謝嵐

    近日，一大批上市公司相繼開啟護盤模式。除了已經啟動的回購方案，根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅7月份以來（截至8月7日）又有39家上市公司發(fā)布回購預案。

    回購潮起總的來說顯示了這些上市公司管理層對于企業(yè)未來發(fā)展的信心，有助于維護企業(yè)和投資者利益，增強市場信心，推動股票價值的合理回歸。

    兩大白電巨頭格力電器和美的集團近年來輪番成為A股“回購王”。兩家公司8月初也雙雙披露回購進展情況，其中，格力電器第三期回購已經完成了超過100億元，美的集團回購完成了35.38億元。相應地，這兩家公司的股價也都有所反彈。

    不過從以往案例來看，也有一些上市公司或是一時“腦熱”，或是想不花錢、少花錢蹭個熱度，因而進行“作秀式”、“忽悠式”回購。譬如今年2月底，某上市公司就因回購期滿，實際回購完成金額卻僅占回購計劃金額下限的15%，未完成原定回購計劃而被監(jiān)管機構出具警示函。

    還有個別企業(yè)的操作更是令投資者無語。去年，某上市公司曾拋出一份令市場震驚的豪華回購方案，但一年后，公司調整方案，回購股份數(shù)量直接縮水七成。不僅如此，在上述回購實施期間，公司個別大股東還馬不停蹄地減持，減持數(shù)量幾乎占到上市公司回購數(shù)量的一半。今年6月份，該上市公司被交易所問詢，要求其說明調整回購計劃的原因及合理性，以及是否利用回購事項配合相關主體減持。

    當然，對于回購計劃為何“食言”，這些上市公司也自有一番解釋，常見的便是“哭窮”。上述兩家公司的說辭中就包括“運營資金需求量大，公司資金主要用來保障年底業(yè)務需求”，以及公司需要為開發(fā)核心產品和對外投資留足資金。

    這當然攔不住投資者們繼續(xù)吐槽：經營管理一家上市公司連這點計劃性、前瞻性都沒有嗎？更何況，仔細一看，說好回購計劃不變和改弦更張的兩份公告前后相隔不過幾天，這又讓人怎么信呢？

    說來說去，回購雖好，還要量力而行，如果上市公司的自有資金并不充裕，那么超過自身能力范圍的股份回購反而可能給公司帶來負面影響。就像上述回購計劃“食言”的上市公司，事實上，去年該方案一出就有不少分析人士認為這將導致公司現(xiàn)金流大幅減少，對經營業(yè)務無實質利好。

    金杯銀杯不如口碑。隨便玩文字游戲，“忽悠”了投資者，就要承擔“狼來了”故事成真的后果。甚至，這一失信還會擴展到其他層面，有投資者表示：公司回購如此不講誠信，誰還會相信公司的產品？