A股退市制度進(jìn)一步完善和嚴(yán)格化，未來(lái)涉及六類(lèi)重大違法的上市公司將被強(qiáng)制退市。那么哪些公司將會(huì)率先登上“危險(xiǎn)名單”？

    3月9日晚間，滬深兩大交易所相繼發(fā)布了上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿），將欺詐發(fā)行、重組上市重大違法以及信息披露重大違法等情形納入退市范圍。

    其中，最近5年內(nèi)被證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰的上市公司股票將被終止上市。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家人士認(rèn)為，此“3次以上”應(yīng)該不包含“3次”。第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，全新好（000007.SZ）在近五年內(nèi)已經(jīng)3次因信披違規(guī)被行政處罰，那么近期公司如果再被行政處罰則將可能被終止上市。

    而以業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)篩選退市“危險(xiǎn)名單”，已暫停上市、預(yù)計(jì)2017年度續(xù)虧的*ST吉恩（699432.SH）、*ST昆機(jī)（600806.SH）的退市概率較大。

    六類(lèi)重大違法強(qiáng)制退市

    3月2日，證監(jiān)會(huì)宣布就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，強(qiáng)化滬深證券交易所對(duì)重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市的決策主體責(zé)任。一周后的3月9日晚間，滬深交易所相繼發(fā)布了相關(guān)細(xì)則，并公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    根據(jù)兩大交易所出臺(tái)的上市公司重大違法強(qiáng)制退市細(xì)則，上市公司存在6類(lèi)重大違法情形，股票將被強(qiáng)制退市。主要體現(xiàn)為以下情形：在首次公開(kāi)發(fā)行股票和借殼上市過(guò)程中信披違規(guī)，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行；上市公司年度報(bào)告存在信披違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)行政處罰之后，追溯調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的情形，以及上市公司因信披違規(guī)而被《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決；最近5年內(nèi)，被證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰；交易所根據(jù)上市公司違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)及社會(huì)影響等因素認(rèn)定的其他情形。

    對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，這主要強(qiáng)化了公司在上市階段和上市之后的信息披露要求，讓上市公司在會(huì)計(jì)信息等方面不敢造假，“績(jī)差股”沒(méi)有了操縱空間，“垃圾股”退市也變得更加容易，加大了退市的力度。

    另有資深私募人士表示，以往因被判定“信息披露重大違法”而退市的案例較少，今后將有所增加，且近兩年的趨勢(shì)是被立案調(diào)查的公司越來(lái)越多。目前，A股市場(chǎng)上強(qiáng)制退市的只有兩個(gè)案例，一是因重大信息披露違法被終止上市的*ST博元，二是因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市的欣泰電氣。

    此外，結(jié)合欺詐發(fā)行被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決以及上述《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決的上市公司股票均被強(qiáng)制退市。董登新表示，這意味著若觸犯了欺詐發(fā)行和重大信披違法，可能要對(duì)責(zé)任當(dāng)事人追求刑事責(zé)任，這對(duì)上市公司及相關(guān)責(zé)任人的威懾力相較以往更強(qiáng)，加大了犯罪成本。

    那么，依據(jù)上述退市情形，目前有哪些公司是處于危險(xiǎn)邊緣？

    第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，全新好（原“零七股份”，000007.SZ）在近五年內(nèi)已3次被證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百九十三條的規(guī)定進(jìn)行了行政處罰。早在2014年6月份時(shí)，該公司因2012年半年度報(bào)告、年度報(bào)告對(duì)《鈦礦產(chǎn)品總包銷(xiāo)合同》履行進(jìn)展相關(guān)情況的披露存在誤導(dǎo)性陳述，以及未按規(guī)定披露收回預(yù)付款并簽訂《資金托管協(xié)議》事項(xiàng)，被處以四十萬(wàn)元罰款。

    2015年12月份，全新好又因未按規(guī)定及時(shí)對(duì)外披露借款、重大訴訟事項(xiàng)，被處以60萬(wàn)元罰款；2016年2月份，該公司因未按規(guī)定披露子公司對(duì)外支付大額資金事項(xiàng)、未按規(guī)定披露實(shí)際控制人練衛(wèi)飛和控股股東廣州博融籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓及其股份被司法輪候凍結(jié)事項(xiàng)，被處30萬(wàn)元罰款。

    勤上股份（002638.SZ）近五年內(nèi)的第三次行政處罰則還需等待證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書(shū)》，今年1月15日已收到了《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》。該公司曾在2014年5月份、2015年3月份時(shí)兩度被依據(jù)《證券法》第一百九十三條規(guī)定，處于40萬(wàn)元、50萬(wàn)元罰款。

    目前的問(wèn)題在于，五年內(nèi)3次以上行政處罰，是否包含3次？在董登新看來(lái)，按照目前的表述，應(yīng)該是超過(guò)3次，在4次或4次以上，“現(xiàn)在是處于征求意見(jiàn)階段，最終怎么定還不知道，越嚴(yán)越好”。

    兩股退市概率大

    除了因重大違法被強(qiáng)制退市之外，上市公司業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)也將被終止上市。

    根據(jù)2014年10月份發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》，上市公司因凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型或者追溯重述后的凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入等觸及規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，其股票被暫停上市交易后，公司披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元或者被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等情形之一的，證券交易所應(yīng)當(dāng)終止其股票上市交易。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)自成立以來(lái)，只有95家公司退市，其中因連續(xù)三年以上虧損退市的有46家。

    后續(xù)率先登上“危險(xiǎn)名單”的上市公司又有哪些？目前A股市場(chǎng)有5只股票處于暫停上市狀態(tài)，分別為*ST烯碳（000511.SZ）、*ST吉恩（600432.SH）、*ST昆機(jī)（600806.SH）、*ST釩鈦（000629.SZ）和*ST建峰（000950.SZ）。

    這其中，*ST建峰則在去年三季度依靠出售資產(chǎn)這一重組方式實(shí)現(xiàn)7.3億的盈利，使得前三季度凈利潤(rùn)達(dá)到9.15億元，預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.08億元~11.5億元；今年1月18日，*ST釩鈦預(yù)計(jì)，2017年度凈利潤(rùn)為8.3萬(wàn)元~9.3萬(wàn)元。目前這兩只家公司正在準(zhǔn)備恢復(fù)上市工作。

    相較而言，*ST吉恩、*ST昆機(jī)、*ST烯碳的處境則較為危險(xiǎn)。前兩家公司預(yù)計(jì)2017年度凈利潤(rùn)仍為虧損狀態(tài)，其中*ST吉恩預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)和扣非后的凈利潤(rùn)均虧損21億元左右，*ST昆機(jī)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損3.4億元~3.6億元。*ST烯碳去年前三季度累計(jì)虧損1.26億元，目前尚未披露2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，能否在2017年度扭虧為盈至關(guān)重要。

    此外，*ST昆機(jī)和*ST烯碳均已被證監(jiān)會(huì)行政處罰。前者因2013年至2015年年報(bào)存在虛假記載被處以60萬(wàn)元罰款；后者則將面臨兩次被行政處罰，一次是因2015年年度報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不實(shí)、未按規(guī)定披露重大事項(xiàng)；另一次則是因未在法定期限內(nèi)披露2016年年度報(bào)告、未在法定期限內(nèi)披露2017年第一季度報(bào)告，這次還待證監(jiān)會(huì)下發(fā)《行政處罰決定書(shū)》。

    根據(jù)*ST昆機(jī)此前提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)：“在暫停上市期間，若公司又觸及重大信息披露違法暫停上市情形，公司只有分別滿(mǎn)足財(cái)務(wù)指標(biāo)和重大違法兩種情形下的申請(qǐng)恢復(fù)上市條件，方可申請(qǐng)A股股票恢復(fù)上市。否則，公司A股股票將被終止上市。”