡織集團是紡織服裝行業(yè)中的代表，而正在如火如荼推進的國企改革在一定程度上改善體制和機制的制約，短期有利于提升潛在國有資產(chǎn)盈利水平，中長期有利于行業(yè)并購整合及轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，而紡織服裝行業(yè)屬于競爭性行業(yè)，上海紡織集團未來必然受益于國企改革帶來的效率提升和估值水平提高。

    不過，紡織集團與東方國際聯(lián)合重組的消息傳出后，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者分析稱：“在此前，市場在對上海國企改革的解讀中曾猜測紡織集團會借助旗下上市公司整體上市。但在兩家集團的重組消息傳出后，集團整體上市戰(zhàn)略估計可能會有所變化。”

    據(jù)了解，東方國際旗下僅有一個上市平臺東方創(chuàng)業(yè)。2011年3月份，集團完成紡織、利泰（原針織）、家紡、商業(yè)、東松、物流六家子公司主業(yè)核心資產(chǎn)注入上市公司的重大資產(chǎn)重組工作，并開始推進整體上市進程。

    而紡織集團旗下的上市公司雖然一直被業(yè)內(nèi)視為整體上市預(yù)期股，但該集團的資產(chǎn)證券化率卻不足30%。

    從兩集團旗下三家上市公司涉及的主營業(yè)務(wù)來看，東方國際旗下上市公司東方創(chuàng)業(yè)是一家集貨物貿(mào)易和現(xiàn)代物流為一體的，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運作相結(jié)合的綜合型上市公司，以服裝、紡織品出口為主業(yè)。

    而紡織集團旗下的上市公司龍頭股份則是以紡織品品牌經(jīng)營和國際貿(mào)易為核心業(yè)務(wù)，公司擁有在國內(nèi)市場享有盛譽的“三槍”、“菊花”、“海螺”、“民光”、“鳳凰”等知名品牌。

    同屬于紡織集團旗下的申達股份前身系1986年成立的上海申達紡織服裝（集團）公司，是一個具有棉紡織、印染、服裝、線帶、業(yè)用紡織品、汽車裝飾、內(nèi)外貿(mào)、房地產(chǎn)等多種經(jīng)營領(lǐng)域的綜合型企業(yè)。

    有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者分析稱：“兩家集團重組有強強疊加也有短板互補，疊加的有進出口業(yè)務(wù)、品牌建設(shè)和不動產(chǎn)資源運作，互補的有外貿(mào)和內(nèi)貿(mào)（工業(yè)）、貿(mào)易和物流以及房產(chǎn)資源和金融資產(chǎn)。”