本報(bào)訊 5月15日，國盛證券“2019年產(chǎn)業(yè)與資本峰會(huì)”在珠海舉行。峰會(huì)以“資本市場助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，共奏燦爛篇章”為主題，對下半年宏觀策略以及各行業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)遇進(jìn)行了全方位、多角度的分析和解讀。

    峰會(huì)主論壇上，國盛證券首席宏觀分析師熊園、首席策略分析師張啟堯分別就2019年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及A股市場投資策略發(fā)表觀點(diǎn)。熊園對中美貿(mào)易摩擦、后續(xù)政策和經(jīng)濟(jì)的走勢、以及宏觀角度的超預(yù)期等方面進(jìn)行了分析。他認(rèn)為，政策節(jié)奏上，今年的一季度是政策釋放期，二季度是政策的觀察期，三季度政策可能繼續(xù)偏友好，四季度可能需要稍微謹(jǐn)慎一點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)上，悲觀預(yù)期有所修復(fù)，GDP增速先下后平。下半年政策的組合拳將是寬松和改革同步可期，投資者需要多點(diǎn)信心、多點(diǎn)耐心。張啟堯則表示，雖然年初以來有復(fù)蘇，但中長期經(jīng)濟(jì)還是在底部，需求較弱。行情整體上二季度主基調(diào)還是震蕩，戰(zhàn)略反攻還需要等待，更好的機(jī)會(huì)在三季度。與此同時(shí)，從長期來看，資本市場正經(jīng)歷機(jī)構(gòu)化的重要變革，A股價(jià)值化的大時(shí)代正在開啟。后續(xù)建議關(guān)注兩條投資主線：一是以大消費(fèi)為代表的核心資產(chǎn)；二是景氣向上的成長股子行業(yè)，如風(fēng)電&光伏、5G、安可&云計(jì)算、半導(dǎo)體等。

    宏觀層面，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員、國務(wù)院參事室金融研究中心研究員魏加寧全面分析了改革開放以來我國政策的演進(jìn)，總結(jié)出過去四十年，每當(dāng)遇到經(jīng)濟(jì)困難的時(shí)候，政策上都會(huì)有通過加大改革開放帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的規(guī)律。同時(shí)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處在“三期疊加”之中，宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策、競爭政策，以及中美關(guān)系如何定位等問題的解決，可能都需要通過新的改革開放帶來進(jìn)一步增長。

    交銀國際董事總經(jīng)理、研究部負(fù)責(zé)人洪灝表示，基準(zhǔn)情景下中美有望在一波三折后達(dá)成共識(shí)。后續(xù)中國央行重新擴(kuò)表，在財(cái)政、貨幣政策上積極幫助中國經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇，而A股也將在經(jīng)歷劇烈調(diào)整后重拾上升趨勢。同時(shí)當(dāng)前已是人民幣壓力的貶值峰值，美元強(qiáng)勢見頂。而在風(fēng)險(xiǎn)情形下，美國和全球經(jīng)濟(jì)最終都將進(jìn)入衰退期。

    此外，前上海交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀博士也就“科創(chuàng)板、注冊制和資本市場變革”主題發(fā)表演講。他認(rèn)為，科創(chuàng)板的改革將會(huì)引發(fā)一系列資本市場的重大變革，包括對市場運(yùn)營機(jī)制的改變，對上市公司優(yōu)勝劣汰、做優(yōu)做強(qiáng)的推動(dòng)，以及券商業(yè)務(wù)能力的提升、強(qiáng)筋固本的基礎(chǔ)的打造等。因此，政策上需要有定力，一定要讓市場去選擇，讓市場去摸索，讓市場去試錯(cuò)，并進(jìn)一步推動(dòng)資本市場的法治改革。

    （王曉悅）

（編輯 上官夢露 策劃 王曉悅）