乘著本輪金融開(kāi)放的東風(fēng)，股東帶有外資背景的招商信諾資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“招商信諾資管”）2020年9月獲批開(kāi)業(yè)，成為保險(xiǎn)資管市場(chǎng)的最新成員。

    擔(dān)任招商信諾資管董事長(zhǎng)的是招商銀行行長(zhǎng)助理劉輝，她還擔(dān)任著招銀理財(cái)董事長(zhǎng)、招商基金董事長(zhǎng)。這一安排顯示，招商信諾資管已非單純招商信諾人壽旗下資管公司，而成為招商銀行資產(chǎn)管理板塊的重要一份子。

    日前，劉輝接受證券時(shí)報(bào)記者采訪，就中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、保險(xiǎn)資管業(yè)機(jī)遇等話(huà)題分享了觀點(diǎn)，并介紹了招商信諾資管的發(fā)展思路。

    外資加碼中國(guó)

    代表著多重信心

    自2018年中國(guó)金融業(yè)開(kāi)放提速以來(lái)，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、公募基金、券商期貨等各個(gè)領(lǐng)域都呈現(xiàn)國(guó)際機(jī)構(gòu)加速布局的趨勢(shì)。在劉輝看來(lái)，這顯示外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的信心、對(duì)中國(guó)投資機(jī)會(huì)的看好，以及對(duì)中國(guó)資管行業(yè)發(fā)展充滿(mǎn)了信心。

    她分析，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷新冠疫情后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和潛力充分顯現(xiàn)。加之產(chǎn)業(yè)升級(jí)、城鎮(zhèn)化以及工程師紅利等因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)處于較高水平。在這樣的背景下，中國(guó)整體的利率水平和投資收益也會(huì)高于其他經(jīng)濟(jì)體，這對(duì)外資形成吸引力。

    同時(shí)，新《證券法》實(shí)施以及資本市場(chǎng)的一系列改革措施，包括注冊(cè)制實(shí)施、退市力度加大，整體嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)“開(kāi)正道、堵邪門(mén)”，也有利于整個(gè)中國(guó)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。“所以對(duì)于資管行業(yè)而言，中國(guó)的資本市場(chǎng)將提供非常優(yōu)質(zhì)的一個(gè)投資的場(chǎng)所或投資的標(biāo)的，幫助我們的投資者分享企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。”劉輝說(shuō)。

    另外，中國(guó)資管業(yè)的一個(gè)發(fā)展基礎(chǔ)在于中國(guó)財(cái)富人群的增長(zhǎng)。一方面，2019年中國(guó)人均GDP突破1萬(wàn)美元，整體可投資金融資產(chǎn)突破200萬(wàn)億元，中國(guó)居民整體財(cái)富的增長(zhǎng)空間非常大；另一方面，根據(jù)其研究，中國(guó)居民資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)中，現(xiàn)金和存款占據(jù)了50%，基金、保險(xiǎn)、信托等相對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品的占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。

    “未來(lái)隨著中國(guó)居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，肯定有大量的居民的儲(chǔ)蓄會(huì)源源不斷地轉(zhuǎn)化為整個(gè)資管行業(yè)的長(zhǎng)期資金。”劉輝說(shuō)。

    保險(xiǎn)資管有三大機(jī)遇

    中國(guó)資管業(yè)的增速肉眼可見(jiàn)，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)要搶灘，既要看到大勢(shì)，也要找準(zhǔn)自己的位置，并能夠從激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

    “結(jié)合大家各自的資源稟賦優(yōu)勢(shì)，我覺(jué)得未來(lái)保險(xiǎn)資管大概率會(huì)定位于穩(wěn)健的長(zhǎng)期資金資管機(jī)構(gòu)。”劉輝說(shuō)，保險(xiǎn)資管脫胎于保險(xiǎn)資金投資管理，本身資金屬性是穩(wěn)定、期限長(zhǎng)，在大類(lèi)資產(chǎn)配置研究領(lǐng)域積累了多年經(jīng)驗(yàn)，管理能力豐富，在多元化的全品種投資和跨領(lǐng)域的資管服務(wù)上有明顯優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)資管應(yīng)充分利用自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，來(lái)跟各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。

    基于這些優(yōu)勢(shì)，她認(rèn)為，保險(xiǎn)資管在中國(guó)資管市場(chǎng)面臨三方面機(jī)遇。

    一是中國(guó)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資的機(jī)遇。隨著“十四五”規(guī)劃臨近實(shí)施，新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新基建、新能源等領(lǐng)域都需要大量的長(zhǎng)期資金投入，保險(xiǎn)資管由于管理資金久期長(zhǎng)，天然有能力去做長(zhǎng)期的布局，這是一個(gè)巨大優(yōu)勢(shì)。“保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)應(yīng)該充分地發(fā)揮長(zhǎng)期投資的優(yōu)勢(shì)，積極地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)家戰(zhàn)略，同時(shí)也在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中分享成長(zhǎng)的紅利。”劉輝說(shuō)。

    二是養(yǎng)老金市場(chǎng)。中國(guó)人口老齡化進(jìn)程越來(lái)越快，養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展空間非常大，養(yǎng)老金也注重財(cái)富的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，這與保險(xiǎn)資管的經(jīng)驗(yàn)是天然契合的。“保險(xiǎn)資管可以跟其它資管機(jī)構(gòu)一起，積極參與養(yǎng)老金市場(chǎng)的建設(shè)。”

    三是高凈值人群的財(cái)富管理市場(chǎng)。“過(guò)去保險(xiǎn)資管已經(jīng)積累了長(zhǎng)期的、穩(wěn)健的口碑，需要盡快布局這個(gè)領(lǐng)域，與其它資管機(jī)構(gòu)一起為投資人提供多樣化的資管產(chǎn)品，協(xié)同拓展高凈值客戶(hù)市場(chǎng)這片大藍(lán)海。”

    保險(xiǎn)資管

    可以反哺壽險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)

    身為保險(xiǎn)資管的新兵，招商信諾資管如何定位？目前信息顯示，招行對(duì)招商信諾資管既給了不少支持，也抱有不小期待。

    招商信諾資管的注冊(cè)資本自籌建時(shí)的1億元增加到了成立時(shí)的5億元。股東中，除招商信諾人壽持股87.35%外，還有招銀金融控股（深圳）、招銀國(guó)際金融控股（深圳）、招銀國(guó)際資本管理（深圳）3家公司。

    劉輝介紹，招行體系目前在打造“財(cái)富管理-資產(chǎn)管理-投資銀行”專(zhuān)業(yè)化體系，招商信諾資管處于其中最核心的“資產(chǎn)管理”的飛輪，同時(shí)也會(huì)受益于這個(gè)飛輪效應(yīng)。招商信諾資管的上述另外3家股東，正是招行體系下負(fù)責(zé)投資銀行、私募股權(quán)管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在股權(quán)、另類(lèi)、非標(biāo)、投行等方面能力較強(qiáng)，能夠給招商信諾資管提供一些支持。

    而擔(dān)任招商信諾資管董事長(zhǎng)職務(wù)的劉輝本人，在招行任職行長(zhǎng)助理，分管資管板塊，并擔(dān)任招銀理財(cái)、招商基金董事長(zhǎng)。這也代表著招行希望這3家主要資管機(jī)構(gòu)在差異化優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，能夠協(xié)同互補(bǔ)。

    成立招商信諾資管對(duì)于招商信諾人壽意味著什么？劉輝介紹，過(guò)去招商信諾人壽由于注重保障型業(yè)務(wù)發(fā)展，負(fù)債端優(yōu)勢(shì)非常明顯，資金久期長(zhǎng)、成本也低。不過(guò)相對(duì)來(lái)說(shuō)，投資端的輪子沒(méi)有充分轉(zhuǎn)動(dòng)起來(lái)，投資集中于長(zhǎng)久期的利率債。而在成立招商信諾資管后，這種情況會(huì)有改變。

    “未來(lái)我們會(huì)沿著投資能力去逐漸覆蓋更多領(lǐng)域，包括權(quán)益市場(chǎng)，積極布局一級(jí)、一級(jí)半和二級(jí)權(quán)益市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。公司非?？春弥袊?guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的投資機(jī)會(huì)。”她表示，招商信諾資管成立后，組建的高管團(tuán)隊(duì)分別來(lái)自于保險(xiǎn)、證券、基金、私募等行業(yè)，多元化的管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力很強(qiáng)。未來(lái)，預(yù)計(jì)能夠大幅提升投資端的能力，從而進(jìn)一步反哺和提升招商信諾人壽負(fù)債端的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力。

    談及招商信諾資管發(fā)展，劉輝說(shuō)，一方面是管理好母公司資金，另一方面是努力拓展第三方業(yè)務(wù)。其對(duì)第三方業(yè)務(wù)領(lǐng)域有很大期待，特別是資管新規(guī)后，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入高凈值人群業(yè)務(wù)的藍(lán)海，第三方業(yè)務(wù)空間也將打開(kāi)。“招商信諾資管背靠招行的強(qiáng)大零售渠道、龐大的高凈值客群，我們還是非常有信心的。”