元旦過(guò)后，匯市一片暖意融融。1月5日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最高分別觸及6.4292、6.4129，漲幅一度達(dá)0.52%、0.65%。

    新年頭兩個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元升值逾1%，波幅超過(guò)1000點(diǎn)。而此前，人民幣對(duì)美元已在6.52至6.55區(qū)間橫盤近一個(gè)月。

    近兩日人民幣匯率顯著上揚(yáng)，主要是受市場(chǎng)樂(lè)觀情緒的推動(dòng)。“在當(dāng)前由市場(chǎng)供求決定的機(jī)制下，人民幣匯率更多受到情緒影響，彈性進(jìn)一步提升。”招商銀行金融市場(chǎng)部外匯首席分析師李劉陽(yáng)稱。

    2020年收官之周，中歐投資協(xié)定談判如期完成；金融市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，股票、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛上漲至年內(nèi)高點(diǎn)。

    雖然后續(xù)看漲人民幣仍是業(yè)內(nèi)共識(shí)，但隨著市場(chǎng)情緒逐步回歸理性，人民幣匯率的短期快速升值或?qū)⒔K結(jié)。業(yè)內(nèi)人士判斷，基于市場(chǎng)指標(biāo)及經(jīng)驗(yàn)，人民幣回調(diào)或已在醞釀之中。

    “從技術(shù)面看，人民幣匯率往往會(huì)在快速升值之后出現(xiàn)回落。”李劉陽(yáng)表示，人民幣對(duì)美元匯率于2020年12月末觸及升值通道的上沿，按照過(guò)去半年的經(jīng)驗(yàn)，匯率可能會(huì)先擊穿通道的中軌，而后尋求反抽。當(dāng)前，通道中軌處于6.46至6.47之間。

    截至昨日20時(shí)30分，在岸、離岸人民幣對(duì)美元分別報(bào)6.4644、6.4483，較日內(nèi)高點(diǎn)已明顯回落。

    短期漲勢(shì)或迎來(lái)回撤的同時(shí)，市場(chǎng)已有跡象表明，人民幣匯率波動(dòng)將加劇。中信期貨研究部研究員張菁在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期在岸短端期權(quán)隱含波動(dòng)率明顯抬升，表明市場(chǎng)已經(jīng)提前對(duì)于可能的波動(dòng)進(jìn)行防范。

    市場(chǎng)成交量的相對(duì)清淡，也為外匯市場(chǎng)波動(dòng)回歸打下基礎(chǔ)。結(jié)合最新數(shù)據(jù)來(lái)看，1月4日和5日，人民幣對(duì)美元成交量分別為339.62億美元、379.29億美元，較2020年年末日均交易水位明顯降低。

    中國(guó)外匯交易中心3日公布的人民幣外匯月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年12月人民幣對(duì)美元即期成交量升至74021.87億元，較11月飆升27.4%，即期月成交量創(chuàng)出歷史紀(jì)錄。當(dāng)月，人民幣對(duì)美元即期日成交量維持在440億美元左右，12月9日更是一度突破540億美元，創(chuàng)下2年多來(lái)即期日成交量的新高。

    “步入2021年，做市商考核壓力逐步下降，人民幣對(duì)美元成交量跟隨回落，做市商對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)的平滑效應(yīng)也將有所下降。”張菁說(shuō)，這在一定程度上，為后期在岸市場(chǎng)的波動(dòng)回撤打下基礎(chǔ)。

    處于波動(dòng)加大的人民幣匯市中，把握波段節(jié)奏的重要性凸顯。張菁建議，短期購(gòu)匯需求可以把握一季度窗口，結(jié)匯可關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的結(jié)匯機(jī)會(huì)。

    在李劉陽(yáng)看來(lái)，人民幣匯率波動(dòng)加大、彈性增強(qiáng)后，今年人民幣匯率可能會(huì)出現(xiàn)好幾輪升貶值波段。在高度市場(chǎng)化的機(jī)制下，匯率波動(dòng)的預(yù)期會(huì)被市場(chǎng)快速兌現(xiàn)，并在兌現(xiàn)后切換行情節(jié)奏。其中，尤需注意的是，“把握住波段節(jié)奏可能比看對(duì)趨勢(shì)更重要”。