本報(bào)記者 王寧

    近日，在基金一季報(bào)密集披露期，深證紅利指數(shù)的重倉(cāng)股也頻頻爆出利好消息。業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)偏好正改變著A股的交易結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)生態(tài)，投資者也希望通過(guò)“抄作業(yè)”達(dá)到事半功倍的效果。而高分紅是機(jī)構(gòu)投資者中長(zhǎng)期配置資產(chǎn)的重要特征，可有效減少持有期間的利潤(rùn)波動(dòng)。深證紅利指數(shù)的重倉(cāng)股與北上資金以及公募基金的重倉(cāng)股重合度較高，可作為“聰明錢(qián)”的有效參考指標(biāo)。

    事實(shí)上，在今年由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為盈利驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)格切換中，只有盈利增速與估值水平相匹配的核心資產(chǎn)和白馬龍頭才具備通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)消化高估值的能力，在春節(jié)后以茅指數(shù)為代表的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股下跌超過(guò)20%的市場(chǎng)劇烈調(diào)整過(guò)程中，存在對(duì)部分基本面質(zhì)地優(yōu)異的企業(yè)錯(cuò)殺情況。而一季報(bào)作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期下，考核企業(yè)實(shí)際盈利水平的試金石，也得到了廣大投資者的高度關(guān)注。

    雖然A股整體估值水平仍在合理區(qū)間，但結(jié)構(gòu)性交易擁擠現(xiàn)象仍較為突出，通過(guò)持有紅利類(lèi)指數(shù)基金可以提高規(guī)避市場(chǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)的能力。而深證紅利指數(shù)就是紅利策略類(lèi)的佼佼者。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，深證紅利指數(shù)近1年、近3年、近5年的收益率分別高達(dá)47.99%、60.50%、137.97%，而中證紅利指數(shù)的同期收益僅為21.80%、11.74%以及31.86%；上證紅利指數(shù)的同期收益僅為14.86%、-0.44%、14.96%，毫無(wú)疑問(wèn)，真金白銀的收益上漲才是判斷投資價(jià)值的硬道理。

    截至目前，深證紅利指數(shù)自春節(jié)后歷史最高點(diǎn)已有所回調(diào)，估值分位數(shù)偏高的風(fēng)險(xiǎn)已得到一定程度的釋放，在震蕩市中通過(guò)定投的方式可稀釋持倉(cāng)成本。目前，全市場(chǎng)以深證紅利指數(shù)的為跟蹤標(biāo)的的僅有工銀深紅利ETF及聯(lián)接基金，是投資者深證紅利指數(shù)的良好投資工具。

（編輯 田冬）