■本報記者 矯月

    近年來，在上市公司轉型擴張等戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)酵下，上市公司并購重組成為資本市場的主旋律，而在并購重組的過程中，多數(shù)上市公司往往要掏出幾倍的價錢去購買標的資產未來幾年或幾十年的前景，造成公司并購重組后出現(xiàn)巨大商譽。

    據(jù)《證券日報》記者整理同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2018年前三季度，A股上市公司合計有1.45萬億元的商譽，商譽值再創(chuàng)歷史新高。對此，有市場人士擔心，年底商譽減值風險會集中爆發(fā)。

    據(jù)媒體統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年，A股上市公司商譽分別合計為3331億元、6542億元、1.05萬億元、1.3萬億元，占凈資產的比重逐年上升，分別為1.43%、2.36%、3.29%、3.61%。截至2018年三季度，A股上市公司商譽合計為1.45萬億元，占凈資產比例再次提升至3.73%。

    據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2018年前三季度，有1161家A股上市公司商譽過億元。其中，有375家上市公司商譽過10億元。而在上述公司中，有13家上市公司的商譽超過百億元。

    雖然并購重組是上市公司發(fā)展的戰(zhàn)略所需，但在公司并購重組中引發(fā)的高商譽也為收購標的日后業(yè)績不達標而引發(fā)商譽減值埋下隱患。

    《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，2018年常有上市公司在發(fā)布業(yè)績下降或虧損的公告中表示業(yè)績“變臉”主因是公司計提了商譽減值準備，這不僅為公司帶來了業(yè)績地雷，還影響到公司股價大幅下跌。

    以焦點科技為例，12月21日晚間，公司發(fā)布業(yè)績預告修正公告稱，公司2018年凈利潤變動幅度由此前預計的凈利變動區(qū)間為5852萬元至8779萬元（同比-20%-20%）修正為3658萬元-5852萬元（同比下降20%-50%），業(yè)績修正主要因為：公司決定對美國控股子公司DobaInc.計提商譽減值準備；同時基于審慎原則，公司增加資產減值損失的計提。

    此外，吳通控股則是年年并購，商譽值更是年年增高，截至2018年三季度，公司商譽值已經增至近18億元，并購標的承諾期過后更是因業(yè)績大幅下滑而連續(xù)兩年被計提商譽減值。

    年年遞增的商譽總額和商譽減值導致的上市公司業(yè)績“黑天鵝”頻發(fā)，引起了證監(jiān)會的關注。

    11月16日，證監(jiān)會發(fā)布了《會計監(jiān)管風險提示第8號——商譽減值》，明確要求加強對商譽減值的監(jiān)管。要求企業(yè)定期或及時進行商譽減值測試，至少每年年度終進行減值測試，且不得以業(yè)績承諾期間、業(yè)績承諾補償為由不進行測試。另外，要求上市公司在年報、半年報、季報中披露與商譽減值相關的所有重要、關鍵信息。

    申萬宏源發(fā)布研報分析，商譽減值一般由被并購方業(yè)績不達預期所觸發(fā)，近年來快速上升，創(chuàng)業(yè)板壓力較大。

    申萬宏源認為，對于A股公司總體而言，商譽減值損失僅占比9.7%，商譽減值非主要矛盾；但在創(chuàng)業(yè)板公司中占比較高，創(chuàng)業(yè)板公司商譽減值壓力大。申萬宏源預計2018年創(chuàng)業(yè)板發(fā)生商譽減值244億元。若以2017年底創(chuàng)業(yè)板總凈利潤834.89億元為基數(shù)，將對其2018年業(yè)績增速下拉29.3%。