本報(bào)記者 陳瀟

    伴隨境內(nèi)債券重組加快落地，龍光集團(tuán)有限公司（以下簡稱“龍光”）整體境外債重組也迎來重要里程碑。

    9月10日，龍光發(fā)布境外債整體重組方案重大進(jìn)展公告，公司已與債權(quán)人小組就境外債重組達(dá)成修訂協(xié)議，對整體CSA（整體債權(quán)人支持協(xié)議）作出對公司境外債權(quán)人及其他持份者整體有益的若干修訂。該修訂協(xié)議于2025年9月9日簽署并生效。

    公告表示，經(jīng)修訂整體重組方案生效后，公司境外債務(wù)負(fù)擔(dān)將徹底解決，從而得以建立長期穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，大幅增加公司凈資產(chǎn)總額和每股凈資產(chǎn)值。同時，方案將進(jìn)一步促進(jìn)公司內(nèi)部生產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，保障各利益相關(guān)方的權(quán)益。

    本次條款修訂，將短期票據(jù)、長期票據(jù)對應(yīng)的底層項(xiàng)目及資產(chǎn)設(shè)立資產(chǎn)信托用于抵債，將剩余債務(wù)納入轉(zhuǎn)股選項(xiàng)，擴(kuò)大轉(zhuǎn)股選項(xiàng)規(guī)模。原方案中的現(xiàn)金選項(xiàng)條款及6港幣/股的加權(quán)平均轉(zhuǎn)股價則保持不變。

    此次龍光修訂境外債重組方案，深度整合了現(xiàn)金選項(xiàng)、資產(chǎn)信托抵債、股票等多類核心資源，堪稱當(dāng)前市場上重組資源最多、最具誠意的方案之一，體現(xiàn)了龍光對推動債務(wù)重組的不懈努力。

    創(chuàng)新重組模式

    保障債權(quán)人權(quán)益并提升收益

    龍光在條款修訂中首創(chuàng)性地引入資產(chǎn)信托抵債模式，成為地產(chǎn)同業(yè)境外債重組方案中唯一提供此選項(xiàng)的內(nèi)房企。此舉旨在保障境外債權(quán)人回收的確定性，并提升其收益。

    該資產(chǎn)信托選項(xiàng)，由兩大部分組成：其一，境外項(xiàng)目資產(chǎn)信托選項(xiàng)：龍光將境外項(xiàng)目相關(guān)權(quán)益作為抵債資源，設(shè)立境外項(xiàng)目資產(chǎn)信托。其二、外商投資項(xiàng)目資產(chǎn)信托選項(xiàng)：公司還將以若干個外商投資項(xiàng)目相關(guān)權(quán)益作為抵債資源，分別設(shè)立若干個外商投資項(xiàng)目資產(chǎn)信托。

    中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長、中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，龍光境外債重組設(shè)立資產(chǎn)信托模式，是對其境內(nèi)債券重組成功經(jīng)驗(yàn)的借鑒。選擇此選項(xiàng)的債權(quán)人，將自動成為對應(yīng)項(xiàng)目的信托受益人，享有相關(guān)資產(chǎn)的全部收益。該選項(xiàng)設(shè)計(jì)進(jìn)一步強(qiáng)化了債權(quán)人的利益保障，提高了債務(wù)回收的可預(yù)期性和確定性。

    提升債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)規(guī)模

    賦予債權(quán)人更大主動性和靈活性

    龍光還同步提出擴(kuò)大債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)。根據(jù)公告，經(jīng)修訂條款將提升強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債選項(xiàng)的規(guī)模，以滿足更多境外債權(quán)人的轉(zhuǎn)股需求。

    債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)的轉(zhuǎn)換對價為：每100美元面值的債權(quán)，可轉(zhuǎn)換為100美元的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債；期限為2年，加權(quán)平均實(shí)際轉(zhuǎn)股價為6港元/股。

    有業(yè)內(nèi)人士分析指出，公司提升債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)的規(guī)模，可以為債權(quán)人帶來多重好處：一方面，重組完成后，龍光徹底解決境外債務(wù)負(fù)擔(dān)，資本市場對公司股票的投資價值認(rèn)可度將進(jìn)一步提高，境外債權(quán)人有機(jī)會共享公司未來價值提升的潛在收益，獲得更高的投資回報(bào)；另一方面，賦予了債權(quán)人更大的靈活性和主動性，使其能依托公司股票作為港股通標(biāo)的獲得更好的流動性、更靈活的變現(xiàn)通道。此外，相比原重組方案，債權(quán)人避免了被強(qiáng)制分配到原先設(shè)置的留債選項(xiàng)。

    境內(nèi)債券重組加快落地

    助力推進(jìn)整體境外債重組進(jìn)程

    柏文喜表示，龍光基于行業(yè)現(xiàn)狀與公司現(xiàn)有資源條件，主動探索優(yōu)化重組方案的創(chuàng)新舉措，讓債權(quán)人看到了其決心與誠意。

    龍光促請尚未加入整體CSA的境外債權(quán)人盡快加入經(jīng)修訂整體CSA，以此可享有整體CSA規(guī)定的早鳥同意費(fèi)。早鳥同意費(fèi)保持不變，即同意債權(quán)人所持境外債務(wù)本金總額的0.125%。

    目前，龍光全力推進(jìn)境內(nèi)外債務(wù)重組事宜，并取得重要進(jìn)展：截至公告日，龍光旗下共計(jì)21筆境內(nèi)公司債券及資產(chǎn)支持證券重組方案，成功獲得投資人投票通過，全部債券表決悉數(shù)提前通關(guān)。龍光正推進(jìn)債券持有人對重組選項(xiàng)的選擇與分配，全面落實(shí)境內(nèi)債券重組后續(xù)工作，以確保重組計(jì)劃順利完成。

    龍光境內(nèi)債券重組加快落地，不僅為整體境外債重組的持續(xù)推進(jìn)筑牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，更對加快境外債重組進(jìn)程形成積極助力。

    今年初，龍光整體境外債務(wù)重組方案獲得超過80%債權(quán)人支持并簽訂整體CSA。柏文喜表示，龍光經(jīng)修訂后的條款更好地契合了市場需求，吸引了更多投資人對債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)信托表現(xiàn)出濃厚興趣，預(yù)計(jì)經(jīng)修訂后的重組方案支持率將有望進(jìn)一步提升。

    自出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以來，龍光核心團(tuán)隊(duì)始終保持穩(wěn)定，在逆境中積極作為，對公司走出困境充滿信心。過去幾年，公司部署的“穩(wěn)經(jīng)營、保交樓”等各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)均得到有效落實(shí)，為企業(yè)解決債務(wù)問題、把握新一輪行業(yè)機(jī)會夯實(shí)了基礎(chǔ)。

（編輯 張明富）