本報記者 謝若琳 見習(xí)記者 林娉瑩

    樂游科技控股（以下簡稱“樂游科技”）“賣身”一事有了新動向。8月24日，有消息稱，騰訊私有化樂游科技的協(xié)議接近達成，樂游科技大股東郁國祥擬出售其持有的全部公司股權(quán)，此次交易總估值為13億美元左右，約合人民幣90億元。

    據(jù)悉，該談判已進入后期。

    不過，樂游科技在今年上半年錄得虧損578.8萬美元，更面臨著王牌游戲營收下滑、新項目研發(fā)不暢等困境，真的能獲得騰訊13億美元的巨額出價？

    針對此事記者詢問了騰訊方面，截至發(fā)稿，對方未予回復(fù)。記者試圖撥打樂游科技方面公開電話，始終無人接聽。

    但某深耕游戲行業(yè)的分析師告訴《證券日報》記者，該動作非常符合騰訊的作風(fēng)。

    樂游科技連續(xù)虧損

    支柱產(chǎn)品進入周期末端

    在從事游戲行業(yè)之前，樂游科技曾是一家家禽養(yǎng)殖企業(yè)。2015年，公司從“森寶食品控股有限公司”更名為“樂游科技控股有限公司”，并剝離了家禽業(yè)務(wù)。轉(zhuǎn)型后，樂游科技便開始了積極的并購步伐，在2015年至2017年間相繼收購或入股了多家海外知名游戲廠商，包括加拿大游戲開發(fā)商DigitalExtremes、英國游戲公司SplashDamage、美國游戲開發(fā)公司CertainAffinity。

    過去幾年間，DigitalExtremes旗下的知名網(wǎng)游作品Warframe（譯名“星際戰(zhàn)甲”）一直是樂游科技營收的主要來源。在該款游戲的熱度加持下，2016年至2018年，樂游科技分別實現(xiàn)營收1.12億美元、1.67億美元、2.28億美元，分別同比增長165.2%、49%、36.6%。

    然而好景不長，2019年及2020年上半年，樂游科技轉(zhuǎn)而分別虧損837.9萬美元和578.8萬美元（折合人民幣約4000萬元）。公司將兩度虧損皆歸因為“旗艦產(chǎn)品《Warframe》期內(nèi)營收的下滑”。

    這是一款推出7年的游戲產(chǎn)品，產(chǎn)品周期進入下行空間。而游戲開發(fā)及發(fā)行業(yè)務(wù)是樂游科技的核心業(yè)務(wù)，該板塊主要收入依然來自《Warframe》。

    在這樣的背景下，2019年底，樂游科技做出了“賣身”的決定。最初的意向方是市值比其更低的游戲公司創(chuàng)夢天地，當(dāng)時雙方簽署了《諒解備忘錄》，郁國祥及其關(guān)聯(lián)方擬向創(chuàng)夢天地出售合計21.33億股的樂游科技股份。

    這場“蛇吞象”的并購進行的并不順利，在創(chuàng)夢天地連續(xù)多次延長排他期后，還是被A股“游戲一哥”世紀華通“截胡”。今年5月初，世紀華通宣布對樂游科技展開盡職調(diào)查，雙方簽署《合作備忘錄》，并支付8000萬美元誠意金。

    然而兩個月后，7月10日，世紀華通宣布終止合作意向。直至8月25日，市場傳出騰訊接手的消息，樂游科技未來去向逐漸清晰起來。

    騰訊“抄底”？

    未來并不明朗

    那么，樂游科技對騰訊的價值在哪？

    《證券日報》采訪多位分析人士后了解到，騰訊對樂游科技青睞有加的原因，或與公司旗下的旗艦游戲產(chǎn)品、國際化與主機游戲開發(fā)基因及其手上在研的知名IP游戲等因素有關(guān)。

    “價格不是問題，”人民郵電報專欄作者、文娛產(chǎn)業(yè)時評人張書樂向《證券日報》記者表示，“盡管樂游科技一直虧損，但也是一個主機研發(fā)型游戲公司，這恰恰是騰訊的短板。同時，騰訊在主機游戲市場的動作也將展開，而13億美元得到一個成熟的主機游戲研發(fā)商，且在文化背景和價值觀上和騰訊相近，可以說是物超所值。”

    艾德證券期貨持牌代表陳剛向《證券日報》記者表示，騰訊收購樂游科技對雙方來說皆有好處：“樂游科技超98%的收入來自海外，被騰訊收購或有助其打開國內(nèi)市場；與此同時，也有助于騰訊增強在海外的游戲業(yè)務(wù)。”

    不過，中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林向《證券日報》記者表示，樂游科技旗下的《Warframe》雖然營收下滑，但其制作及運營都非常成功，國際影響力也高，這對騰訊來說無疑是極有吸引力的：“騰訊手握巨大流量入口，可以讓游戲公司專注于開發(fā)，并包攬其銷售渠道。”

    而在張書樂看來，樂游科技的接連虧損，也正好給騰訊帶來了更大的議價權(quán)：“這讓其名氣夠大、價格夠低，反而讓騰訊更有興趣‘抄底’。此外，游戲運營和研發(fā)本身就需要不斷的快速迭代，對騰訊來說，拿下公司的同時獲得多個有前景的在研游戲，一旦出現(xiàn)爆款就是超值。”

    據(jù)了解，當(dāng)前樂游科技已參與多款基于《變形金剛》、《文明online》、《指環(huán)王》等知名經(jīng)典IP的游戲開發(fā)項目。但今年上半年，公司公告稱有一款在研產(chǎn)品已暫停開發(fā)。此外，公司還在7月6日向負責(zé)開發(fā)變形金剛項目的《CertainAffinity》（擁有20%股權(quán)）追加了3300萬美元的提供貸款上限，令其能夠開始批量生產(chǎn)該游戲的開放測試版。

    盤和林認為：“由于新單品跟進不力，在《Warframe》熱度減退之后，樂游有一定的困難。但游戲研發(fā)是有周期的，騰訊也會在未來推進游戲研發(fā)。”陳剛也對記者表示：“除了變形金剛和文明online等項目，樂游科技亦同時有多款規(guī)模相對較小的輕/中度游戲在研，這也有助于進一步豐富騰訊的游戲組合。”

    但盤和林認為，騰訊于樂游科技是一個有力幫助，但并非其重?zé)ɑ盍Φ年P(guān)鍵：“在游戲領(lǐng)域，關(guān)鍵是自身制作團隊的創(chuàng)意。騰訊習(xí)慣左右手互搏和內(nèi)部競爭，即使是自家游戲公司，若未來產(chǎn)品不賣座，也是會被否決的。”

（編輯 于德良）