本報記者 毛藝融

    今年以來，南向資金凈流入額超萬億港元。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日收盤，當(dāng)日南向資金凈流入92.81億港元。至此，年內(nèi)南向資金凈流入規(guī)模約10002.21億港元，超過萬億港元。    

    圖片來源：Wind資訊數(shù)據(jù)

    截至目前，南向資金累計凈買入港股市場金額約46980.12億港元。

    拉長時間來看，2020年至2024年，資本市場南向資金成交凈買入額分別為6721.25億港元、4543.96億港元、3862.81億港元、3188.42億港元和8078.69億港元。

    高盛此前發(fā)布的研報，將2025年南向資金全年預(yù)測規(guī)模從1100億美元調(diào)高至1600億美元，約1.25億港元。   

    圖片來源：Wind資訊數(shù)據(jù)

    南向資金在港股行業(yè)輪動中展現(xiàn)出較強(qiáng)的配置價值與策略有效性。中金公司研報指出，港股以金融和成熟期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主，具備高股息率優(yōu)勢，尤其在汽車行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)方面表現(xiàn)突出。自2014年以來，南向資金持續(xù)凈流入，且其交易規(guī)模在港股中占比顯著上升，體現(xiàn)出南向資金對港股市場的影響力逐步增強(qiáng)。

    南向資金是港股今年上漲的主要驅(qū)動力之一。港股稀缺性資產(chǎn)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、紅利等方面，港股軟件服務(wù)及傳媒總市值占科技比重為55%，代表性個股包括騰訊控股、阿里巴巴等AI資本開支較大的互聯(lián)網(wǎng)龍頭。

    瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為，今年上半年通過南向資金的成交額占港股總成交額的23%，而2024年為18%，2020年僅為9%。主要歸因于三點：一是銀行等雙重上市公司提供更高的股息收益率，二是中國互聯(lián)網(wǎng)股票在港股地區(qū)上市，三是更多頭部A股公司選擇到香港二次上市。

    在宏觀流動性預(yù)期改善背景下，不少機(jī)構(gòu)看好港股中長期走勢。招商證券宏觀團(tuán)隊指出，2024年9月份與2025年1月份下旬港股脈沖式大漲都處在美元貶值階段，若美元指數(shù)再度進(jìn)入貶值通道，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期強(qiáng)化，港股或迎來表現(xiàn)階段。

    中金公司研報認(rèn)為，對港股市場而言，美聯(lián)儲降息短期是利好，更多通過流動性甚至情緒來體現(xiàn)，如美債利率和美元的短期下行，直接就可以影響到中美利差、港股的流動性，緩解港幣匯率和Hibor（香港銀行同業(yè)拆息）收緊的壓力。

    國泰海通海外策略首席分析師吳信坤認(rèn)為，展望后市，基本面修復(fù)和資金面改善推動港股繼續(xù)向上，結(jié)構(gòu)上恒生科技更加值得重視。具體來看，可關(guān)注受益于AI應(yīng)用加速的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及硬科技和中高端制造等領(lǐng)域。

（編輯 上官夢露）