華泰證券研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)電信（601728）運(yùn)營(yíng)商在行業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、成長(zhǎng)預(yù)期以及經(jīng)營(yíng)效率等方面正在經(jīng)歷顯著變化。5G商用以來(lái)，在國(guó)內(nèi)5G用戶滲透率快速提升，以及在運(yùn)營(yíng)商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有望趨于理性背景下，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)收有望于未來(lái)三年持續(xù)回暖。另一方面，5G應(yīng)用發(fā)展有望催生ToB市場(chǎng)機(jī)遇，未來(lái)企業(yè)上云和數(shù)字化轉(zhuǎn)型將給運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)更為廣闊的增長(zhǎng)空間，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)有望成為國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商新的增長(zhǎng)點(diǎn)，營(yíng)收占比有望持續(xù)快速提升。5G時(shí)代，運(yùn)營(yíng)商有望在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速、回報(bào)期延長(zhǎng)、資本開支及費(fèi)用可控等驅(qū)動(dòng)下取得長(zhǎng)期良好的投資回報(bào)，行業(yè)價(jià)值重估可待。