本報見習記者 張文湘

    10月25日晚，順豐控股發(fā)布2019年第三季度財務報告，隨著2019年下半年業(yè)務放量，公司第三季度業(yè)績爆發(fā)，營業(yè)收入創(chuàng)出18年以來新高，達到286.95億元，同比增加25.36%；扣非后凈利潤增超六成，達到11.81億元；歸屬上市公司股東凈利潤達到12.10億元，同比增加57.47%；每股收益0.27元，同比增加58.82%。

    數(shù)據(jù)顯示，順豐前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入787.7億元，同比增長20.37%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤43.11億元，同比增長44.77%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為76.47億元，同比增66.58%；基本每股收益為0.98元，同比增長44.12%。

    業(yè)內人士認為，從2018年三季度至今，順豐控股業(yè)績實現(xiàn)“V”型大幅反轉，這既得益于行業(yè)持續(xù)快遞超20%增長的行業(yè)紅利，也是依靠于順豐控股優(yōu)勢業(yè)務、新業(yè)務、新產(chǎn)品共同努力下的業(yè)務量回升，產(chǎn)能優(yōu)化效果持續(xù)顯現(xiàn)，實現(xiàn)了規(guī)模效應之下的成本降低，為公司后續(xù)戰(zhàn)略布局奠定了良好的基礎。

    海量包裹時代 規(guī)模效應下成本致勝

    近日國家郵政總局公布數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成439.1億件，同比增長26.4%；業(yè)務收入累計完成5271億元，同比增長24.1%。伴隨著電商市場的細分，拼多多和直播市場的興起，快遞行業(yè)紅利遠沒有結束，依然處于高增長階段，中國快遞市場進入“海量包裹時代”。在市場成長期，市場占有率和規(guī)模效應仍然是致勝關鍵要素，降低成本→擴大市場份額→規(guī)模效應進一步降低成本，如此形成良性循環(huán)。

    從順豐控股公布的月度快遞業(yè)務量來看，順豐控股的業(yè)務量連續(xù)5個月快速提升，得益于其5月份推出的新產(chǎn)品”特惠專配”業(yè)務，從5月起，順豐控股業(yè)務量增速連續(xù)5個月提升，7月重回20%，8月突破30%，9月業(yè)務量增速同比達35.52%，創(chuàng)出2018年5月以來最快增速。

    隨著新產(chǎn)品的推行，順豐快遞的季度量件持續(xù)增長，在快遞行業(yè)傳統(tǒng)的淡季二、三季度，做到了“淡季不淡”，2019年第三季度更是取得了12.24億件的好成績，同比2018年三季度增加超過30%。

    順豐控股上市以來，一直在進行前瞻性的資源投入，這對公司長期競爭力至關重要。除了對重貨、冷鏈等新業(yè)務在分網(wǎng)運營、新增對開干線等方面增加的投入，也對傳統(tǒng)業(yè)務進行前置性的投放以應對旺季。隨著網(wǎng)絡完善和業(yè)務量增長，規(guī)模經(jīng)濟和經(jīng)營杠桿將增強盈利能力。

    順豐作為“填倉件”而設計特惠產(chǎn)品，在使順豐獲得大量業(yè)務來源的同時，也大大提升了現(xiàn)有產(chǎn)能的運營效率。而隨著業(yè)務量件的提升，邊際成本則在逐步降低，加之順豐以“線路優(yōu)化、提升裝載率、提升收派效能“等多種方法提升效率、控制成本，這使得9月份順豐在量件提升的同時，在票均收入上仍實現(xiàn)了環(huán)比上升。同時，產(chǎn)品毛利率保持了穩(wěn)定。

    資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴大 穩(wěn)固行業(yè)壁壘

    截止2019年9月底，順豐控股的總資產(chǎn)達836.10億元，較2018年末增長16.51%。得益于2019年前三季度穩(wěn)定健康的盈利貢獻，公司報告期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)397.27億元，較2018年末增長8.22%。順豐資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大。

    對物流行業(yè)這樣一個資本密集型的行業(yè)來說，要構筑護城河，形成競爭壁壘，進行持續(xù)不斷的資本投入是行業(yè)的“鐵律”。而規(guī)模效應是快遞企業(yè)充分發(fā)揮現(xiàn)有產(chǎn)能，有效降低運營成本的重要路徑。這樣的規(guī)模效應不僅能帶來快遞企業(yè)的效率提升，更長久的是帶來企業(yè)的品牌溢價。

    值得注意的是，在順豐控股利潤大幅增長的同時，順豐的經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額也在大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，順豐2019年前三季度產(chǎn)生的經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額為76.47億元，較去年同期相比上升66.58%。公司稱，主要是利潤增長帶來的經(jīng)營活動凈流入增加和不涉及現(xiàn)金的折舊攤銷額增加等原因綜合影響所致。

    在行業(yè)增速換擋，市場競爭白熱化的階段，產(chǎn)能優(yōu)化、資本投入對快遞公司的勝出最為重要，而產(chǎn)能的優(yōu)化與擴張依賴于企業(yè)現(xiàn)金流的支撐。充裕的經(jīng)營性凈現(xiàn)金讓企業(yè)能更好地投資擴產(chǎn)，產(chǎn)能優(yōu)化進一步反哺主業(yè)，創(chuàng)造更好的現(xiàn)金流，從而形成一個良性循環(huán)。

    新業(yè)務貢獻市場增量

    在順豐快遞業(yè)務新產(chǎn)品大力發(fā)展的同時，順豐控股新業(yè)務也有了突飛猛進的發(fā)展。

    10月24日，順豐控股宣布公司化獨立運營同城業(yè)務，全面布局即時物流市場。順豐半年報數(shù)據(jù)顯示，同城即時物流業(yè)務已成為順豐上半年新業(yè)務中發(fā)展速度最快的業(yè)務，2019年上半年，同城即時物流業(yè)務實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入7.86億元，同比增長129.13%。

    獨立化運營的同城業(yè)務，或許將在即將到來的四季度電商節(jié)中，與順豐快遞業(yè)務攜手，帶來“奇妙”合作效果。

    而從科技研發(fā)能力來看，作為國內領先的物流供應商，順豐控股持續(xù)致力于智慧物流建設，包括大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈、智慧物流地圖、AI智慧決策、智能硬件、數(shù)字化倉儲、智慧包裝、信息安全等，同時以大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿科技提升新一代物流智慧化水平。

（編輯 孫倩）