本報(bào)見習(xí)記者 徐一鳴

    11月20日以來，破凈的周期股和下跌的白馬股成為市場關(guān)注熱點(diǎn)。在結(jié)構(gòu)性通脹壓力下，內(nèi)部流動(dòng)性有約束，歷史估值分位數(shù)相對較高的白馬股承壓較大，且低估值甚至破凈的周期股修復(fù)趨勢并不明顯。以食品飲料、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)為代表的白馬股在近期調(diào)整后，你是持幣觀望還是持倉等候？

    分析人士認(rèn)為，目前行情處于震蕩期間，近期核心資產(chǎn)的調(diào)整主要是受消費(fèi)稅等事件影響，對于一些壁壘高、盈利能力強(qiáng)的公司，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)影響只是短期的，以貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥等為代表的大白馬股一直被外資所青睞，這也是符合海外機(jī)構(gòu)左側(cè)建倉的投資邏輯。按照往年經(jīng)驗(yàn)，年末市場風(fēng)格切換大概率會(huì)發(fā)生，現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)個(gè)股回調(diào)或是建倉良機(jī)。

    通過梳理發(fā)現(xiàn)，11月20日以來，醫(yī)藥生物、食品飲料、計(jì)算機(jī)等板塊跌幅分別為7.50%、6.15%、3.73%，調(diào)整幅度位居28類申萬一級行業(yè)前列。行業(yè)內(nèi)一些高位白馬股加速下行，回吐前期漲幅。本周或是重要的時(shí)間點(diǎn)，如果白馬股出現(xiàn)短暫的回調(diào)，市場行情應(yīng)該在白馬股的帶領(lǐng)下出現(xiàn)企穩(wěn)甚至反彈。但出現(xiàn)趨勢性的再次深入調(diào)整，對滬指2800點(diǎn)將會(huì)是重要的考驗(yàn)。

    國盛證券指出，一方面，臨近年底市場部分絕對收益投資者面臨兌現(xiàn)收益，而相對收益投資者考核期也在臨近。并且市場機(jī)構(gòu)投資者持倉集中度較往年明顯提升，在消費(fèi)及科技龍頭超配較多。在此背景下，一旦出現(xiàn)事件性的“風(fēng)吹草動(dòng)”，風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮、恐慌情緒蔓延，便易引發(fā)集體反應(yīng)。另一方面，部分投資者擔(dān)憂此次MSCI落地后，年底外資流入動(dòng)力減弱，并且MSCI尚未公布新的納入時(shí)間表，明年外資入場是否會(huì)停滯。最后，今年年底到明年年初是行情壓力較大時(shí)間段，市場整體性價(jià)比不高。

    從目前行情來看，大盤指數(shù)經(jīng)過近幾個(gè)月持續(xù)震蕩調(diào)整，一些優(yōu)質(zhì)白馬股已回歸到價(jià)值本位，理性投資趨勢愈發(fā)明顯，12月份的A股走勢相比于11月份或許更加樂觀。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，過去三年白龍馬股股價(jià)不斷的創(chuàng)出歷史新高，給投資者帶來了豐厚的回報(bào)，價(jià)值投資也逐步的深入人心，大家真正的認(rèn)識(shí)到，好公司就是要通過持有，以此獲得它的長期價(jià)值。隨著A股市場的成熟，以及A股投資者結(jié)構(gòu)的變化，機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)代來臨，業(yè)績優(yōu)良的白龍馬股具備長期的投資價(jià)值，這一點(diǎn)是不會(huì)改變的。

    機(jī)構(gòu)推薦方面，以食品飲料、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)為代表的個(gè)股中，四維圖新、浪潮信息、老百姓、新和成、太極股份、恒瑞醫(yī)藥、山西汾酒、中炬高新、伊利股份、瀘州老窖、五糧液、大參林、康弘藥業(yè)、健帆生物等14只個(gè)股近30日內(nèi)均受到5家以上機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，后市表現(xiàn)值得密切跟蹤。

（編輯 上官夢露 策劃 張穎 吳珊）