卅載光陰彈指過，未應磨染是初心。30年前，在改革開放的時代呼喚下，上交所在黃浦江畔敲響了新中國資本市場第一聲開市鑼。30年后，在資本市場改革開放的戰(zhàn)略部署中，上交所已發(fā)展成為全球最大的新興市場交易所。

    在危機中育先機、于變局中開新局。30年來，上交所堅持服務實體經濟和國家戰(zhàn)略，銳意進取，勇毅前行。從一個規(guī)模較小的區(qū)域性市場，發(fā)展成為在服務國民經濟和國家戰(zhàn)略中扮演重要角色的全國性市場；從僅有股票債券的單一市場，發(fā)展成為產品線涵蓋股票、債券、基金、衍生品的綜合性市場；從一個僅可對內服務的封閉市場，發(fā)展成為可以推動市場化配置境內外兩種資源的開放市場。

    三十而立從頭越，潮起風勁更揚帆?；赝麃頃r路，上交所從無到有、從小到大，發(fā)生了哪些新變化？市場化、法治化、國際化的足跡為其留下哪些有益探索？展望下一程，如何更好地發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用？上市公司高質量發(fā)展將劍指何方？帶著這些問題，上海證券報記者采訪了上海證券交易所黨委書記、理事長黃紅元。

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    黃紅元：30年前，上交所在“以改革促開放、以開放促發(fā)展”的時代大潮中應運而生，于黃浦江畔敲響了新中國資本市場第一聲開市鑼。上交所因改革開放而生、因改革開放而興，是改革開放的重要成果。在全面建成小康社會、全面深化改革的歷史進程中，上交所堅持將深化改革開放作為發(fā)展進步的動力，積極服務實體經濟和國家戰(zhàn)略，實現了自身的發(fā)展壯大。

    上交所的建立直接扎根于改革開放的時代背景。1990年，我國改革開放面臨復雜的國際國內環(huán)境。此時成立交易所，本身是一個重要信號，宣示我國將堅定不移地繼續(xù)奉行改革開放的政策。成立上交所，也是把中央關于開發(fā)、開放浦東的國家戰(zhàn)略決策付諸實施的重要步驟。成立交易所，在敢試敢闖中探索建立資本市場，意味著利用證券籌措資本，為經濟發(fā)展和社會主義建設服務，正式成為改革開放偉大進程的一部分。

    上交所的發(fā)展必須立足于國家改革開放發(fā)展大局。我國改革開放的目的是通過建立和完善社會主義市場經濟體系，解放和發(fā)展社會生產力，實現國家現代化。社會主義市場經濟體制需要建立現代企業(yè)制度。1993年，黨的十四屆三中全會明確，股份制成為建立現代企業(yè)制度的解決方案選項之一，交易所當時主要服務于經嚴格審批的國企改制上市。1997年，黨的十五大明確“股份制是現代企業(yè)的一種資本組織形式，資本主義可以用，社會主義也可以用”，摘掉了資本市場“試點”的帽子，交易所在經濟改革和體制轉軌過程中獲得了更大的發(fā)展空間。2003年，黨的十六屆三中全會明確“使股份制成為公有制的主要實現形式”。2004年“國九條”發(fā)布，上交所在啟動上市公司股權分置改革后，承接了眾多代表國計民生的大型藍籌企業(yè)上市，實現了跨越式發(fā)展。

    上交所的壯大始終服務于資本市場改革開放的戰(zhàn)略部署。黨的十八大以來，黨中央、國務院高度重視資本市場工作。2013年，黨的十八屆三中全會就全面深化改革工作作出部署，明確“推進股票發(fā)行注冊制改革”“推動資本市場雙向開放”，充分反映出經濟社會發(fā)展對資本市場的要求和期待。黨的十八大以來，上交所推出滬港通、股票期權，設立科創(chuàng)板并試點注冊制，在全面深化改革、擴大開放的過程中，上交所的市場規(guī)模明顯擴大，市場結構明顯改善，服務能級明顯提升，市場影響力明顯提高，一舉發(fā)展成為全球最大的新興市場交易所。

    我們看到，在投身改革開放偉大事業(yè)的過程中，全社會對資本市場地位、作用的認識也在不斷提升。2018年中央經濟工作會議明確指出，“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用”，黨和國家對資本市場賦予了更高的定位和更高的期許。從萌芽期“證券、股市，這些東西究竟好不好……允許看，但要堅決地試”，到“推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展”，再到“具有牽一發(fā)而動全身的作用”，資本市場的功能與定位愈發(fā)重要。

    今天，我們確實可以說是三十而立了，未來我們將堅持改革開放的基本方向，在全面建設社會主義現代化國家新征程中貢獻力量。

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    黃紅元：30年來，在黨中央、國務院的親切關懷下，在證監(jiān)會黨委的堅強領導下，在上海市和社會各界的大力支持下，上交所從無到有、從小到大、從區(qū)域到全國、從單一到綜合、從封閉到開放，發(fā)生了巨大變化。在巨變背后，我們體會到始終堅守的根本方向，就是資本市場必須毫不動搖地堅持服務實體經濟和國家戰(zhàn)略。

    30年來，上交所從一個規(guī)模較小的區(qū)域性市場，發(fā)展成為在服務實體經濟和國家戰(zhàn)略中發(fā)揮重要作用的全國性市場。上交所開業(yè)之初，僅有來自上海、浙江的8家上市公司，市值12.34億元。目前，上交所上市公司達到1785家，股票總市值近45萬億元，占GDP的比例超過40%。上交所總市值已位居全球第三，僅次于紐交所和納斯達克。

    30年來，上交所從僅有股票債券的單一市場，發(fā)展成為產品線涵蓋股票、債券、基金、衍生品的綜合性市場。截至2020年11月底，債券市場現券掛牌數超過2萬只，托管市值約13萬億元，日均成交460億元，近十年分別增長了31倍、17倍和15倍。基金產品總市值超過9000億元，年成交額近10萬億元，分別位居亞洲第二、第一。2015年2月，上交所開啟股票期權交易試點，在境內率先推出場內股票期權產品——上證50ETF期權。2019年12月，上交所推出滬深300ETF期權，期權品種更加豐富齊全。

    30年來，上交所從一個僅可對內服務的封閉市場，發(fā)展成為可以推動市場化配置境內外兩種資源的開放市場。“滬港通”“滬倫通”先后推出，A股納入三大國際主流指數。截至2020年11月底，外資持股市值增至近3萬億元，占A股流通市值的比重增至4.6%。

    30年來上交所市場規(guī)模、結構、功能發(fā)生巨大變化，關鍵在于堅持服務實體經濟和國家戰(zhàn)略。一是努力為實體經濟提供資金支持，促進資本形成，促進多種所有制經濟發(fā)展。上交所累計為上市公司提供了超過9.1萬億元的股權融資，債權融資18.5萬億元。目前，國有控股或參股的重要骨干企業(yè)基本都已成為上市公司。黨的十八大以來，上交所民營上市公司由333家快速增長至1076家，增幅高達223%。二是不斷擴大直接融資規(guī)模，助力改善金融體系結構和金融業(yè)整體運行質量。根據人民銀行統(tǒng)計，截至2020年11月末，我國直接融資存量達到81.1萬億元，約占社會融資規(guī)模存量的29%。今年以來新增直接融資12.81萬億元，占同期社會融資規(guī)模增量的38%。特別是股權分置改革后，上交所支持我國大型商業(yè)銀行股份制改造并成功上市，促進提升了金融業(yè)整體運行質量和抗風險沖擊的能力，有效防范了全球金融危機風險。三是積極探索科技、資本和實體經濟高水平循環(huán)改革路徑，支持創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。科創(chuàng)板設立以來，上市公司超過200家，IPO融資額突破2900億元，總市值近3.3萬億元，一批具有關鍵核心技術的科創(chuàng)企業(yè)成功上市，科創(chuàng)板的上市包容效應、產業(yè)集聚效應和品牌示范效應逐步顯現。

    在早期服務國企改革和股份制改革的過程中，上交所市場實現了從無到有；在解決股權分置實現市場全流通問題，支持四大國有銀行改制上市，支持央企、國企剝離上市和整體上市，解決實體經濟融資難、改善融資結構的過程中，上交所市場實現了從小到大、股債并舉；在發(fā)揮市場功能、提高價格發(fā)現和資源配置效率、大力發(fā)展機構投資者的過程中，上交所實現了基金和衍生品市場的發(fā)展；在國民經濟高水平對外開放、支持人民幣國際化的過程中，上交所推出了滬港通，實現了自身國際化的跨越式發(fā)展；在服務國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，服務實體經濟高質量發(fā)展的過程中，科創(chuàng)板應運而生。

    實踐證明，資本市場與實體經濟、國家戰(zhàn)略結合得愈緊密，改革的過程愈順，凝聚的合力愈多，工作的效果愈實。在今后的工作中，上交所必須牢牢記住這個“根本動力”，踐行初心使命，恪守職責擔當。

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    黃紅元：黨的十八大以來，針對新時代資本市場高質量發(fā)展工作，黨中央、國務院做出了一系列關于資本市場的重要決策部署。習近平總書記指出，要“加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場”。圍繞這些重要任務，上交所堅持市場化、法治化原則，借鑒國際最佳實踐，認真落實“建制度、不干預、零容忍”九字方針，深入貫徹“四個敬畏、一個合力”工作理念，扎實推進相關工作，取得了較為顯著的成效。

    一是完善市場產品結構。2015年2月，上交所在境內首創(chuàng)場內股票期權產品——上證50ETF期權，從而成為境內首家產品線涵蓋期現貨的綜合型交易所。股票期權試點運行平穩(wěn)，定價合理，規(guī)模穩(wěn)步增長，經濟功能凸顯。目前，上證50ETF期權、滬深300ETF期權成交量快速上升，日均成交432萬張，分別排名全球同類品種第二、第三，成為各類投資者的重要避險工具。下一步，預計股票期權試點范圍還將進一步擴大。需要說明的是，ETF是上交所在2004年率先推出的創(chuàng)新產品，自上證50ETF推出后，上交所ETF產品線逐步覆蓋股票、債券、商品、黃金、貨幣等多資產類別，并先后推出了覆蓋美、日、德、法等國家和地區(qū)的跨境ETF產品。

    二是健全市場直接融資功能。上交所積極發(fā)展債券市場，健全直接融資功能，降低社會融資成本。截至目前累計發(fā)行公司債券近13萬億元，已成為企業(yè)中長期發(fā)展穩(wěn)定、可預期、可持續(xù)的融資渠道。通過資本市場多渠道引入資金投資公司債券，有效分散了社會融資的系統(tǒng)性風險。公開發(fā)行公司債券加權平均利率低于同期銀行貸款，為降低實體經濟融資成本發(fā)揮積極作用。累計發(fā)行資產支持證券3萬億元，基礎資產類型豐富且主體優(yōu)質，幫助企業(yè)盤活存量資產和降低杠桿。推進公募REITs試點，深化資本要素市場化改革。累計發(fā)行地方政府債6.4萬億元，為實施積極的財政政策發(fā)揮了不可忽視的作用。

    三是推進市場國際化。2014年11月，上交所推出了滬港通機制，成為我國高水平對外開放的代表性案例。滬港通平穩(wěn)運行已滿6年，北向資金累計凈流入突破5800億元。截至2020年11月末，滬股通日均成交規(guī)模相比開通初期增長了8倍，今年7月日均成交額更是突破了650億元，占當月滬市日均成交規(guī)模的11.3%。滬港通有效提升了我國資本市場對外開放水平，推動了人民幣國際化進程。

    四是強化一線監(jiān)管。為配合科創(chuàng)板順利推出和平穩(wěn)運行，上交所公開科創(chuàng)板股票異常交易監(jiān)控標準，并在主板市場推行，以優(yōu)化交易監(jiān)管，激發(fā)市場活力。公司監(jiān)管方面，上交所積極回應社會關切，推出信息披露“直通車”強化上市公司信披主體責任；實施“刨根問底”式監(jiān)管，充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)管在督促上市公司履行信披義務、規(guī)范運作、整治市場亂象中的作用。在此基礎上，探索深化分類監(jiān)管，支持優(yōu)質公司做大做強，對問題公司予以重點關注，重點盯住財務造假、資金占用、違規(guī)擔保等嚴重違規(guī)和重大風險事項，不斷加大精準打擊力度。

    五是防范化解市場風險。當前，我們正以“控制增量、化解存量、嚴格控制限售股質押”為監(jiān)管導向，有效推進股票質押風險化解工作。截至11月中旬，待購回標的證券減少比例達31%，待購回余額下降近20%。暢通出口關，拓寬多元化退出渠道，努力實現常態(tài)化退市，形成能上能下的市場機制，妥善平穩(wěn)處置境內市場首單重大違法退市、首單央企退市、首單主動退市。

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    黃紅元：設立科創(chuàng)板并試點注冊制重大改革，與前面講到的一系列改革舉措一脈相承。同時，這項任務又肩負著雙重使命：一是服務國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，服務實體經濟高質量發(fā)展；二是以科創(chuàng)板“試驗田”的增量改革，帶動資本市場基礎制度改革。這兩個目標都是資本市場堅持初心的體現。

    一方面，科創(chuàng)板的設立是對資本市場如何更好服務實體經濟的“試驗”，是為面向世界科技前沿、面向經濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求的科創(chuàng)企業(yè)提供高效融資途徑，促進創(chuàng)新資本形成的重大戰(zhàn)略舉措。通過改革，讓資本市場回歸到助力實體經濟、服務科創(chuàng)企業(yè)的本源?？苿?chuàng)板率先探索科技、資本和實體經濟高水平循環(huán)的改革路徑，加速了各類科技資源和資本資源的有機結合?？苿?chuàng)板在入口端提升包容性，一些無收入、未盈利、存在雙重表決權等原先無法在A股上市的科創(chuàng)企業(yè)實現在科創(chuàng)板掛牌，一批屬于“卡脖子”技術攻關領域的“硬科技”企業(yè)、具有關鍵核心技術的標桿企業(yè)相繼上市。同時，在持續(xù)監(jiān)管端口，科創(chuàng)板設計了更為市場化的并購重組、再融資、股份減持、股權激勵、自愿信披等制度，提出了一系列創(chuàng)新性的市場化安排，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大提供了良好的制度供給。

    另一方面，注冊制改革試點也是對“充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用”的“試驗”。注冊制改革是資本市場改革的“牛鼻子”工程，核心在于進一步理順政府與市場的關系，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，推動市場各方歸位盡責，實現監(jiān)管轉型，有效促進資本形成。為此，在科創(chuàng)板試點注冊制，一是以信息披露為核心，充分還權于市場，取消原本不適應市場需要的發(fā)行上市門檻，并轉化為嚴格的信息披露要求。讓企業(yè)“講清楚”、中介機構“核清楚”，市場根據企業(yè)的信息披露做出自主判斷。二是以注冊制試點帶動發(fā)行、上市、交易、退市等覆蓋企業(yè)上市“全生命周期”的基礎制度改革，為市場積累了可復制可推廣的經驗。

    科創(chuàng)板設立以來，上市公司已超過200家，IPO融資額突破2900億元，總市值接近3.3萬億元。行業(yè)高度集中在高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略新興產業(yè)，包括集成電路、人工智能等在內的新一代信息技術行業(yè)和生物醫(yī)藥行業(yè)領域合計占比約55%，產業(yè)集聚效應凸顯，形成了良好的示范效應。從上市后發(fā)展看，科創(chuàng)板公司秉持創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)高強度研發(fā)投入。2020年前三季度，200家科創(chuàng)板公司平均研發(fā)投入占比約15.63%，明顯高于A股市場2%的水平。集成電路、醫(yī)藥制造、新材料等行業(yè)的一批具有技術優(yōu)勢企業(yè)，上市后關鍵技術取得突破。通過支持與鼓勵“硬科技”企業(yè)上市，科創(chuàng)板科創(chuàng)成色和品牌效應持續(xù)增強。

    未來科創(chuàng)板的建設將始終秉持著板塊設立的初心，服務實體經濟，帶動資本市場基礎制度改革，確保行穩(wěn)致遠。一是繼續(xù)用資本賦能科技創(chuàng)新驅動。上交所將堅守科創(chuàng)板定位，堅持服務科技自立自強，發(fā)揮科創(chuàng)板在集成電路、生物醫(yī)藥等領域的集聚效應和示范效應，支持和鼓勵更多“硬科技”企業(yè)上市，更好發(fā)揮科技創(chuàng)新策源功能，在推動科技、資本和實體經濟高水平循環(huán)方面展現更大擔當作為。二是繼續(xù)種好資本市場深化改革的“試驗田”。以注冊制改革試點為引領，加速形成從入口端到上市端至常態(tài)化退市端的系統(tǒng)性機制建設，提供良好制度供給，大力推動“有效市場”發(fā)揮決定性作用，及時啟動“有為監(jiān)管”彌補市場失靈。在證監(jiān)會指導下，嚴格遵循“尊重注冊制的基本內涵，借鑒國際最佳實踐，體現中國特色和發(fā)展階段”的注冊制改革原則，進一步提升信息披露有效性，全面深化發(fā)行承銷、交易、持續(xù)監(jiān)管、常態(tài)化退市和投資者保護等一整套基礎制度改革，將注冊制改革試點穩(wěn)步向縱深推進。

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    黃紅元：近年來“面值退市”增多，折射出注冊制改革帶來的市場供求關系變化，反映出市場資源配置效率不斷提升，本質是市場化改革取得了積極進展。同時，這也和市場投資者結構的變化密切相關，與投資理念不斷成熟密切相關。從全局角度觀察，市場結構呈現出積極變化的跡象，市場從新興走向成熟的態(tài)勢初步顯現。

    一是上市公司結構與成熟市場差距縮小。2020年11月底，滬市總市值在500億元以上的大型、超大型上市公司171家，總市值100億元以下的小市值公司1098家，分別占公司數量的9.65%、61.96%。2012年，滬市公司中，大型、超大市值公司55家，小市值公司715家，分別占公司總數的5.9%、76.8%。大型市值公司比重明顯提升，這一數字同美股等境外成熟市場的差距正在縮小。藍籌公司市場集中度提高的同時，也保持著高回報。滬市公司分紅總金額在2017、2018年度連續(xù)增長的基礎上再創(chuàng)歷史新高，2019年度合計分紅金額1.07萬億元。2019年度共有570余家公司連續(xù)3年分紅比例超30%，超90家公司連續(xù)3年分紅比例超50%，以制造業(yè)、金融業(yè)大藍籌為代表的穩(wěn)定高比例分紅的群體已經形成。

    二是估值結構變化體現出資源配置效率正在改善。2020年前三季度凈利潤增速30%以上的公司超過400家，截至11月30日上述公司市盈率中位數（剔除負值）為41.78倍，市凈率3.53倍，明顯高于市場平均水平。在市場化程度更高的科創(chuàng)板上，估值分化的態(tài)勢更加突出，市場糾錯的速度也相對更快。注冊制改革帶來了上市企業(yè)供給的增加，供求關系導致殼資源不再具有原來的高價值，小市值權重進一步下降。2020年，小市值公司市值占比9.9%，較2012年的14.5%明顯下降。一些差、弱、小公司的流動性收縮，流通市值排名后50%的公司，合計市值占比從2001年的接近30%回落到目前的不到6%，交易額占比則從33%回落到不到17%。市場化資源配置效率正得到有效提升。

    三是投資者結構更趨合理。目前，上交所股票市場境內外專業(yè)機構投資者的持股市值近20%，顯著高于2016年的不到15%。個人投資者持股市值占比由2016年的24%下降到現在的20%，截至2020年10月底，公募基金管理規(guī)模超18萬億元，年內7次刷新歷史新高。截至2020年11月底，外資持股市值增至近3萬億元，占A股流通市值的比重增至4.6%。債券市場方面，在2015年公司債市場改革、ABS市場快速發(fā)展之后，逐漸形成以銀行、證券、保險、基金等金融機構及資管產品為主要投資者，社保、年金、信托、QFII、RQFII、私募基金、一般法人等各類機構廣泛參與的債券市場，目前13萬億元托管量中，99%以上由機構投資者持有。

    四是交易結構變化揭示投資者更趨成熟。數據顯示，滬市境內外專業(yè)機構投資者交易占比，由2016年的15%提高至目前的24%，個人交易占比由85%下降為75%。

    雖然從目前階段看，A股市場結構相比成熟市場仍有差距，但態(tài)勢的變化說明A股的“成熟度”和對長期資金的吸引力正在提升，為中長期資金參與市場建設創(chuàng)造了有利的條件。這些數據說明，市場化、法治化、國際化的改革方向非常正確，只要扎實推進基礎制度建設，保持穩(wěn)定的政策和市場預期，準確把握和處理好政府與市場關系，全面系統(tǒng)地深化改革，市場的樞紐功能就將得到充分發(fā)揮，實現“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”建設目標完全可期。

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    黃紅元：黨的十九屆五中全會通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》，《建議》提出，要加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局?！督ㄗh》也給資本市場劃出了“十四五”時期的改革發(fā)展重點。在證監(jiān)會的統(tǒng)一領導下，上交所要推進以下六方面重點工作。

    一是建設好科創(chuàng)板，支持創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。資本市場是促進新舊動能轉換、推動經濟結構優(yōu)化的“助推器”。上交所將牢牢牽住科創(chuàng)板建設這個“牛鼻子”，賦能“卡脖子”技術攻關領域的“硬科技”企業(yè)，助力科創(chuàng)企業(yè)增強產業(yè)鏈供應鏈自主可控能力，把科創(chuàng)板打造成為資本市場支持創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的主戰(zhàn)場。

    二是提高上市公司質量，發(fā)揮主板藍籌功能。過去30年，滬市藍籌公司深耕經濟社會發(fā)展主戰(zhàn)場，是中國企業(yè)參與國際競爭、推動國內經濟高速增長的重要支柱和中國經濟競爭力的“名片”。新發(fā)展格局下，上交所將助力滬市公司聚焦公司質量，用高質量的產品和服務推動供給創(chuàng)造和需求引領，不僅成為穩(wěn)住經濟的“基本盤”，更應當成為構筑新發(fā)展格局的“先鋒隊”。用資本助推新舊動能轉換，支持主板藍籌切入新技術、新產業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)的“賽道”，向更具先進性的產業(yè)進階，提升主板藍籌作為廣大投資者資產配置和財富管理“核心資產”的吸引力。

    三是穩(wěn)步提高直接融資比重，提升投資者獲得感。新發(fā)展格局為提高直接融資比重提供了寶貴的戰(zhàn)略機遇。上交所將積極落實提高直接融資比重的重點任務。深化注冊制改革，暢通直接融資入口；關注上市公司經營質量，夯實直接融資基石；直面實體企業(yè)需求，豐富直接融資工具。平衡好投融資關系，關注投資者回報和投資者保護，提升投資者獲得感。

    四是完善市場基礎制度，優(yōu)化市場生態(tài)。以落實新證券法為契機，遵循市場化、法治化方向，以注冊制改革為龍頭，帶動發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管、常態(tài)化退市等一系列基礎制度建設改革，推動打造優(yōu)勝劣汰的良好市場生態(tài)。進一步發(fā)揮交易功能等交易所核心功能，進一步豐富交易所產品線，提高價格發(fā)現效率，營造有利于價值投資、長期投資的市場生態(tài)。

    五是優(yōu)化和改善一線監(jiān)管，維護市場運行秩序。貫徹落實九字方針，清晰區(qū)分正常監(jiān)管和市場干預，處理好政府與市場的關系。貫徹科學監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管要求，聚焦公司治理、內部控制、信披質量，加強對上市公司大股東等“關鍵人”監(jiān)管。對各類惡性違法違規(guī)行為保持“零容忍”，切實提高違法成本。

    六是加快推進資本市場開放，增強全球要素資源配置能力。在當前復雜的國際環(huán)境下，更努力推進資本市場制度性對外開放。協(xié)同浦東努力成為國內大循環(huán)的中心節(jié)點和國內國際雙循環(huán)的戰(zhàn)略鏈接目標，助力更好發(fā)揮中國（上海）自由貿易試驗區(qū)臨港新片區(qū)作用。