本報記者 李喬宇

    12月13日，證監(jiān)會按法定程序核準(zhǔn)了中國移動有限公司的首發(fā)申請。中國移動即將啟動發(fā)行事宜。

    據(jù)中國移動此前發(fā)布的招股書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過9.65億股A股股份，募集資金將圍繞“新基建、新要素、新動能”，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、千兆智家建設(shè)、智慧中臺建設(shè)、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)等5個項(xiàng)目，總投資共1569億元，擬投入的募集資金金額為560億元。

    如果中國移動此次成功上市，將刷新A股市場最近10年來最大IPO募資金額紀(jì)錄，與中國電信、中國聯(lián)通一起，三大電信巨頭將聚首于A股市場。此外，中國移動回A上市，在中國資本市場中還具有特殊的意義。

    “中國移動回歸A股承載著重大意義。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，作為主板紅籌第一股，中國移動回歸A股，有助于增強(qiáng)A股市場藍(lán)籌股的整體實(shí)力。

    實(shí)際上，早在2006年就有消息稱，中國移動回歸A股事宜將于2007年上半年全面啟動。在此之前的2005年底舉行的財(cái)經(jīng)年會上，中國移動時任董事長王建宙曾公開表示，中國移動非常希望在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)能夠在A股市場上市。

    “中國移動回歸A股，意味著三大電信運(yùn)營商將齊聚A股市場，形成一個頗具權(quán)重的電信運(yùn)營商板塊。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林告訴《證券日報》記者，A股市場融資環(huán)境較好，流動性較為充分。三大電信運(yùn)營商的投資價值都很好，隨著5G應(yīng)用的陸續(xù)推進(jìn)，后續(xù)業(yè)績有望出現(xiàn)更多新的增量，投資價值可期。

    據(jù)中國移動日前披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營運(yùn)收入6486億元，同比增長12.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤872億元，同比增長6.9%。另據(jù)第一上海發(fā)布的研究報告顯示，中國移動自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁，最近5年平均經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為2500億元，平均自由現(xiàn)金流達(dá)800億元。截至2021年6月末，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2700億元，是全球現(xiàn)金流表現(xiàn)最好的電信運(yùn)營商。

    隨著三大電信運(yùn)營商發(fā)力轉(zhuǎn)型，中國移動的傳統(tǒng)通信收入占比逐步下降。今年前三季度，中國移動通信服務(wù)收入為5729億元，比上年同期上升9.0%，占總營收的88.32%，比去年同期降低3個百分點(diǎn)。報告期內(nèi)，公司的增值服務(wù)收入增長迅速，銷售產(chǎn)品收入及其他收入為758億元，同比增長55.4%。

    “其實(shí)三大電信運(yùn)營商的投資價值都很不錯，股價相對平穩(wěn)，制約股價的主要因素就是體量太大。”在盤和林看來，盡管有破發(fā)先例在前，但中國移動上市后的股價預(yù)期要更為樂觀。“首先，從PB（平均市凈率）來看，中國移動的PB是0.7，股價長時間在凈資產(chǎn)之上，當(dāng)前的PB涵蓋了從美股退市的風(fēng)險折價。中國移動的A股發(fā)行狀況相對更好，預(yù)計(jì)上市后股價對應(yīng)的PB會維持在1附近。”

    盤和林同時表示，中國移動回歸A股后，將更加貼近市場用戶，國內(nèi)投資人比國外投資人更了解中國移動，有望獲得更高的股權(quán)溢價。