昨日，兩市上演探底回升行情，盤中跌逾1%的上證指數(shù)收盤翻紅，上漲0.09%，重新站上3200點(diǎn)，深證成指上漲1.10%，創(chuàng)業(yè)板指更是上漲2.08%。但三大指數(shù)調(diào)整翻紅的背后是市場仍然分化，縮量明顯，昨日兩市成交額僅為6522.64億元。

    分析人士表示，昨日回升過程中成交量并未有效釋放，反抽能否延續(xù)還需觀望。但無論如何，連續(xù)回調(diào)后快速反抽，至少表明市場的承接力度還是較強(qiáng)的，市場在滬指3200點(diǎn)一帶繼續(xù)整固將是大概率事件，但指數(shù)向好趨勢并未改變，短線可繼續(xù)進(jìn)行個(gè)股博弈。

    深V行情再現(xiàn)

    昨日，兩市上演探底回升行情，出現(xiàn)深V反轉(zhuǎn)。昨日早盤，兩市高開低走，滬指跌逾1%，午后，兩市震蕩上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指和深證成指不斷走高，截至收盤，上證指數(shù)小幅收漲，重新站上3200點(diǎn)，而深證成指漲幅超過1%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超過2%。但在成交量方面來看，市場延續(xù)了近期的縮量態(tài)勢，昨日滬市成交額為2784.11億元，深市成交額為3738.53億元，均較前一交易日有明顯縮量。

    從盤面上來看，昨日的探底回升行情讓個(gè)股多數(shù)翻紅，上漲個(gè)股數(shù)達(dá)到了2535只，其中漲停個(gè)股數(shù)達(dá)到了77只，均較前一交易日有明顯增加，漲停個(gè)股數(shù)的增加意味著市場人氣有所回升，大盤的賺錢效應(yīng)有所增強(qiáng)。在行業(yè)板塊方面，科技股在調(diào)整多日后重新站上舞臺，申萬一級行業(yè)中計(jì)算機(jī)行業(yè)上漲2.60%，位列行業(yè)漲幅榜第一，電子行業(yè)上漲2.22%，位列行業(yè)漲幅第三位。而近期持續(xù)走強(qiáng)的農(nóng)林牧漁行業(yè)昨日繼續(xù)上漲2.41%，板塊內(nèi)正邦科技、天邦股份、新五豐等股價(jià)創(chuàng)歷史新高。而近期漲幅居前的食品飲料、家用電器行業(yè)昨日分別下跌0.19%、0.38%。

    概念板塊方面，養(yǎng)豬板塊延續(xù)強(qiáng)勢，OLED、軟件、燃料電池表現(xiàn)活躍，創(chuàng)投指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，連續(xù)兩個(gè)交易日漲停的市北高新昨日一度跌停，收盤下跌7.96%。

    在滬指3200點(diǎn)一帶，兩市展開了連續(xù)六個(gè)交易日的調(diào)整，滬指在23日跌破3200點(diǎn)后重新站上3200點(diǎn)。

    西南證券表示，當(dāng)前市場由前一段時(shí)期預(yù)期修復(fù)、情緒反轉(zhuǎn)階段，進(jìn)入到對于經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期提升的階段。在這一階段，市場會(huì)反復(fù)經(jīng)歷對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐與預(yù)期驗(yàn)證之間的調(diào)整，因此一季度以來的單邊上行將告一段落，接下去進(jìn)入到由經(jīng)濟(jì)基本面向上預(yù)期帶來的震蕩上行區(qū)間。因而，盤面將大概率進(jìn)入震蕩上行階段，或很難再現(xiàn)一季度單邊上揚(yáng)的狀況。

    博弈難度增加

    當(dāng)前市場，“二八分化”更為明顯，在存量博弈市場下博弈難度顯著增加。從大盤上來看，在連續(xù)幾個(gè)交易日的震蕩后，昨日兩市探底回升，但指數(shù)仍表現(xiàn)分化，在上證指數(shù)上漲0.09%的情況下，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)到了2.08%。而在板塊方面，一方面是養(yǎng)豬板塊不斷走強(qiáng)，另一方面是其他題材板塊震蕩明顯。

    以近期連續(xù)走強(qiáng)的創(chuàng)投板塊來說，22日上漲1.66%，23日上漲2%，但昨日下跌3.75%，成為跌幅最大的概念板塊。燃料電器板塊23日下跌5.30%，昨日上漲3.02%。5G指數(shù)23日下跌3.53%，昨日上漲1.74%。題材板塊震蕩明顯，投資難度顯著增加。

    同時(shí)，從個(gè)股上看，在存量博弈市場下，操作難度也在明顯增加。如昨日漲停的美都能源、領(lǐng)益智造、華昌化工、春興精工等個(gè)股均震蕩明顯，昨日早盤美都能源一度接近跌停，領(lǐng)益智造盤中也有明顯下挫。

    而從資金面上來看，近兩個(gè)交易日北上資金連續(xù)呈現(xiàn)凈流出，Wind數(shù)據(jù)顯示，23日北上資金凈流出64.97億元，昨日再度凈流出35.25億元。北上資金的連續(xù)離場也讓市場表現(xiàn)分化，分析人士表示，北上資金的連續(xù)離場讓主板市場資金博弈更為激烈，而外資占比較小的創(chuàng)業(yè)板成為昨日的重點(diǎn)突破區(qū)域，因而更容易反彈。

    聯(lián)訊證券策略分析師殷越表示，北上資金持續(xù)凈流出也體現(xiàn)了市場趨于謹(jǐn)慎，就以往經(jīng)驗(yàn)，外資持續(xù)流出一般都發(fā)生在美股下跌、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的時(shí)候，而近期美股波動(dòng)并不大，而且還在不斷上漲，近期北上資金的凈流出更多是對A股前期估值修復(fù)過快的一種局部調(diào)整，其局部換倉的特征較為明顯。

    華泰證券表示，股票市場二季度波動(dòng)加大，整體趨勢為震蕩上行：獲利盤較大后市場會(huì)面臨一定的回調(diào)壓力，如果出現(xiàn)進(jìn)一步上漲趨勢，主要由外資、保險(xiǎn)和散戶來支撐。

    華泰證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)聚焦逆周期調(diào)控，經(jīng)濟(jì)下行壓力緩解以后再聚焦結(jié)構(gòu)性去杠桿和三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，這將成為今年經(jīng)濟(jì)問題的一個(gè)主線，而且進(jìn)入二季度以后，這種邏輯也已經(jīng)被市場充分預(yù)期。因此，資產(chǎn)配置的關(guān)鍵邏輯將傾向于資金面博弈，重點(diǎn)在資產(chǎn)性價(jià)比。

    關(guān)注主題投資機(jī)會(huì)

    在市場風(fēng)格連續(xù)切換，博弈難度增加的當(dāng)前市場，對于后市應(yīng)該如何來看？

    東北證券表示，目前投資者還有兩方面的擔(dān)憂：一是仍然對經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性存疑，較難因單月且有季節(jié)性影響的數(shù)據(jù)得出經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的判斷；二是在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較佳時(shí)，擔(dān)憂貨幣政策后續(xù)放松的空間有所收窄。同時(shí)市場層面，近期場外資金的流入較預(yù)期偏低，非銀總量資金也未能出現(xiàn)明顯的增量，市場從整體性行情轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性行情的概率在增大，建議重點(diǎn)關(guān)注通信、電子。

    聯(lián)訊證券表示，政策節(jié)奏的微調(diào)使得估值快速提升的階段結(jié)束，而一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，未來行情將回歸基本面，建議緊握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯。另外，未來科創(chuàng)板的推出也可能激發(fā)科技成長的行情。指數(shù)短期將在3200點(diǎn)構(gòu)筑平臺，為進(jìn)一步的上攻積蓄力量。

    招商證券表示，總的來看，當(dāng)前股市流動(dòng)性出現(xiàn)了宏觀流動(dòng)性邊際變差，但是科創(chuàng)板和期指松綁又會(huì)給A股帶來新的增量資金。短期內(nèi)，科技龍頭和大盤藍(lán)籌將會(huì)受益于這種變化趨勢。三條主線布局主題機(jī)會(huì)。第一，事件催化主線：第二屆“一帶一路”峰會(huì)（4月25日至27日舉行、“一帶一路”框架下最高規(guī)格的國際合作平臺、中國今年最重要的主場外交）、第二屆數(shù)字中國建設(shè)峰會(huì)；第二，主題輪動(dòng)主線：TMT主題（5G、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等）；第三，改革主題主線：金融供給側(cè)改革（金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融）。