趙子強

    這兩天北京新冠肺炎疫情有新變化，周一，A股市場醫(yī)療概念股借勢飛升，東方財富漲幅前十的板塊中有九成是食品安全、體外診斷等相關(guān)概念板塊。

    于是，不少沒出手的投資者扼腕嘆息，更有投資者準備調(diào)倉換股。對此，筆者以為，出手前最好要多研究下公司基本面的情況。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也如此認為，北京新發(fā)地突發(fā)疫情有偶然性，在積累了接近半年防疫經(jīng)驗的條件下，這次北京新發(fā)疫情不會造成大面積感染，只要做好防控工作，應(yīng)該能夠防止疫情進一步擴散。個別發(fā)現(xiàn)新增病例的區(qū)域需采取一定防控措施，不需大范圍停工停產(chǎn)，在保證人們正常的工作生活的同時通過戴口罩、隔離等方式控制疫情的擴散。

    如此短的時間內(nèi)，場內(nèi)資金很難大規(guī)模地自由出入，往往會以暴漲暴跌形式完成走勢。

    其次，從投資者最關(guān)注的股票內(nèi)在價值來看，周一東方財富排名前三的概念板塊估值水平偏高，食品安全的市盈率達到49.47倍，體外診斷的市盈率76.59倍，超級真菌的市盈率也達到51.10倍。從板塊市盈率來看已屬于東方財富估值較高的板塊行列，對比周一收盤A股整體18.76倍的動態(tài)市盈率則明顯偏高。

    從個股來看，上述三類概念板塊涉及61只個股，其中，10只個股最近4個季度累計凈利潤虧損，動態(tài)市盈率（TTM）無法計算，此外，即使以機構(gòu)普遍看好未來發(fā)展的科創(chuàng)板整體市盈率85.90倍為標準，這些概念股中也有22只在此之上，這樣算起來，上述概念股中估值較高股占比已達五成以上。再回過頭來看看周一逆市上漲的醫(yī)療概念股?？梢园l(fā)現(xiàn)食品安全、體外診斷、超級真菌等等概念板塊排在板塊監(jiān)測前列，漲幅均超過4%，在滬深兩市大盤均下跌的背景下，一枝獨秀。

    盡管相關(guān)概念板塊表現(xiàn)不錯，不過，歷史數(shù)據(jù)仍然提醒投資者小心過山車行情。據(jù)統(tǒng)計，2003年“非典”疫情嚴峻之際，醫(yī)藥板塊也曾一度上漲，但真正風(fēng)頭卻在汽車、銀行、鋼鐵等價值投資的“五朵金花”上。

    同時，我們可以看到，醫(yī)藥生物板塊在2003年整體是處于下跌過程中，全年下跌17.67%，因疫情而出現(xiàn)的上漲僅是曇花一現(xiàn)，并未因此而產(chǎn)生長時間走牛的行情。因此，筆者認為，一輪走牛行情的出現(xiàn)，來自行業(yè)基本面改變而引發(fā)的價值變動，而不是某一突發(fā)事件。

    我們知道這次新冠疫情的在股市上的炒作路徑是這樣的：抗流感→口罩→熔噴布→疫苗→特效藥→原藥→中成藥→核酸檢測。從最初的抗流感到最終的核酸檢測，每個概念都被翻炒過，這使得醫(yī)藥生物（申萬一級）板塊年內(nèi)已上漲30.06%。從季線來看，板塊已連續(xù)4個季度上漲，這是在近10年來僅見的行情，技術(shù)上的風(fēng)險正不斷聚集中。

    總的來說，作為價值投資者，我們應(yīng)該對突發(fā)事件帶來的市場炒作采取慎重操作，以踏踏實實的心態(tài)投資，發(fā)掘價值被低估且具有成長性投資標的才是正途。買股票還須保持價值投資的戰(zhàn)略決策定力，我們常常被市場割韭菜的原因，與追漲殺跌概念股不無關(guān)系。

    表：周一東方財富板塊漲幅前十位

制表：趙子強

（編輯 白寶玉）