估值切換支撐板塊新年攻勢(shì)

    三類白馬股現(xiàn)投資機(jī)會(huì)

    隨著農(nóng)歷春節(jié)的漸行漸近，家用電器行業(yè)也迎來(lái)了傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。分析人士表示，春節(jié)前消費(fèi)的火熱無(wú)疑對(duì)A股市場(chǎng)中家電等消費(fèi)類板塊產(chǎn)生直接利好催化，而今年春節(jié)較往年的相對(duì)推后，也有望拉長(zhǎng)消費(fèi)類板塊的行情周期，釋放出更多的投資機(jī)會(huì)。

    在二級(jí)市場(chǎng)上，今年以來(lái)家用電器板塊也延續(xù)了2017年的紅火行情，實(shí)現(xiàn)了較為出色的表現(xiàn)。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，兩市家用電器股中，有34只實(shí)現(xiàn)上漲，其中，格力電器期間累計(jì)漲幅達(dá)到21.97%，在板塊內(nèi)漲幅居首，此外，青島海爾、高斯貝爾、華帝股份等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均在10%以上。

    值得一提的是，除消費(fèi)旺季因素外，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健的增長(zhǎng)預(yù)期所帶來(lái)的估值切換行情，同樣是各類機(jī)構(gòu)看好家電板塊走勢(shì)的重要邏輯，其中，民生證券便表示，行業(yè)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定了估值切換的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)上市公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，截至昨日兩市共有31家家用電器上市公司發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中24家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比近八成。天際股份、中科新材、依米康、東方電熱等公司均有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比翻番，此外，同洲電子也有望在2017年實(shí)現(xiàn)同比扭虧。

    估值方面，盡管2017年家用電器板塊整體實(shí)現(xiàn)了不俗的漲幅，但相關(guān)龍頭股的估值仍然較低，據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日，家用電器板塊估值中位數(shù)為35.32倍，個(gè)股中，海信科龍（10.52倍）、格力電器（16.32倍）、海信電器（16.95倍）、青島海爾（19.02倍）、九陽(yáng)股份（19.81倍）等最新動(dòng)態(tài)市盈率均在20倍以下，此外，華意壓縮、萬(wàn)和電氣、美的集團(tuán)、新寶股份等個(gè)股估值也低于25倍。

    對(duì)此，山西證券表示，雖然家電股在2017年漲勢(shì)搶眼，但由于家電整體收入增速同樣出現(xiàn)快速上漲，上市企業(yè)尤其是龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好，使得對(duì)應(yīng)市盈率依然處于合理區(qū)間。在2018年，繼續(xù)看好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)確定性強(qiáng)的白色家電以及仍處于上升階段的廚房電器及小家電等細(xì)分行業(yè)，市場(chǎng)容量可期，推薦老板電器、華帝股份和飛科電器；從估值修復(fù)角度看，推薦TCL集團(tuán)、海信電器。

    個(gè)股方面，中金公司建議關(guān)注三類白馬股的投資機(jī)會(huì)：1.超配業(yè)績(jī)確定性高的“大白馬”美的集團(tuán)、格力電器、老板電器；2.投資業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的二線“小龍頭”萬(wàn)和電氣、海信科龍、榮泰健康、新寶股份；3.配置細(xì)分市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)“小白馬”蘇泊爾、歐普照明、華帝股份、飛科電器等。（莫遲）