本報記者 吳曉璐

    歷時兩年多，公募基金行業(yè)費率改革邁出“最后關(guān)鍵一步”。

    9月5日，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于就《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見的通知，為落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，進(jìn)一步降低基金投資者成本，規(guī)范公募基金銷售市場秩序，保護基金投資者合法權(quán)益，推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，對《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），向社會公開征求意見。

    往前追溯，2023年7月份，中國證監(jiān)會啟動公募基金行業(yè)費率改革，按照“基金管理人—證券公司—基金銷售機構(gòu)”的實施路徑，分三階段推進(jìn)公募基金費率改革工作，逐步降低公募基金綜合投資成本。此次基金銷售費率改革，意味著公募基金行業(yè)費率改革平穩(wěn)落地，也標(biāo)志著我國公募基金行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。據(jù)測算，三階段費率改革累計每年向投資者讓利超500億元。

    降費力度較大

    《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》于2009年12月份發(fā)布實施，2013年6月份進(jìn)行了第一次修訂。此次時隔12年再次修訂，并更名為《規(guī)定》，是貫徹新“國九條”精神、落實《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》和《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的重要舉措，是分階段推進(jìn)費率改革的“最后關(guān)鍵一步”。

    《規(guī)定》共六章28條，主要包括六方面內(nèi)容：一是合理調(diào)降公募基金認(rèn)購費、申購費、銷售服務(wù)費率水平，降低投資者成本。二是優(yōu)化贖回安排，明確公募基金贖回費全額計入基金財產(chǎn)。三是鼓勵長期持有，明確對投資者持有期限超過一年的股票型基金、混合型基金、債券型基金，不再計提銷售服務(wù)費。四是堅持權(quán)益類基金發(fā)展導(dǎo)向，設(shè)置差異化的尾隨傭金支付比例上限。五是強化基金銷售費用規(guī)范，統(tǒng)籌解決基金銷售結(jié)算資金利息歸屬、基金投顧業(yè)務(wù)雙重收費等問題。六是建立基金行業(yè)機構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺，為基金管理人直銷業(yè)務(wù)發(fā)展提供高效、便捷、安全服務(wù)。

    本次銷售費率改革后，降費力度較大。具體來看，本次降費將股票型基金的認(rèn)購費率、申購費率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.8%；將混合型基金的認(rèn)購費率、申購費率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.5%；將債券型基金的認(rèn)購費率、申購費率上限由0.6%、0.8%，調(diào)降至0.3%。將股票型基金和混合型基金的銷售服務(wù)費率上限由0.6%/年，調(diào)降至0.4%/年；將指數(shù)型基金和債券型基金的銷售服務(wù)費率上限由0.4%/年，調(diào)降至0.2%/年；將貨幣市場基金的銷售服務(wù)費率上限由0.25%/年，調(diào)降至0.15%/年。

    以近三年平均數(shù)據(jù)測算，第三階段基金銷售費率改革每年整體降費約300億元，降幅約為34%，實實在在讓利投資者。

    鼓勵權(quán)益類基金發(fā)展

    為了鼓勵投資者長期投資、價值投資，此次改革還優(yōu)化了贖回費制度安排，約束短期行為。一方面，將現(xiàn)行“贖回費部分歸基金資產(chǎn)所有，部分歸基金銷售機構(gòu)所有”的制度安排，優(yōu)化為“贖回費全部歸基金財產(chǎn)所有”，引導(dǎo)基金銷售機構(gòu)通過提供持續(xù)性服務(wù)，由賺取“流量”收入向賺取“保有”收入轉(zhuǎn)變。另一方面，統(tǒng)一贖回費收取標(biāo)準(zhǔn)，明確除交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、同業(yè)存單基金、貨幣市場基金以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他基金外，各類基金及其份額均按相同標(biāo)準(zhǔn)收取贖回費，鼓勵投資者長期持有。

    業(yè)內(nèi)人士表示，此次修訂鼓勵投資者摒棄熱衷炒作的短期行為。通過贖回費全額計入基金資產(chǎn)，簡化并統(tǒng)一贖回費率設(shè)置，剛性提高投資者短期炒作成本；同時，通過規(guī)范優(yōu)化銷售服務(wù)費收取模式，對于持續(xù)持有期限超過一年的股票型基金、混合型基金、債券型基金不得繼續(xù)收取銷售服務(wù)費，有效降低投資者長期投資成本。多舉措引導(dǎo)投資者積極踐行長期投資、價值投資理念。

    此次改革監(jiān)管導(dǎo)向明確，聚焦個人客戶服務(wù)和權(quán)益類基金發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示，降低客戶維護費占管理費的分成比例，不涉及對投資者實質(zhì)讓利，但對基金銷售機構(gòu)的銷售行為影響較大。

    具體來看，此次修訂一方面對于向個人投資者銷售基金形成的保有量，繼續(xù)維持客戶維護費占管理費比例不超過50%的上限，鼓勵基金銷售機構(gòu)持續(xù)做好個人投資者服務(wù)；另一方面，區(qū)分權(quán)益類基金和非權(quán)益類基金，對于向機構(gòu)投資者銷售權(quán)益類基金形成的保有量，繼續(xù)維持客戶維護費占管理費比例不超過30%的上限，對于向機構(gòu)投資者銷售債券型基金、貨幣基金形成的保有量，將客戶維護費占管理費的比例上限由30%調(diào)降至15%，鼓勵基金銷售機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金。

    此外，為了發(fā)展壯大直銷渠道，9月5日，中國證監(jiān)會同意公募基金行業(yè)機構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺（以下簡稱“FISP平臺”）正式啟動運行。FISP平臺通過制定統(tǒng)一業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、對接多元主體、匯集行業(yè)直銷力量，為各類機構(gòu)投資者投資公募基金提供了集中式、標(biāo)準(zhǔn)化、自動化的“一站式”全流程數(shù)據(jù)信息交互服務(wù)，有效解決了公募基金行業(yè)傳統(tǒng)直銷業(yè)務(wù)運營成本高、效率低、風(fēng)險大等問題，有利于提高行業(yè)直銷業(yè)務(wù)服務(wù)水平。

    業(yè)內(nèi)人士表示，本次修訂，通過完善公募基金銷售全鏈條監(jiān)管，統(tǒng)籌解決沉淀資金孳息歸屬、基金投顧重復(fù)收費、基金份額設(shè)置不公平對待投資者等行業(yè)長期存在的問題，強化廉潔從業(yè)防線，明確基金管理人強化渠道能力建設(shè)要求，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。此外，本次修訂還兼顧不同類型機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展模式差異的客觀事實，統(tǒng)籌不同類型費用改革的協(xié)調(diào)一致，促進(jìn)行業(yè)長期健康穩(wěn)定發(fā)展。