近期，民營(yíng)企業(yè)融資作為新時(shí)期的老問(wèn)題，政策暖風(fēng)頻頻，成為了市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

    本月初，國(guó)家主席習(xí)近平在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上明確，要解決民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，針對(duì)融資難，要改革和完善金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管考核和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制，把銀行業(yè)績(jī)考核同支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展掛鉤，解決不敢貸、不愿貸的問(wèn)題；針對(duì)融資貴，在11月9日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)總理要求主要商業(yè)銀行四季度新發(fā)放小微企業(yè)貸款平均利率比一季度下降1個(gè)百分點(diǎn)。

    作為銀行業(yè)監(jiān)管主要負(fù)責(zé)人的銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清亦在日前表示，初步考慮對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款要實(shí)現(xiàn)“一二五”的目標(biāo)，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭(zhēng)取三年以后，銀行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。

    今年以來(lái)，受內(nèi)外環(huán)境等因素影響，民企發(fā)展遭遇了一些困境，其中融資難這個(gè)老問(wèn)題最為突出。主要原因是，受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及去杠桿等因素影響，今年債券市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)違約事件，令金融市場(chǎng)和部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的偏好下降。同時(shí)，由于部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒較重，對(duì)民企融資存在非理性行為，在金融市場(chǎng)上形成一定的“羊群效應(yīng)”，令一些經(jīng)營(yíng)正常的民營(yíng)企業(yè)也遭遇融資困難。

    解決民企發(fā)展困境的重要性毋庸贅言，此時(shí)政府出手進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)非常必要。當(dāng)然，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)向企業(yè)放款更多的是一個(gè)市場(chǎng)行為，政策可引導(dǎo)但要減少直接干預(yù)，避免造成民企融資從“一刀切”走向“一擁而上”，監(jiān)管部門也強(qiáng)調(diào)“一二五”是目標(biāo)而非硬性要求。換言之，應(yīng)通過(guò)政策引導(dǎo)讓銀行信貸下沉和金融機(jī)構(gòu)支持民企常態(tài)化，如央行行長(zhǎng)易綱所言，解決民企融資問(wèn)題，要有“一根弦”——讓資金在商業(yè)上可持續(xù)。

    讓金融機(jī)構(gòu)支持民企“常態(tài)化”，務(wù)必從市場(chǎng)化的角度出發(fā)。金融機(jī)構(gòu)尤其是大中銀行多為上市公司，所做決策需要對(duì)股東負(fù)責(zé)，有其風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)控要求乃情理之中。

    市場(chǎng)化運(yùn)作的重要因素之一是讓信貸資金真正流向有希望的民營(yíng)企業(yè)，而非一味救助。所以對(duì)于發(fā)展前景不佳、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)應(yīng)及時(shí)“出清”，同時(shí)也要在國(guó)企和融資平臺(tái)領(lǐng)域打破剛性兌付，讓國(guó)企融資易背后的最大優(yōu)勢(shì)——剛性兌付預(yù)期不再。這樣，市場(chǎng)才能知道哪些企業(yè)值得去救、值得去投資，也讓優(yōu)秀的企業(yè)得到更好的融資和成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，便于金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難，但有市場(chǎng)、有前景、有技術(shù)、有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)。

    讓金融機(jī)構(gòu)更好地識(shí)別企業(yè)亦十分重要。過(guò)去民企多存在一些自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，如財(cái)務(wù)混亂、攤子鋪太大、融資期限錯(cuò)配嚴(yán)重和高杠桿等。未來(lái)，民企應(yīng)該規(guī)范經(jīng)營(yíng)、聚焦主業(yè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和財(cái)務(wù)管理的規(guī)范程度，以減少銀行的風(fēng)控成本；銀行則運(yùn)用金融科技等手段，完善針對(duì)民企貸款的風(fēng)控流程，提升對(duì)民企信用資質(zhì)審核的精準(zhǔn)性。

    此外，需要盡可能拓展市場(chǎng)化手段增加信貸資金來(lái)源和分散金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，如日前監(jiān)管層決定設(shè)立的民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，即央行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

    應(yīng)該說(shuō)，面對(duì)當(dāng)前民企融資問(wèn)題異常突出，監(jiān)管層通過(guò)政策引導(dǎo)十分必要，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，通過(guò)綜合施策建立紓解民企融資問(wèn)題的常態(tài)化機(jī)制更為重要。