昨日，兩市出現(xiàn)高開低走的單邊下跌走勢，截至收盤，上證指數(shù)下跌1.70%，深證成指下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.07%。分析人士表示，在沒有外力的推動(dòng)下，僅靠場內(nèi)資金難以促使大盤形成有效突破，最佳買點(diǎn)仍需等待。但一季報(bào)多數(shù)上市公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比增長，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的信號(hào)得到確認(rèn)，穩(wěn)健的震蕩上升更有利于中長線行情開展。

    兩市強(qiáng)勢調(diào)整

    昨日，兩市強(qiáng)勢調(diào)整，放量下跌，截至收盤，三大指數(shù)均明顯收跌，上證指數(shù)報(bào)收3215.04點(diǎn)，較前一交易日下跌55.76點(diǎn)。從量能上來看，昨日滬市成交額達(dá)到3591.54億元，深市成交額達(dá)到4450.57億元，兩市合計(jì)成交額超過8000億元，均有明顯放量。

    在放量下跌的背景下，昨日上證50指數(shù)下跌2.36%，權(quán)重股下跌對市場的帶動(dòng)作用明顯。從昨日盤面上來看，個(gè)股跌多漲少，下跌個(gè)股數(shù)達(dá)到2667只，上漲個(gè)股數(shù)僅有863只，其中漲停個(gè)股數(shù)為59只，跌停個(gè)股數(shù)為24只，漲停個(gè)股數(shù)較前一交易日明顯減少，而跌停個(gè)股數(shù)有明顯增加，市場賺錢效應(yīng)顯著下降。

    從行業(yè)板塊上來看，昨日申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)中僅有農(nóng)林牧漁行業(yè)上漲，漲幅為2.65%，其他行業(yè)板塊悉數(shù)下跌，其中權(quán)重較大的家用電器、房地產(chǎn)、建筑材料、銀行等行業(yè)跌幅居前。

    分析人士表示，總體來看，昨日市場的回落，是由于近期市場量能弱化、權(quán)重板塊走弱等因素影響。市場的強(qiáng)弱與量能密切相關(guān)，如果量能配合，則市場可維持強(qiáng)勢或震蕩，反之，如果量能減弱，市場進(jìn)入調(diào)整回落的概率加大，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)將增加。

    海通證券（7.70-2.53%）表示，靚麗的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場表現(xiàn)平淡，說明利好已經(jīng)被市場前期上漲Pricein，上證綜指2440點(diǎn)以來牛市第一階段估值修復(fù)已經(jīng)可觀。宏觀政策偏松格局不變，但已經(jīng)開始微調(diào)，未來基本面數(shù)據(jù)仍可能會(huì)反復(fù)，市場暫難進(jìn)入牛市第二階段的基本面接力。牛市長期邏輯不變，短期小心“溜車”。

    二八分化趨于明顯

    從當(dāng)前市場來看，二八分化趨于明顯，據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，全部A股上周漲跌幅中位數(shù)分別為1.2%（4月以來是4.8%），賺錢效應(yīng)分別為63%（4月以來是75%）；上周創(chuàng)歷史新高的個(gè)股48只，少于4月以來的周度平均數(shù)61只。

    而在昨日，下跌個(gè)股明顯多于上漲個(gè)股，在863只上漲的個(gè)股中，536只上漲個(gè)股漲幅在0%-2%之間，216只上漲個(gè)股漲幅在2%-5%之間。而在2667只下跌個(gè)股中，1287只下跌個(gè)股跌幅在2%-5%之間，1211只個(gè)股跌幅在0%-2%之間，市場二八分化趨于明顯，賺錢效應(yīng)顯著下降。

    在二八分化之下，愛建證券策略分析師朱志勇表示，主題的輪動(dòng)是此輪上漲的主要表現(xiàn)，但是除幾個(gè)主流熱點(diǎn)外，其他主題活躍頻率在降低。同時(shí)個(gè)股表現(xiàn)也是波動(dòng)加劇。因此主題性的投資機(jī)會(huì)依然要警惕，目前市場最大的阻力在于整體估值修復(fù)過程接近完成，估值再度上行的動(dòng)力不強(qiáng)。估值提升動(dòng)力在于價(jià)值的挖掘，因此市場的分化將延續(xù)。從投資機(jī)會(huì)來講，主題性的機(jī)會(huì)要注意風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向安全的品種。

    從估值上來看，重要市場指數(shù)中，目前僅有創(chuàng)業(yè)板相關(guān)板塊估值高于2018年1月，其余重要指數(shù)均較2018年1月估值偏低，但上證綜指、滬深300已較為接近。行業(yè)方面，目前僅有農(nóng)業(yè)、交運(yùn)PE估值高于2018年1月，軍工、汽車較為接近；農(nóng)業(yè)、休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)、通信、軍工5個(gè)行業(yè)的PB估值高于2018年1月；其余行業(yè)指數(shù)均較2018年1月估值偏低。

    華泰證券表示，短期市場二八分化更加明顯，未來資金有望開啟長期視角，更加重視結(jié)構(gòu)性和體制性的問題：5G行情的回歸，預(yù)示著部分資金開始關(guān)注中長期（2019年是5G元年），而不局限于短期問題（年初以來估值提升速度較快，估值性價(jià)比降低等）。

    最佳買點(diǎn)仍需等待

    昨日，上證指數(shù)最高點(diǎn)位為3279.49點(diǎn)，距離前高的3288.45點(diǎn)一步之遙，但高開低走的走勢使得指數(shù)未破前高。對于市場，中信證券（13.46-2.60%）表示，市場資金節(jié)奏和政策節(jié)奏息息相關(guān)。市場進(jìn)入政策預(yù)期和基本面預(yù)期的再平衡期。

    從增量資金的角度上來看，中信證券預(yù)計(jì)，全年A股市場增量資金凈流入量約為9000億元，其中年初至今已流入約7000億元，未來年內(nèi)增量資金凈流入量約為2000億元。總量上邊際流入放緩，結(jié)構(gòu)上更偏好價(jià)值藍(lán)籌，分化加劇。短期內(nèi)，隨著逆周期貨幣政策力度和節(jié)奏有所調(diào)整，資金流入市場的節(jié)奏將有所放緩，最佳買點(diǎn)仍需等待。

    山西證券表示，短期大盤預(yù)計(jì)整體維持寬幅震蕩，并伴有階段性下探調(diào)整，主要表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，對市場風(fēng)格和行業(yè)輪動(dòng)的判斷決定大部分收益，市場將逐步回歸理性，重新展開對確定性的追逐。前期熱點(diǎn)題材降溫，且題材炒作節(jié)奏難以把握，基本面扎實(shí)、政策優(yōu)待、更具業(yè)績改善確定性的板塊（基建鏈條、消費(fèi)藍(lán)籌、大金融）有望回到主場地位。該機(jī)構(gòu)建議投資者降低債券倉位，維持權(quán)益資產(chǎn)倉位，關(guān)注國內(nèi)貨幣及金融政策、地產(chǎn)政策的邊際變化，以及外圍的歐洲經(jīng)濟(jì)衰退等不確定因素，保持警醒，調(diào)整行業(yè)配置，重點(diǎn)關(guān)注估值合理、業(yè)績向好、高頻數(shù)據(jù)向好的周期股（建筑建材、機(jī)械、鋼鐵等）、品牌消費(fèi)藍(lán)籌、大金融（銀行保險(xiǎn)）等。主題投資方面可以繼續(xù)布局“一帶一路”主題板塊。

    東北證券表示，目前投資者還有兩方面的擔(dān)憂：一是仍然對經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性存疑；二是貨幣政策后續(xù)放松的空間有所收窄。前者需要后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。市場層面，近期場外資金的流入較預(yù)期偏低，非銀總量資金也未能出現(xiàn)明顯的增量，市場從整體性行情轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性行情的概率在增大，建議重點(diǎn)關(guān)注通信、電子。