一邊是瘋狂的追逐，一邊是瘋狂的擴張。

    8月12日晚，在動力電池領域稱雄全球的寧德時代拋出582億元的定增方案，震驚市場。一年前，寧德時代剛完成近200億元的市價定增，這些巨額募資尚未用完，如今又開啟了新的更大規(guī)模的再融資與產(chǎn)業(yè)擴張。一個細節(jié)是，本次定增募資有93億元要用于補充流動資金。

    再拋巨額定增預案

    寧德時代披露的定增預案顯示，公司擬向不超過35名特定對象定增不超過本次發(fā)行前公司總股本的10%，募集資金總額不超過582億元，投資于7個項目。

    此次定增與上次一樣，均是市價定增。發(fā)行的定價基準日為本次發(fā)行的發(fā)行期首日，發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票均價的80%。

    根據(jù)方案，此次募投項目包括福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目（新增鋰離子電池年產(chǎn)能約60GWh）、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期（新增鋰離子電池年產(chǎn)能約30GWh）、寧德時代新能源先進技術研發(fā)與應用項目（開展新一代動力及儲能電池關鍵材料體系研發(fā)、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈關鍵材料及設備開發(fā)等）以及補充流動資金。

    資金投向除鋰電池等主營項目外，用于補充流動資金的投資額度高達93億元。

    寧德時代表示，本次募投項目中研發(fā)項目將依托21C創(chuàng)新實驗室、電化學儲能技術國家工程研究中心現(xiàn)有研發(fā)資源，搭建新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展關鍵技術研發(fā)平臺，購置相應的研發(fā)設備及軟件系統(tǒng)等，開展新一代動力及儲能電池關鍵材料體系研發(fā)、結構設計及智能制造、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈關鍵材料及設備開發(fā)、大規(guī)模儲能系統(tǒng)、智慧能源網(wǎng)絡等，推動新能源先進技術的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)應用。上述研發(fā)項目將促使公司持續(xù)完善公司研發(fā)體系、拓展研發(fā)領域，鞏固技術優(yōu)勢、推動產(chǎn)業(yè)技術變革，從而進一步提升公司未來的發(fā)展空間。

    對于上述募投項目，寧德時代基于當前產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境和技術發(fā)展趨勢等因素，給出了可觀的回報預期。

    但長達六七年的預測回報期，不確定的風險也不容忽視。比如，募投項目中包括鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈、電化學儲能技術、智慧能源網(wǎng)絡等先進技術，相關研發(fā)成果具有一定不確定性，若研發(fā)項目啟動后的進度及效果未達預期，或者研發(fā)的新技術、產(chǎn)品尚不具備商業(yè)價值，可能導致前期的各項成本投入無法收回。

    若未來產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境等因素發(fā)生不利變動，抑或公司自身市場開拓措施沒有得到較好的執(zhí)行，都可能對募投項目的順利實施和公司的預期收益造成不利影響。

    產(chǎn)業(yè)資本超級擴張

    在二級市場上，寧德時代站在新能源風口上，遭遇資本瘋狂追逐，市值突破1萬億元，成為新的“深市一哥”。

    截至8月12日收盤，寧德時代股價報502元，總市值達1.17萬億元。股價大漲，一年前參與寧德時代定增的機構浮盈豐厚，成為資本盛宴的大贏家。

    去年7月，寧德時代近200億元的定增結果出爐，30多家投資者近似瘋狂追逐，最終9家機構獲得配售份額，笑到最后。其中，高瓴資本最生猛，一家就認購了100億元，占定增總額的半壁江山。而資本大佬葛衛(wèi)東等人都在此輪搶籌大戰(zhàn)中鎩羽而歸，與巨額財富失之交臂。

    回看寧德時代當下財務狀況可見，公司并“不差錢”。盡管寧德時代2020年營業(yè)收入為503億元，但公司賬面的貨幣資金則高達684億元。2021年一季度顯示，截至今年3月31日，寧德時代賬面的貨幣資金又進一步提升至716.77億元。

    另據(jù)公司公告，寧德時代上一輪定增籌措的197億元資金尚未使用完畢。截至今年6月30日，公司尚未使用的募集資金高達68億元。

    與資金充沛相對應的是，寧德時代頻頻對外投資布局。

    6月25日，寧德時代簽署合伙協(xié)議，公司作為有限合伙人之一參與投資山東綠色發(fā)展股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），公司認繳出資金額為10000萬元。

    7月16日，寒武紀發(fā)布子公司擴資公告，子公司增加注冊資本1.7億元，擴資后變?yōu)?億元。其中，寧德時代全資子公司問鼎資本便是增資方之一。

    7月27日，寧德時代公告，擬參與投資“北京高瓴裕潤股權投資基金”，認繳出資金額為3億元。

    同日，中法人壽發(fā)生股東變更，并更名為小康人壽。寧德時代斥資9億元入股，成為中法人壽第二大并列股東。

    諸如此類的投資案例，折射出這家鋰電池巨頭已走上了產(chǎn)業(yè)資本超級擴張的道路。