本報(bào)記者 周尚伃

    7月16日，中芯國(guó)際在科創(chuàng)板上市。

    對(duì)此，國(guó)信證券今日發(fā)表快評(píng)表示，中芯國(guó)際比貴州茅臺(tái)更珍貴。從可替代性來(lái)講，中芯國(guó)際與貴州茅臺(tái)一樣不可替代、無(wú)法復(fù)制。同時(shí)，因?yàn)橄∪毙詫?dǎo)致中芯國(guó)際具有和貴州茅臺(tái)同樣的議價(jià)能力。從社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間的角度看，中芯國(guó)際的價(jià)值量超越貴州茅臺(tái)。800年前就有茅臺(tái)了，而我們奮斗到今天才有中芯國(guó)際的14nm先進(jìn)制程。

    同時(shí)，A股的中芯國(guó)際屬于絕對(duì)稀有資產(chǎn)，不能參考國(guó)際半導(dǎo)體代工廠估值，應(yīng)該參考科創(chuàng)板半導(dǎo)體代工廠華潤(rùn)微的估值。相同資產(chǎn)在不同市場(chǎng)有不同價(jià)格，所以，科創(chuàng)板的中芯國(guó)際的估值超過(guò)龍頭臺(tái)積電也是有可能的。

    在科創(chuàng)板股價(jià)方面，華潤(rùn)微的技術(shù)和規(guī)模都不及中芯國(guó)際，中芯國(guó)際的相對(duì)合理估值應(yīng)該超過(guò)華潤(rùn)微，華潤(rùn)微7月15日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PB為6.9倍，考慮本次超額募集之后PB只有2.11倍，對(duì)標(biāo)華潤(rùn)微至少還有3倍以上的空間，對(duì)應(yīng)股價(jià)83.3元人民幣。此價(jià)格對(duì)應(yīng)市值為6355億元人民幣=[19.38（科創(chuàng)板發(fā)行股份）+56.91（港股發(fā)行股份）=76.29億股]*83.3元/股。

    在港股股價(jià)方面，由于AH投資人趨同，AH股價(jià)也會(huì)趨同，港股股價(jià)將會(huì)向科創(chuàng)板股價(jià)看齊。

（編輯 張偉）